3月29日，A股三大指數(shù)今日小幅收跌，滬指下跌0.33%，深成指下跌0.46%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.06%。農牧飼漁板塊漲3.26%，相關概念中，水產養(yǎng)殖概念漲4.25%，雞肉概念漲2.80%，豬肉概念漲2.26%。個股方面，天邦股份、獐子島等漲停，巨星農牧、傲農生物等也均有不同程度上漲。

22年3月18日生豬均價12.13元/kg.2月底能繁母豬存欄4268萬頭，環(huán)比約-0.5%。從需求端來看，消費處于淡季。3月自繁自養(yǎng)虧損幅度達500元/頭以上，處極深度虧損狀態(tài)中。

銀河證券表示，22年農業(yè)投資機會，其堅定推薦豬周期。核心觀點在于，在豬周期探底階段，深度虧損期是布局養(yǎng)殖個股的最佳時機。從預期角度來說，極深度虧損狀態(tài)下養(yǎng)殖個股風險被大量釋放，安全邊際很高，未來預期向好。隨著豬價持續(xù)尋底、飼料原料價格上行，雙重壓力加劇虧損，產能持續(xù)出清利好行業(yè)迎接曙光到來。

周期行業(yè)股價先行，基于其對22Q2-3二次探底的判斷，預期豬價二次探底前布局養(yǎng)殖個股的次優(yōu)時點。從跟蹤的多個指標來看，豬周期依舊處于二次尋底過程中。即便有許多聲音認為二次探底/拐點可能會延后(至23年)，但其從母豬、仔豬、利潤、體重等幾個方面觀察，數(shù)據(jù)走向依舊在我們的變化趨勢中，靜待22年周期反轉。

投資方向上，銀河證券建議關注：1.“龍頭”豬企牧原股份、新希望、溫氏股份；2.“小而美”豬企唐人神、傲農生物、天康生物。此外，農業(yè)板塊中，黃雞價格高位震蕩，產能有待繼續(xù)出清，可關注龍頭立華股份；飼料行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)具備供應鏈優(yōu)勢，關注海大集團；關注動物疫苗α彈性的普萊柯。

關鍵詞： 周期行業(yè)