自4月下旬高點(diǎn)回調(diào)接近13%，科創(chuàng)板再迎巨資抄底。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止5月23日，最近一個(gè)月時(shí)間，場(chǎng)內(nèi)資金在科創(chuàng)板投資上采取“越跌越買”的操作，主要跟蹤科創(chuàng)板及其關(guān)聯(lián)指數(shù)的ETF產(chǎn)品合計(jì)“吸金”256.43億元，其中，華夏科創(chuàng)50ETF“吸金”高達(dá)169億元，位居全市場(chǎng)股票ETF資金凈流入榜首。

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除了科創(chuàng)板之外，半導(dǎo)體相關(guān)ETF也持續(xù)吸引場(chǎng)內(nèi)資金的目光。場(chǎng)內(nèi)11只跟蹤半導(dǎo)體及芯片指數(shù)的ETF合計(jì)資金凈流入超過(guò)202億元。3只半導(dǎo)體相關(guān)ETF更是“霸榜”最近一個(gè)月全市場(chǎng)行業(yè)ETF資金凈流入榜單前三名。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，場(chǎng)內(nèi)資金不斷借道ETF基金加速布局科創(chuàng)板、半導(dǎo)體板塊，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)上述板塊投資價(jià)值的認(rèn)可。經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，這兩大板塊性價(jià)比也在逐漸提升。

科創(chuàng)板ETF最近一個(gè)月“吸金”超256億元

作為場(chǎng)內(nèi)資金配置的工具性產(chǎn)品，ETF市場(chǎng)一直有著逆勢(shì)投資的特征，最近一個(gè)月，隨著科創(chuàng)板的回調(diào)，相關(guān)ETF也成為資金追逐的對(duì)象。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止5月23日，最近一個(gè)月時(shí)間，主要跟蹤科創(chuàng)板及其關(guān)聯(lián)指數(shù)的ETF產(chǎn)品合計(jì)“吸金”256.43億元，其中，華夏科創(chuàng)50ETF“吸金”更是高達(dá)169億元，位居全市場(chǎng)ETF資金凈流入榜首，除此之外，易方達(dá)科創(chuàng)50ETF資金凈流入也超過(guò)30億元，嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF、工銀瑞信科創(chuàng)ETF兩只基金資金凈流入也均在10億元之上。

今年以來(lái)，場(chǎng)內(nèi)資金持續(xù)流入科創(chuàng)板相關(guān)ETF，華夏科創(chuàng)50ETF規(guī)模從年初僅500億元出頭漲至目前的606.24億元，規(guī)模位居股票ETF第二名，僅次于華泰柏瑞滬深300ETF。

在易方達(dá)基金看來(lái)，電子、計(jì)算機(jī)等科創(chuàng)板的核心權(quán)重行業(yè)持續(xù)獲得資金青睞，一方面源于一季度以ChatGPT為代表的AI產(chǎn)業(yè)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，另一方面隨著半導(dǎo)體下行周期拐點(diǎn)臨近，業(yè)績(jī)邊際改善的預(yù)期吸引資金切換賽道。

從科創(chuàng)板的核心板塊業(yè)績(jī)變化來(lái)看，電子、計(jì)算機(jī)和通信板塊的2023年盈利和收入預(yù)期增速保持在較高水平，相比過(guò)去明顯改善，與此同時(shí)新能源板塊的增速依然穩(wěn)健，凸顯出科創(chuàng)板整體較高的盈利質(zhì)量。

易方達(dá)基金進(jìn)一步分析指出，整體來(lái)看，科創(chuàng)50作為成長(zhǎng)性寬基，今年一季度的利潤(rùn)增速相對(duì)較高，配置吸引力顯現(xiàn)。從未來(lái)的一致預(yù)期凈利潤(rùn)增速來(lái)看，科創(chuàng)50相比其他寬基指數(shù)仍有優(yōu)勢(shì)，配置性價(jià)比較高，反映出較好的基本面。

從估值水平來(lái)看，科創(chuàng)50仍處于歷史較低水平，同時(shí)盈利估值匹配度依然較優(yōu)。截至2023年4月27日，科創(chuàng)50指數(shù)估值的PE(TTM)為44.10，處于過(guò)去三年估值分位數(shù)32.97%。

