今日(4月15日)滬深兩市全線低開(kāi)，早盤整體走勢(shì)震蕩偏弱，盤中一度有上攻表現(xiàn)，也迅速下挫，午后延續(xù)震蕩格局。

從盤面上來(lái)看，行業(yè)與概念板塊跌多漲少，局部賺錢效應(yīng)一般。軍工、銀行午后護(hù)盤，鋼鐵、電力、煤炭板塊表現(xiàn)突出，新冠治療、預(yù)制菜等標(biāo)的也較為抗跌。在鋼鐵板塊之中，河鋼資源、酒鋼宏興領(lǐng)銜，撫順特鋼、河鋼股份、首鋼股份等表現(xiàn)突出。

愛(ài)建證券認(rèn)為，地緣沖突反復(fù)，疫情仍在努力控制中，短期不確定性仍然存在，但是發(fā)展趨勢(shì)向好。市場(chǎng)環(huán)境基本依然穩(wěn)定向好，因此不宜悲觀。當(dāng)然不確定性因素依然存在，市場(chǎng)心態(tài)仍較謹(jǐn)慎。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】銀行

廣發(fā)證券指出，當(dāng)前疫情反復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)較大，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)仍在，這意味著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)越差，后續(xù)政策發(fā)力需求越大。近期國(guó)常會(huì)連續(xù)釋放積極信號(hào)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼可期。當(dāng)前上市銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量夯實(shí)，在穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)地產(chǎn)政策基調(diào)下，繼續(xù)看好銀行板塊超額收益，建議繼續(xù)保持關(guān)注。

另外，華安證券表示，銀行股仍大有可為。在國(guó)際流動(dòng)性收緊、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，如果穩(wěn)增長(zhǎng)效果得到數(shù)據(jù)確認(rèn)，例如投資增速企穩(wěn)，市場(chǎng)整體將利于價(jià)值風(fēng)格。在確認(rèn)之前，在疫情和外圍的不利因素與穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期的拉鋸之中，市場(chǎng)在風(fēng)格輪動(dòng)中震蕩，低估值的優(yōu)質(zhì)銀行股和穩(wěn)增長(zhǎng)主線的區(qū)域銀行仍然是有機(jī)會(huì)的。

東方證券提到，從多家上市銀行的2021年報(bào)來(lái)看，絕大多數(shù)銀行盈利增速較三季報(bào)進(jìn)一步有所提升，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)穩(wěn)中向好。展望2 季度，板塊上行動(dòng)能充分：1)房地產(chǎn)政策邊際寬松，利好銀行信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋，尤其是考慮到行業(yè)在經(jīng)過(guò)過(guò)去3-4 年資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)出清，預(yù)計(jì)不良生成壓力可控，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)有望保持穩(wěn)定；2)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)明確，面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的壓力，可以預(yù)見(jiàn)2022年更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)發(fā)力，助力經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善，為銀行基本面經(jīng)營(yíng)提供有效支撐；3)目前板塊靜態(tài)估值水平僅0.59x，仍處在歷史低位，市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和銀行資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期充分反映，業(yè)績(jī)披露期內(nèi)，我們認(rèn)為業(yè)績(jī)改善的確認(rèn)有望成為板塊行情的催化，建議積極關(guān)注。

【主題二】鋼鐵

國(guó)盛證券表示，短期鋼廠增產(chǎn)趨勢(shì)延續(xù)，同時(shí)行業(yè)供需形勢(shì)邊際改善，旺季需求仍待驗(yàn)證，隨著近期穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期再度強(qiáng)化，處于估值洼地的鋼鐵板塊配置價(jià)值突出，其中低估值龍頭、高股息率個(gè)股值得重點(diǎn)關(guān)注，建議關(guān)注股息率較高的長(zhǎng)材標(biāo)的方大特鋼，以及行業(yè)龍頭寶鋼股份；堅(jiān)守加工賽道，看好兼具技術(shù)壁壘與高成長(zhǎng)特性的標(biāo)的，或迎來(lái)估值與盈利的同步上行，建議關(guān)注：甬金股份、久立特材。此外，顯著受益于城市管網(wǎng)改造的新興鑄管也值得長(zhǎng)期關(guān)注。

東吳證券認(rèn)為，中期繼續(xù)看好鋼鐵股。在盈利歷史中高位、估值歷史低位的大背景下，碳中和大概率帶來(lái)行業(yè)供給天花板，加之原料端再次貢獻(xiàn)成本紅利，鋼鐵股將迎來(lái)一波業(yè)績(jī)、估值雙升的板塊性機(jī)會(huì)。看好低估值高分紅普鋼、原材料和部分特鋼。首推方大特鋼、華菱鋼鐵、新鋼股份、馬鋼股份、寶鋼股份、久立特材、中信特鋼等；關(guān)注八一鋼鐵、鄂爾多斯、河鋼資源等。

國(guó)泰君安證券指出，當(dāng)前板塊已處于需求底部、成本頂部、供給向上彈性不大的基本面最差階段，展望未來(lái)，隨著疫情出現(xiàn)階段性拐點(diǎn)，被抑制的需求將回補(bǔ)，從地產(chǎn)周期來(lái)看，政策底正帶來(lái)基本面變化，有望在下半年逐步走穩(wěn)，而成本端大概率出現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，行業(yè)噸毛利將迎來(lái)重新擴(kuò)張，建議關(guān)注高分紅、低估值、低配置、低預(yù)期下的板塊機(jī)會(huì)。

