3月24日，港交所推出新特專(zhuān)科公司上市機(jī)制，進(jìn)一步擴(kuò)大香港的上市框架?！吨靼迳鲜幸?guī)則》將于3月31日起新增一個(gè)章節(jié)第18C章。即，有意根據(jù)第18C章上市的公司該日起就可以提交正式申請(qǐng)。

(資料圖片僅供參考)

這是香港股票市場(chǎng)發(fā)展的另一新里程碑，此次增設(shè)特專(zhuān)科技章節(jié)，將為更多創(chuàng)新領(lǐng)域的新一代公司打開(kāi)上市大門(mén)，支持更多公司的融資需求。

新特專(zhuān)科技公司上市機(jī)制3月底生效

3月24日，港交所宣布推出新特專(zhuān)科技公司上市機(jī)制，允許無(wú)收入、無(wú)盈利的科技公司來(lái)港上市，并于3月31日起正式生效，有意根據(jù)新章節(jié)上市的公司由該日起可提交正式申請(qǐng)。

《主板上市規(guī)則》的進(jìn)一步修改，降低了特專(zhuān)科技公司上市門(mén)檻，這意味著港交所向更多創(chuàng)新企業(yè)打開(kāi)了上市大門(mén)。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，特專(zhuān)科技公司可接納5大領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)申請(qǐng)上市，包括新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。

不在現(xiàn)有特專(zhuān)科技行業(yè)或可接納領(lǐng)域名單，但有意循第18C章申請(qǐng)上市的潛在申請(qǐng)人，必須先向聯(lián)交所提交首次公開(kāi)招股前查詢(xún)，就其是否可以被視為“于特專(zhuān)科技行業(yè)內(nèi)可接納領(lǐng)域”尋求保密指導(dǎo)。

不在特專(zhuān)科技行業(yè)或可接納領(lǐng)域名單內(nèi)的申請(qǐng)人若能展現(xiàn)出下列特質(zhì)，仍可能會(huì)被視為屬特專(zhuān)科技行業(yè)可接納領(lǐng)域：一是，具高增長(zhǎng)潛力；二是，能證明其成功營(yíng)運(yùn)是靠在其核心業(yè)務(wù)采用新科技及/或應(yīng)用業(yè)內(nèi)相關(guān)科學(xué)及/或技術(shù)于新業(yè)務(wù)模式，亦以此令其有別于服務(wù)相似的消費(fèi)者或最終用戶(hù)的傳統(tǒng)市場(chǎng)參與者；三是，研發(fā)為其貢獻(xiàn)一大部分的預(yù)期價(jià)值，亦是其主要活動(dòng)及占去大部分開(kāi)支。

對(duì)于科技特專(zhuān)公司的上市門(mén)檻，記者梳理下來(lái)主要有以下幾點(diǎn)：市值方面，已商業(yè)化公司市值需要在60億港元以上，未商業(yè)化公司市值需要在100億港元以上。所謂的已商業(yè)化公司是指經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的收益至少達(dá)2.5億港元(商業(yè)化收益門(mén)檻)的特專(zhuān)科技公司，未商業(yè)化公司是指上市時(shí)未達(dá)到商業(yè)化收益門(mén)檻的特專(zhuān)科技公司。

研發(fā)開(kāi)支比例最低門(mén)檻，收益達(dá)1.5億港元但低于2.5億港元的未商業(yè)化公司，門(mén)檻降低至≥ 30%。而且是需要在上市前三個(gè)會(huì)計(jì)年度中有至少2個(gè)年度的每年達(dá)到有關(guān)比例，或者是上市前三個(gè)會(huì)計(jì)年度合計(jì)達(dá)到有關(guān)比例。

此外，港交所還對(duì)特專(zhuān)科技公司的投資者有要求。必須是2-5名領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者，且在上市申請(qǐng)當(dāng)日及上市申請(qǐng)前12個(gè)月期間，持有上市申請(qǐng)人至少10%的已發(fā)行股本，或者是投資于上市申請(qǐng)人的金額至少在15億港元以上。

