本周，國(guó)際市場(chǎng)再度大幅下跌，避險(xiǎn)情緒上升，北上資金凈賣(mài)出73.22億元，其中滬股通凈賣(mài)出18.75億元，深股通凈賣(mài)出54.47億元。在避險(xiǎn)情緒影響下，北上資金交投意愿急劇下降，周五僅成交732.81億元，創(chuàng)近1年來(lái)最低，僅有高位時(shí)的一半。

大部分行業(yè)本周都被減持，有色金屬行業(yè)被大幅凈賣(mài)出逾25億元，為唯一凈賣(mài)出超20億元的行業(yè)；食品飲料、鋼鐵、農(nóng)林牧漁3行業(yè)被凈賣(mài)出超10億元，交通運(yùn)輸、非銀金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物等行業(yè)也被減持超億元。只有公用事業(yè)、電子、休閑服務(wù)、國(guó)防軍工、通信5行業(yè)本周獲得北上資金超億元的加倉(cāng)。

本周北上資金凈買(mǎi)入較多的個(gè)股

有色金屬價(jià)格連續(xù)重挫

有色金屬價(jià)格在一季度還節(jié)節(jié)攀升，相關(guān)上市公司一季報(bào)還以?xún)衾麧?rùn)同比增長(zhǎng)118.59%，位居行業(yè)增長(zhǎng)首位。但進(jìn)入二季度，情況急轉(zhuǎn)直下，隨著國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息預(yù)期，有色金屬行業(yè)直接“由夏入冬”。

本周，有色金屬價(jià)格再度全線大幅下跌，滬錫主力期貨合約全周重挫12.67%，滬銅、滬鋅、滬鎳等主力合約連續(xù)3周大跌。貴金屬滬銀連跌4周，自高點(diǎn)合計(jì)跌去13.55%；滬金連跌3周，跌破400元整數(shù)關(guān)口；稀土價(jià)格也大幅走弱，3月中旬以來(lái)，氧化鐠釹最大跌幅達(dá)26.13%，氧化鋱最大跌幅達(dá)16.99%。

紫金礦業(yè)本周遭北上資金凈賣(mài)出逾11億元，減持1.15億股。在一季度，紫金礦業(yè)還是北上資金的最?lèi)?ài)，一度大手筆加倉(cāng)超7億股，增長(zhǎng)幅度超50%。但4月中旬后，一切都變了，北上資金連續(xù)超千萬(wàn)股的減持，至今合計(jì)減持超2億股。紫金礦業(yè)股價(jià)也有高點(diǎn)12.91元，跌至本周五9.53元，累計(jì)下跌逾26%。

北方稀土、洛陽(yáng)鉬業(yè)、山東黃金、南山鋁業(yè)等本周也被北上資金凈賣(mài)出超億元。其中，銀河磁體減持了超42%的倉(cāng)位，持股由上周末的207萬(wàn)股降至120萬(wàn)股，五礦稀土、赤峰黃金等也減持超20%的倉(cāng)位。

德邦證券表示，長(zhǎng)期來(lái)看，加息影響對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格預(yù)計(jì)逐漸式微，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派程度弱于市場(chǎng)預(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地，疫情加速好轉(zhuǎn)將有利提振工業(yè)金屬消費(fèi)，基本面向好有望支撐金屬價(jià)格。

食品飲料行業(yè)兩極分化

食品飲料行業(yè)本周整體也遭北上資金的大幅減持。但板塊內(nèi)部分化較大，本周凈買(mǎi)入最多個(gè)股為伊利股份，獲得6.43億元的凈買(mǎi)入，而凈賣(mài)出最多的也為食品飲料行業(yè)個(gè)股貴州茅臺(tái)，被凈賣(mài)出26.56億元。

山西汾酒、迎駕貢酒、五糧液等本周獲得北上資金超億元凈買(mǎi)入，海天味業(yè)、洋河股份、三全食品等則被凈賣(mài)出超億元。

造成這種行業(yè)內(nèi)割裂，主要是受疫情影，個(gè)細(xì)分行業(yè)冷熱不均。乳制品板塊收入與利潤(rùn)均延續(xù)較高增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 全年，乳制品板塊營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為1785億元、106億元，同比增長(zhǎng)15.7%和44.3%。今年一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)繼續(xù)同比增長(zhǎng)11.8%和22.3%。如伊利股份2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)22.98%，今年一季度再增24.32%，均為近年來(lái)最好水平。

而調(diào)味品板塊受疫情影響，餐飲需求承壓以及原料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。2021年調(diào)味品板塊整體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)89億元，同比下降11.9%；今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25 億元，同比再降7.2%。如調(diào)味品板塊“一哥”海天味業(yè)，2021年凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)4.18%，為上市以來(lái)最低，而今年一季度凈利潤(rùn)更是同比下降6.36%，為上市以來(lái)首次錄得負(fù)增長(zhǎng)。

白酒板塊雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，但現(xiàn)金回款增速卻在放緩，2022年一季度，白酒企業(yè)銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為921.73 億元，同比增長(zhǎng)10.03%，而去年現(xiàn)金回款增速為27.22%。

渤海證券表示，自二季度以來(lái)，隨著板塊持續(xù)調(diào)整，負(fù)面因素充分釋放，部分細(xì)分領(lǐng)域龍頭估值已極具吸引力，投資價(jià)值顯現(xiàn)。推薦確定性更強(qiáng)的高端白酒，而大眾品方面，仍然建議優(yōu)選年內(nèi)成本確定下行的乳制品行業(yè)以及目前競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)更好、壓力傳導(dǎo)更順利的啤酒板塊。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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