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國金證券：關注業(yè)績高成長兌現(xiàn)和疫情防控雙主線

繼續(xù)看好產業(yè)鏈上游原料藥板塊和醫(yī)藥上游供應鏈：①原料藥板塊產業(yè)升級+產業(yè)延展雙路徑成長，預計 2022 年 API 板塊盈利能力將持續(xù)得到提升。②重點看好十四五期間供應鏈方面的投資機遇(產業(yè)升級+國產替代)，包括裝備設備、科學儀器、科研配套上游試劑耗材、醫(yī)藥工業(yè)上游耗材和原輔料包材等細分領域。

投資建議來看，關注業(yè)績高成長兌現(xiàn)和疫情防控雙主線，疫情防控主要包括檢測消殺、包括檢測消殺、特效藥及其研發(fā)產業(yè)鏈、上游供應鏈等，其中重點關注特效藥(中外)及其研發(fā)產業(yè)鏈及中藥抗疫方向。建議關注中醫(yī)藥、核酸疫苗及抗原檢測等相關行業(yè)。

德邦證券：疫情防治相關板塊依舊是當前醫(yī)藥最熱門投資領域之一

疫情防治相關板塊依舊是當前醫(yī)藥最熱門投資領域之一，我們認為：升級換代的新冠疫苗和國產中/西抗新冠藥物等是當前主要投資策略：1)升級版新冠疫苗研發(fā)受到重視：當前全球仍在推廣使用原始毒株版本的新冠疫苗，面對奧密克戎突變株免疫效果大打折扣，開發(fā)更有效的針對流行毒株的疫苗迫在眉睫，國內多個疫苗企業(yè)已經針對不同流行毒株開發(fā)相應的升級疫苗產品，包括重組蛋白、滅活、mRNA 等多種技術路線，包含了單價或多價產品。重點關注：智飛生物、康希諾、康泰生物和沃森生物等；

2)新冠口服藥物產業(yè)鏈值得持續(xù)關注：1、輝瑞新冠小分子產業(yè)鏈：MPP授權企業(yè)重點關注：華海藥業(yè)、九洲藥業(yè)和普洛藥業(yè)等；CDMO企業(yè)重點關注：博騰股份、凱萊英、藥明康德等；中間體重點關注：金城醫(yī)藥、司太立、美諾華等；2、國產新冠小分子及產業(yè)鏈：阿茲夫定(真實生物4 月有望三期數(shù)據(jù)揭盲)供應鏈重點關注：奧翔藥業(yè)和拓新藥業(yè)等；VV116(已啟動全球多中心三期，預計22 年內報產)重點關注：君實生物；其他3CL 靶點企業(yè)均在臨床前；3、中藥新冠藥物：“中西結合”必將成為國內新冠治療的主要方式，中藥防治新冠已經在國內社會形成共識，“三藥三方”重點關注：以嶺藥業(yè)和步長制藥等；

3)持續(xù)看好中藥板塊：中醫(yī)藥將持續(xù)受政策利好催化，對中藥的支持將陸續(xù)體現(xiàn)在公司收入和利潤增速上。低估值+政策大力支持是未來中藥行情持續(xù)向上的重要基礎，重點關注中藥創(chuàng)新、品牌OTC、配方顆粒、抗新冠中藥等方向相關標的：以嶺藥業(yè)、步長制藥、太極集團、中國中藥、同仁堂、華潤三九、紅日藥業(yè)、新天藥業(yè)等。

4)年報和一季報行情：即將進入年報和一季報密集披露期，根據(jù)我們發(fā)布的一季度業(yè)績前瞻：生物制品重點關注：智飛生物、康泰生物、萬泰生物和長春高新；器械重點關注：康德萊、海泰新光等；CXO 重點關注：藥明康德、博騰股份、百誠醫(yī)藥等；藥品關注：太極集團、昆藥集團、九典制藥和興齊眼藥等。