【主題三】新冠治療

國(guó)聯(lián)證券提到，國(guó)內(nèi)疫情防控仍將是市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)，投資較為活躍，我們建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)新冠藥物研發(fā)進(jìn)展及新冠檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。受疫情影響，疫情后建設(shè)值得思考，建議持續(xù)關(guān)注醫(yī)療新基建的進(jìn)度，有望增加優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源供給，成為行業(yè)核心驅(qū)動(dòng)。此外，一季度業(yè)績(jī)將陸續(xù)公布，疫情或?qū)ο嚓P(guān)公司帶來(lái)業(yè)績(jī)干擾，建議關(guān)注一季度有確定性成長(zhǎng)的公司。疫苗及CXO 相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈仍是具有高成長(zhǎng)的板塊，建議持續(xù)關(guān)注。

另外，首創(chuàng)證券認(rèn)為，回調(diào)即買入機(jī)會(huì)，重申看好新冠治療藥物產(chǎn)業(yè)鏈。全球每天新冠疫情新發(fā)病例仍維持100萬(wàn)例以上高位，疫情防治任重道遠(yuǎn)。全球新冠疫情高位運(yùn)行的啟示：防應(yīng)優(yōu)先于治，新冠疫苗防重癥、降低死亡率作用顯著，新冠病毒長(zhǎng)期與人類共存，治療藥物是必需。

國(guó)信證券表示，醫(yī)藥行業(yè)一季度的業(yè)績(jī)延續(xù)了新冠疫情的主線，我們預(yù)計(jì)疫苗、新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)將維持高景氣度的增長(zhǎng)；同時(shí)，CXO行業(yè)也將受益于全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移而繼續(xù)高增長(zhǎng)，新冠藥物相關(guān)的CDMO業(yè)務(wù)也將為相關(guān)公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，關(guān)注新冠主線以及估值合理的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。新冠疫情仍為醫(yī)藥板塊的最大主線，建議關(guān)注疫情相關(guān)的檢測(cè)、小分子藥物、中藥、疫苗等板塊。另外，部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股前期回調(diào)幅度較大，估值已經(jīng)相當(dāng)具有吸引力，建議積極布局。

【主題四】預(yù)制菜

中航證券表示，預(yù)制菜品的定義理解，它是指以農(nóng)、畜、禽、水產(chǎn)品為原料，配以各種輔料，經(jīng)預(yù)加工(如：分切、攪拌、腌制、滾揉、成型、調(diào)味)而成的成品或半成品。疫情以來(lái)，京東七鮮、美團(tuán)買菜、餓了么、盒馬、每日優(yōu)鮮、叮咚買菜等先后入局預(yù)制菜市場(chǎng)。對(duì)于B 端餐飲企業(yè)，受疫情的影響經(jīng)營(yíng)困難，而預(yù)制菜的制作成本低、利潤(rùn)率更高；對(duì)于C 端消費(fèi)者，疫情催生“宅經(jīng)濟(jì)”，預(yù)制菜兼?zhèn)浞奖?、快捷、口味多樣等?yōu)勢(shì)，成為越來(lái)越多家庭餐桌上的新寵兒，銷量大增。

隨著消費(fèi)對(duì)預(yù)制菜的認(rèn)知度提升和消費(fèi)習(xí)慣的培育，有望進(jìn)一步催化行業(yè)的快速發(fā)展。NCBD(餐寶典)數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)3000 億元，預(yù)計(jì)到2025 年將會(huì)突破8300 億元，其中在C 端市場(chǎng)的規(guī)模占比將接近30%。據(jù)《中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)五年(2021-2025)工作規(guī)劃》，目前國(guó)內(nèi)預(yù)制菜滲透率只有10%-15%，預(yù)計(jì)在2030 年將增至15%-20%。而在日本，預(yù)制菜的滲透率已經(jīng)達(dá)到60%以上，與日本飲食文化有一定相似程度的中國(guó)餐飲市場(chǎng)，預(yù)制菜的滲透率仍有較大提升空間，建議關(guān)注上下游產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的包括：味知香、千味央廚、廣州酒家。

華鑫證券表示，行業(yè)參與者眾多，尚未出現(xiàn)明顯龍頭。預(yù)制菜行業(yè)包括五大主要參與者，在渠道、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈方面各具優(yōu)勢(shì)：1)原料供應(yīng)企業(yè)：供應(yīng)鏈能力強(qiáng)，具備成本優(yōu)勢(shì)。代表企業(yè)如國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、雙匯發(fā)展、圣農(nóng)發(fā)展、龍大美食等；2)預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)：預(yù)制菜生產(chǎn)出身，具備專業(yè)性。代表企業(yè)如味知香、珍味小梅園、信良記、好得睞等；3)速凍食品企業(yè)：具備冷鏈加工運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化程度高。代表企業(yè)如安井食品、三全食品、千味央廚等；4)連鎖餐飲企業(yè)：自建央廚，實(shí)現(xiàn)預(yù)制菜標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。代表企業(yè)如海底撈、廣州酒家、同慶樓、西北賈國(guó)龍等；5)零售商：預(yù)制菜成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，推廣能力強(qiáng)。代表企業(yè)如叮咚買菜、盒馬鮮生、永輝超市、每日優(yōu)鮮等。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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