今日(3月31日)滬深兩市全線低開，滬強深弱格局突出，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指呈現(xiàn)脈沖式下行格局，而滬指盤中一度有拉升翻紅表現(xiàn)，隨后遭遇打壓，跟隨創(chuàng)業(yè)板指下挫，整體走勢相對抗跌。

從盤面上來看，銀行股護盤，醫(yī)藥、地產(chǎn)板塊力挺A股，基建類標的也“沾光”。此外，數(shù)字貨幣概念午后“妖風”又起，截止發(fā)稿，旗天科技“20CM”漲停，翠微股份、中科金財、恒寶股份、楚天龍等上演漲停潮。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】醫(yī)藥商業(yè)

光大證券表示，醫(yī)藥板塊估值已進入合理區(qū)間，配置價值凸顯。進入年報、一季報披露期，我們建議重點關注兩條主線，首先是高景氣度、估值合理板塊，包括CXO(重點看好CXO 龍頭和CDMO 企業(yè))、抗疫主線(疫苗/檢測/藥物/特效藥上游產(chǎn)業(yè)鏈等)；其次是低估值、業(yè)績有望反轉(zhuǎn)板塊，包括中藥、血制品、醫(yī)療設備(主要是醫(yī)療新基建)等。

基于醫(yī)藥投資的變與不變，該機構進一步認為未來應當積極把握創(chuàng)新化和國際化方向的投資機會。創(chuàng)新藥與疫苗方面，推薦信達生物(H)、榮昌生物(H)；CXO 方面，推薦藥明生物(H)、康龍化成、皓元醫(yī)藥、藥石科技；器械設備與生命科學領域，推薦邁瑞醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療(H)、新華醫(yī)療、艾德生物；創(chuàng)新前沿技術方面，關注艾博生物等未上市企業(yè)；內(nèi)需消費方面，推薦錦欣生殖(H)、老百姓、華特達因、博雅生物。

國盛證券提到，新冠主線要逐步嚴選，高度重視國產(chǎn)新冠小分子治療藥，一手抓龍頭、一手挖預期差。疫苗要重新提起重視。中短期醫(yī)藥其實就四個方面：新冠藥、中藥、一季報、籌碼出清后的CDMO.一年維度來看，在今年獨特的國內(nèi)外政治經(jīng)濟環(huán)境下，醫(yī)藥在跌了近9 個月的狀態(tài)下，相對比較優(yōu)勢越來越明顯，建議逐步加大對醫(yī)藥的關注與配置。

西南證券指出，輝瑞和默沙東均已向MPP授權其小分子藥物專利，國內(nèi)相關已授權仿制藥企業(yè)有望放量，同時關注新冠小分子口服藥產(chǎn)業(yè)鏈主題投資機會，比如一些上游中間體、原料藥CMO/CDMO企業(yè)。中藥方面：建議關注新版診療指南中針對中醫(yī)治療推薦的中藥標的。

【主題二】數(shù)字貨幣

平安證券指出，數(shù)字人民幣采用雙層運營模式，在央行中心化管理前提下，商業(yè)銀行及相關機構共同推進應用試點。京東、美團等公司數(shù)字人民幣應用領先互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，主要由于強烈的推廣意愿、豐富的消費場景以及較大的優(yōu)惠激勵措施。截至2021年底，已有超100萬用戶在京東使用數(shù)字人民幣，累計消費金額超2億元。消費場景方面，京東、美團均有豐富的電商、本地生活應用場景。優(yōu)惠激勵方面，除了傳統(tǒng)的抵減優(yōu)惠券，京東成為第一個使用數(shù)字人民幣發(fā)放薪水的公司、美團推出數(shù)字人民幣低碳騎行活動。與京東、美團相比，微信支付和支付寶參與試點相對較慢，未使用大量的優(yōu)惠激勵措施鼓勵消費者使用數(shù)字人民幣。

該機構進一步分析，從硬件設備和軟件系統(tǒng)兩方面把握數(shù)字人民幣投資機遇。當前數(shù)字人民幣處于發(fā)展初期階段，機遇與挑戰(zhàn)并在。硬件廠商或?qū)⑹芤嬗跀?shù)字人民幣“硬錢包”帶來的市場機遇。數(shù)字人民幣一大特點是支持手機NFC、手環(huán)可穿戴設備等硬件的方式完成支付。隨著相關“硬錢包”接受程度的提升，相關數(shù)字人民幣硬件開發(fā)商將有機會獲得更多相關訂單，推動業(yè)績的提升。軟件廠商或?qū)⑹芤嬗诮鹑谙到y(tǒng)升級帶來的業(yè)務增長。伴隨著數(shù)字人民幣的普及，相關金融機構需要對相關軟件系統(tǒng)進行匹配性升級，或?qū)橄嚓P軟件廠商帶來系統(tǒng)升級的巨大需求。