國(guó)泰科創(chuàng)板基金經(jīng)理姜英也看好今年以來(lái)科創(chuàng)板走勢(shì)?！皬陌鍓K整體估值性價(jià)比以及對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的反應(yīng)程度，都是優(yōu)于主板。”

“ 2023 年，我們看好科創(chuàng)板的表現(xiàn)，經(jīng)過(guò)了三年的估值回歸，很多公司的估值與成長(zhǎng)匹配，買入并持有可以享受行業(yè)和公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)?！比A南一位基金經(jīng)理更是直言。

3只半導(dǎo)體ETF位居行業(yè)ETF資金凈流入前三名

最近一段時(shí)間，半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)聲不斷。

5月23日，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省公布外匯法法令修正案，將先進(jìn)芯片制造設(shè)備等23個(gè)品類追加列入出口管理的管制對(duì)象，上述修正案在經(jīng)過(guò)2個(gè)月的公告期后，并將于7月開始實(shí)施。受益于國(guó)產(chǎn)替代加速的預(yù)期，半導(dǎo)體板塊成為5月24日A股市場(chǎng)少數(shù)逆勢(shì)飄紅的板塊之一。

而在ETF市場(chǎng)上，隨著前段時(shí)間半導(dǎo)體板塊回調(diào)，資金也在加速抄底這一板塊。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，場(chǎng)內(nèi)11只跟蹤半導(dǎo)體或是芯片指數(shù)的ETF合計(jì)資金凈流入超過(guò)202億元。其中，國(guó)聯(lián)安半導(dǎo)體ETF“吸金”72.82億元，華夏芯片ETF、國(guó)泰芯片ETF資金凈流入也分別達(dá)到46.29億元、43.28億元。上述3只半導(dǎo)體相關(guān)ETF更是“霸榜”最近一個(gè)月行業(yè)ETF資金凈流入前三名。

展望未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)走勢(shì)，國(guó)泰基金認(rèn)為，存儲(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度價(jià)格持續(xù)下探之后，當(dāng)前階段或已接近行業(yè)底部。

存儲(chǔ)芯片行業(yè)周期相較于其他半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，具備較強(qiáng)的大宗商品屬性，國(guó)際龍頭會(huì)在下游新興需求誕生時(shí)，提升自身產(chǎn)能。而當(dāng)擴(kuò)產(chǎn)落地時(shí)，行業(yè)進(jìn)入供過(guò)于求周期，各廠商則會(huì)通過(guò)降價(jià)進(jìn)行庫(kù)存去化。供給與需求的錯(cuò)配使得存儲(chǔ)行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性。

國(guó)泰基金稱，回顧歷史上存儲(chǔ)芯片的周期走勢(shì)，結(jié)合2022年四季度行業(yè)龍頭營(yíng)收數(shù)據(jù)，營(yíng)收增速為-44%。存儲(chǔ)芯片當(dāng)前處于筑底階段，下半年有望迎來(lái)存儲(chǔ)芯片行業(yè)周期的反彈機(jī)遇。

隨著下游GPT-4大模型為代表的人工智能新興需求爆發(fā)，對(duì)于算力以及存儲(chǔ)的爆發(fā)性需求由產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)到上游，促進(jìn)上游芯片廠商提升自身產(chǎn)量。疊加近兩個(gè)季度量?jī)r(jià)持續(xù)下探的周期性磨底，芯片板塊有望在今年下半年迎來(lái)反彈。

不過(guò)，國(guó)泰基金提醒，投資者需要警惕國(guó)際局勢(shì)以及通脹帶來(lái)的負(fù)面影響。

創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理劉揚(yáng)則表示，硬科技的投資機(jī)會(huì)需要看到真正的業(yè)績(jī)觸底、拐點(diǎn)出現(xiàn)，以及一些真正的創(chuàng)新落地。預(yù)計(jì)半導(dǎo)體和消費(fèi)電子大概率在二季度及二季度以后觸底，當(dāng)行業(yè)周期觸底，科技創(chuàng)新蓄能才能真正地釋放出來(lái)，下半年硬科技的投資機(jī)會(huì)更多。

鵬華國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF基金經(jīng)理羅英宇也傾向判斷，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈正處于供給側(cè)收縮匹配需求端，進(jìn)一步壓縮產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存的時(shí)期，價(jià)格下行壓力逐步減輕，行業(yè)有望迎來(lái)庫(kù)存加速出清，營(yíng)收和利潤(rùn)迎來(lái)拐點(diǎn)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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