優(yōu)化定價(jià)過(guò)程方面，至少50%的發(fā)售股份須分配予“獨(dú)立定價(jià)投資者”。如何定義“獨(dú)立定價(jià)投資者”，港交所認(rèn)為需要符合兩個(gè)條件，首先需要機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)投資者，其次管理資產(chǎn)規(guī)模、基金規(guī)模或投資組合規(guī)模至少達(dá)10億港元的其他類(lèi)型投資者。

港交所行政總裁歐冠升表示，這是香港股票市場(chǎng)發(fā)展的另一新里程碑。新經(jīng)濟(jì)行業(yè)正在迅速改變我們的生活和工作方式，我們引入的新上市機(jī)制將有助創(chuàng)新領(lǐng)域的新一代公司接通資本市場(chǎng)。香港交易所一直致力支持發(fā)行人和投資者的需要，在2018年推出的上市制度改革令香港發(fā)展成亞洲領(lǐng)先的生物科技集資市場(chǎng)，今次我們?cè)诖嘶A(chǔ)上增設(shè)特專(zhuān)科技章節(jié)，將支持更多公司的集資需要并實(shí)踐創(chuàng)新理念。

提升香港股市吸引力

從上述改革方案中可以看出港交所提升港股吸引力的決心。事實(shí)上，對(duì)于港交所來(lái)說(shuō)，改革是其必選題。

截至目前，科技行業(yè)上市公司是港股市場(chǎng)最大的行業(yè)，醫(yī)療保健和信息科技行業(yè)合計(jì)占香港市場(chǎng)總市值超過(guò)三分之一。

然而，盡管取得上述成就，但港股市場(chǎng)依然有其不完善之處，比如特專(zhuān)科技行業(yè)的公司數(shù)目和市值落后于美國(guó)及內(nèi)地。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，美股特專(zhuān)科技發(fā)行人數(shù)目達(dá)到738家，截至2022年9月9日總市值達(dá)到85.4萬(wàn)億港元，A股特專(zhuān)科技發(fā)行人數(shù)目為451家，總市值15.3萬(wàn)億港元，港股特專(zhuān)科技發(fā)行人數(shù)目?jī)H99家，總市值3萬(wàn)億港元。

眾所周知，2018年4月修改后的《上市規(guī)則》增設(shè)生物科技章節(jié)后，造就了香港的醫(yī)療保健融資生態(tài)圈。

港交所上市主管陳翊庭稱(chēng)，在制定有關(guān)建議時(shí)，考慮到特專(zhuān)科技公司特點(diǎn)，尤其是科技在有關(guān)公司業(yè)務(wù)上扮演了獨(dú)特的角色，以及相當(dāng)于其他上市申請(qǐng)人，這些公司的發(fā)展仍處于初期階段，相信建議中的規(guī)定可以在各方面之間取得適當(dāng)平衡，既能維持市場(chǎng)質(zhì)素，也能建立具有商業(yè)可行性的上市平臺(tái)，配合新一代領(lǐng)先企業(yè)的集資需求。

除了對(duì)主板上市規(guī)則進(jìn)行改革外，港交所亦將于今年內(nèi)就GEM(創(chuàng)業(yè)板)提出具體改革建議，并咨詢(xún)持份者。

對(duì)此，歐冠升在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“創(chuàng)業(yè)板改革是最近被強(qiáng)調(diào)的一個(gè)話題，我們應(yīng)該確保能夠?yàn)樗袇⑴c者、中小型公司創(chuàng)造(融資)機(jī)會(huì)，他們都應(yīng)該從市場(chǎng)機(jī)會(huì)中受益。但創(chuàng)業(yè)板改革是一個(gè)很困難很復(fù)雜的問(wèn)題，特別是上市委員會(huì)也一直在研究這個(gè)難題，我們希望可以提供一個(gè)更具流動(dòng)性的市場(chǎng)?！?/p>

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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