中泰證券：看好醫(yī)藥板塊反彈持續(xù)！關注一季報有望快速增長的板塊和個股

我們看好醫(yī)藥板塊反彈持續(xù)，當前年報一季報的窗口期，建議積極布局，主要關注一季報有望快速增長的板塊和個股。結合我們對重點覆蓋標的的一季報前瞻，我們預計CDMO/CRO、疫苗、檢測、API 板塊均有望保持較快增長。

另外，我們建議持續(xù)重點把握新冠主線，從疫情反復、口服藥研發(fā)進展、項目訂單催化落實到最后對業(yè)績的貢獻上，我們看好基本面支撐疊加新冠業(yè)務彈性的口服藥產業(yè)鏈及檢測，前者看好海外新冠藥物原研CDMO、國內研發(fā)及生產代工企業(yè)、海外仿制藥MPP 授權等，重點關注君實生物、九洲藥業(yè)、普洛藥業(yè)、奧翔藥業(yè)、復星醫(yī)藥、奧銳特、美諾華、司太立、同和藥業(yè)等；后者建議關注萬孚生物、諾唯贊、萬泰生物、樂普醫(yī)療等IVD 檢測標的，以及相關試劑、耗材上游標的如義翹神州、百普賽斯、拱東醫(yī)療等。

首創(chuàng)證券：行業(yè)利好政策密集出臺 中藥板塊龍頭公司性價比明顯

中藥板塊龍頭公司性價比明顯，具有較高配置價值在新冠疫情之中，中醫(yī)藥發(fā)揮了重大作用，近年來隨著高層對中醫(yī)藥事業(yè)的重視程度不斷提升，各類支持中醫(yī)藥發(fā)展的政策陸續(xù)出臺。特別是在2020-2021 年，中醫(yī)藥行業(yè)利好政策密集出臺，涉及到藥品審評、臨床使用、醫(yī)保支付、醫(yī)療服務體系建設等諸多方面，中醫(yī)藥行業(yè)政策環(huán)境大幅度好轉，行業(yè)有望迎來拐點。

建議關注中藥行業(yè)優(yōu)質公司，具體思路如下：(1)品牌中藥龍頭，包括同仁堂、片仔癀；(2)中藥創(chuàng)新藥龍頭公司，以嶺藥業(yè)、天士力、新天藥業(yè)和康緣藥業(yè)；(3)配方顆粒龍頭中國中藥和華潤三九；(4)品牌價值明顯的OTC 中成藥企業(yè)，包括華潤三九、羚銳制藥和健民集團。從估值角度看，目前上述公司基本處于近5 年估值中樞附近，安全邊際充足，具有較高的配置價值。

興業(yè)證券：業(yè)績有望成為CXO板塊向上的重要催化劑！關注一季報細分領域龍頭

近期隨著年報及一季報季到來，業(yè)績有望成為板塊向上的重要催化劑。建議重點關注一季報業(yè)績有望高增長的細分領域和相關公司，我們預計以下板塊如“CXO、生命科學上游、疫苗、眼科、部分器械上游、部分品牌中藥和部分原料藥”的相關公司一季報有望實現(xiàn)較快增長。

推薦標的來看，藥明康德：全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出；邁瑞醫(yī)療：醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，研發(fā)銷售能力突出，估值合理；海泰新光：熒光內窺鏡上游供應鏈龍頭，22 年預計高增長；萬泰生物：HPV 疫苗與IVD雙輪驅動公司高增長；東富龍：制藥裝備龍頭，業(yè)績高增速，切入裝備+耗材模式；健友股份：國內注射劑出口龍頭企業(yè)，海外制劑放量驅動公司業(yè)績高增長。

