券商一哥中信證券和A股標桿茅臺湊在一起，總能引發(fā)很多“小故事”。

日前中信證券發(fā)布深度跟蹤報告，將貴州茅臺的目標價修正為2246元/股，標題是“逆境求變順境不墮”。然而在2021年2月，茅臺股價剛剛跨越2500元大關(guān)時，中信證券曾給出3000元的目標價，研報標題更是用了“三萬億從頭越長坡厚雪春風(fēng)來”，樂觀情緒撲面而來。這種情緒上的劇烈反差，疊加一年時間里對股價的預(yù)測也出現(xiàn)了700多元的價差，這兩天不少投資者認為中信證券有失頭部券商風(fēng)采，慘遭“打臉”。

不過筆者倒是認為，外界其實不必對中信證券冷嘲熱諷。因為目標價的預(yù)測極易受市場因素的影響，時間維度不同，行業(yè)背景不同，經(jīng)濟大環(huán)境也有不同，中信證券此時發(fā)布新研報進行調(diào)整，修正茅臺的目標股價，不能算是完全“打臉”。

2021年1月底，茅臺收盤價站上2000元，并在春節(jié)長假前的最后一個交易日突破2600元。此后中信證券發(fā)布看多茅臺的研報，認為白酒板塊投資依然樂觀，茅臺市值站上3萬億后，長期仍有廣闊空間，上調(diào)公司1年目標價至3000元。當時整個白酒板塊的紅利期依然在繼續(xù)，不少上市公司發(fā)布跨界造酒的公告，加上機構(gòu)紛紛抱團白酒板塊，中信證券的這份研報有其依據(jù)。

但一年之后，不僅機構(gòu)抱團瓦解，茅臺也經(jīng)歷了新董事長上任、新品發(fā)布、自營電商重啟等一系列事件，公司層面的變化之大和一年前自不可同日而語。今年疫情反復(fù)導(dǎo)致大眾消費持續(xù)低迷，從低端到高端都被拖累，茅臺也無法置身事外。中信證券將茅臺目標價下調(diào)，也有其合理之處。畢竟沒有任何一家券商能夠提前預(yù)料一年后的經(jīng)濟形勢和行業(yè)大勢，只要研報有合理依據(jù)、邏輯嚴謹且能夠自圓其說，我們就不應(yīng)該將其“一棍子打死”。

從歷史紀錄來看，中信證券對茅臺股價的研判曾多次“命中目標”。2019年3月、2019年8月、22020年4月，中信證券曾給出1000元、1018元、1500元的目標價，后來茅臺股價也都一一突破這些目標。但盡管如此，投資者對券商研報還是應(yīng)該理性、客觀去看待，既不用因為曾經(jīng)預(yù)測對了就盲目迷信，也不能因為有失準頭甚至下調(diào)預(yù)期就肆意炮轟。

不過，投資者對一些研報的預(yù)測不以為然、嗤之以鼻也有原因。過去一些研報質(zhì)量不高，跟風(fēng)炒作、“說過頭話”的現(xiàn)象并不少見。有意思的是，眼下對茅臺的預(yù)測市場再度產(chǎn)生了比較大的分歧，中信證券下調(diào)預(yù)期給出2246元目標的同時，招商證券則積極看多至2800元。但不同聲音之間誰能笑到最后，只能讓市場去檢驗了。

相關(guān)報道

中信“打臉”招商打氣 茅臺終將“辜負”誰？

到底聽誰的？中信證券下調(diào)茅臺目標價 直降近800元！招商證券卻強推：可漲至2800

（文章來源：財聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 中信證券