申銀萬國證券認為，后續(xù)期待數(shù)字貨幣、分布式賬本技術與人民幣跨境支付體系的更多結(jié)合。有望大幅降低現(xiàn)行跨境系統(tǒng)的時間和交易成本。目前試點的DCEP 主要應用于國內(nèi)零售場景，并不非常適用于跨境清算，未來支持跨境同步交收(PvP)機制的批發(fā)型央行數(shù)字貨幣可能時更好的技術路演。

【主題三】房地產(chǎn)開發(fā)

首創(chuàng)證券表示，高層表態(tài)釋放積極信號，政策窗口期來臨。當前行業(yè)基本面下滑態(tài)勢延續(xù)，3月上半月高頻數(shù)據(jù)銷售面積同比下降50.1%，新開盤去化率大幅下降至34%，重點城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務兌付壓力，供需兩端信心均缺失嚴重的局面，當前針對房地產(chǎn)風險的把控刻不容緩，此次高層會議表態(tài)明確了應對行業(yè)風險的重要性。打通行業(yè)流動性鏈條應率先看到銷售的回暖，購房信心恢復亟需政策加持，政策端的放松在此次高層表態(tài)后已然明確，我們判斷重點城市針對四限政策的調(diào)整時間窗口在3月下半月。針對房地產(chǎn)稅的表態(tài)消除了年內(nèi)壓制需求的一大利空因素。

萬聯(lián)證券指出，在“穩(wěn)增長”的宏觀背景下，當前房地產(chǎn)行業(yè)基本面持續(xù)筑底，邊際改善政策持續(xù)，預計后續(xù)仍有較多利好政策值得期待，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的市場表現(xiàn)。建議關注(1)基本面表現(xiàn)較好的物業(yè)管理公司；(2)具有央企/國企背景的財務穩(wěn)健型優(yōu)質(zhì)房企；(3)擁有優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)或轉(zhuǎn)型類企業(yè)，或有效形成“開發(fā)類+”的良性資金循環(huán)的房企。

申銀萬國證券提到，房地產(chǎn)仍是我國國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)自身及產(chǎn)業(yè)鏈對GDP 貢獻占比近三成，但目前房地產(chǎn)經(jīng)歷多重調(diào)控和資金困境之下，對經(jīng)濟影響可能會逐步進入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發(fā)聲強調(diào)穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)增長、防控金融風險，而穩(wěn)經(jīng)濟則亟需穩(wěn)地產(chǎn)，預計地產(chǎn)行業(yè)供需兩端政策修復有望加速推進，并將推動行業(yè)格局優(yōu)化，集中度再提升，優(yōu)質(zhì)房企有望迎來量質(zhì)雙升。

【主題四】銀行

長城證券提到，雖然2月信貸需求走弱，社融增量不及預期，但我們認為隨著穩(wěn)增長政策不斷加碼，未來融資需求有望逐漸企穩(wěn)并恢復。金融委會議上提出“新增貸款要保持適度增長”，寬信用的持續(xù)性不用懷疑。今年穩(wěn)增長、寬信用環(huán)境有利于銀行基本面保持穩(wěn)定，前兩月上市銀行業(yè)績保持較快增長、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，目前板塊估值處于歷史低位，頭部銀行亦深度回調(diào)至近幾年估值低位，繼續(xù)重點推薦平安、寧波、常熟、郵儲。

申港證券指出，本輪銀行行情建議關注三條主線：一是在歷次行情中表現(xiàn)優(yōu)秀的國有大行建設銀行；二是在高端制造和綠色貸款領域布局較早的南京銀行和興業(yè)銀行，三是大零售業(yè)務發(fā)展較快的招商銀行和平安銀行。

東方證券表示，從多家上市銀行的2021年報來看，絕大多數(shù)銀行盈利增速較三季報進一步有所提升，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)穩(wěn)中向好。展望2 季度，板塊上行動能充分：1)房地產(chǎn)政策邊際寬松，利好銀行信用風險緩釋，尤其是考慮到行業(yè)在經(jīng)過過去3-4 年資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)出清，預計不良生成壓力可控，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)有望保持穩(wěn)定；2)國內(nèi)穩(wěn)增長的目標明確，面對當前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的壓力，可以預見2022年更多穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力，助力經(jīng)濟預期的改善，為銀行基本面經(jīng)營提供有效支撐；3)目前板塊靜態(tài)估值水平僅0.59x，仍處在歷史低位，市場對于宏觀經(jīng)濟和銀行資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預期充分反映，業(yè)績披露期內(nèi)，我們認為業(yè)績改善的確認有望成為板塊行情的催化，建議積極關注。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： 數(shù)字貨幣 滬強深弱 旗天科技 研報精選 20CM