光大證券：抗疫主線持續(xù)受益 重點關注一季報行情

抗疫主線持續(xù)受益，重點關注一季報行情。醫(yī)藥板塊估值已進入合理區(qū)間，配置價值凸顯。進入年報、一季報披露期，我們建議重點關注兩條主線，首先是高景氣度、估值合理板塊，包括CXO(重點看好CXO 龍頭和CDMO 企業(yè))、抗疫主線(疫苗/檢測/藥物/特效藥上游產業(yè)鏈等)；其次是低估值、業(yè)績有望反轉板塊，包括中藥、血制品、醫(yī)療設備(主要是醫(yī)療新基建)等。

基于醫(yī)藥投資的變與不變，我們認為未來應當積極把握創(chuàng)新化和國際化方向的投資機會。創(chuàng)新藥與疫苗方面，推薦信達生物(H)、榮昌生物(H)；CXO 方面，推薦藥明生物(H)、康龍化成、皓元醫(yī)藥、藥石科技；器械設備與生命科學領域，推薦邁瑞醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療(H)、新華醫(yī)療、艾德生物；創(chuàng)新前沿技術方面，關注艾博生物等未上市企業(yè)；內需消費方面，推薦錦欣生殖(H)、老百姓、華特達因、博雅生物。

國聯(lián)證券：重點關注醫(yī)療新基建、CXO、疫苗和生命科學上游醫(yī)藥板塊

重點關注醫(yī)療新基建、CXO、疫苗和生命科學上游醫(yī)藥板塊目前估值和倉位均處于歷史底部區(qū)間，隨著年報持續(xù)披露，高景氣行業(yè)賽道有望率先反彈。新冠抗原和小分子口服藥列入醫(yī)保，市場持續(xù)關注。

1)醫(yī)療新基建：2021 年是中國醫(yī)療新基建啟動元年，醫(yī)療設備行業(yè)增速有望提升。重點推薦邁瑞醫(yī)療、華康醫(yī)療等。

2)CXO:CXO 行業(yè)的訂單需求旺盛，產能快速擴張，仍是醫(yī)藥行業(yè)中具備高業(yè)績確定性和成長性的子行業(yè)。重點關注藥明康德、皓元醫(yī)藥、藥石科技，建議關注凱萊英、博騰股份、九洲藥業(yè)、美迪西等。

3)疫苗：HPV 疫苗是首個癌癥預防型疫苗，有效性已得到多國驗證，全球長期以來供不應求，隨著國產疫苗上市、產能逐漸釋放，有望迎來千億市場。重點關注：萬泰生物、智飛生物；建議關注：康樂衛(wèi)士、瑞科生物、沃森生物。

4)生命科學上游：行業(yè)受益于科研投入增加而高速增長，新冠疫情下國產品牌嶄露頭角，國產替代進程有望加速。重點關注諾唯贊，建議關注百普賽斯、義翹神州、菲鵬生物。

民生證券：中醫(yī)藥行業(yè)正處于逐步崛起階段 四條路徑布局

中醫(yī)藥行業(yè)正處于逐步崛起階段。1)中醫(yī)藥OTC 無集采風險，且院外市場擁有自主定價權，有助于產品保持較高的利潤空間。我們重點關注兩個方向，一是擁有獨家品種、保密品種的標的，擁有高知識產權壁壘，建議關注同仁堂、片仔癀、健民集團等；二是具有全渠道覆蓋能力和品牌實力的標的，建議關注華潤三九、太極集團、羚銳制藥等。2)中醫(yī)診療服務方向獲政策支持，處于快速增長期，建議關注民營中醫(yī)連鎖龍頭固生堂。3)在中藥材溯源的趨勢下，頭部提供高質量中藥飲片/配方顆粒的企業(yè)有望獲益，建議關注中國中藥、紅日藥業(yè)等。4)創(chuàng)新中藥所處領域競爭格局良好，藥物研發(fā)進入密集兌現(xiàn)期，建議關注以嶺藥業(yè)、新天藥業(yè)、貴州三力等。

（文章來源：東方財富研究中心）

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