為“護(hù)盤”自救，上市公司股份回購(gòu)漸成標(biāo)配。護(hù)航效果究竟如何？還有待市場(chǎng)觀察，不少公司的股價(jià)并非因回購(gòu)而見起色，其中包括不少10億規(guī)模以上的回購(gòu)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)，今年以來(lái)已有120家公司發(fā)布了回購(gòu)的董事會(huì)預(yù)案，其中深市企業(yè)有67家，滬市企業(yè)有50家，北交所企業(yè)也有3家。從回購(gòu)進(jìn)度來(lái)看，3個(gè)月內(nèi)，已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)的有93家，完成回購(gòu)的有 10家。從回購(gòu)規(guī)模來(lái)看，今年大手筆回購(gòu)也不在少數(shù)，按擬回購(gòu)金額來(lái)看，10億以上的上市公司有9家；按實(shí)際出手金額來(lái)看，順豐控股和邁瑞醫(yī)療兩家龍頭企業(yè)回購(gòu)金額已達(dá)10億元。

與以往大多數(shù)公司啟用自有資金發(fā)起回購(gòu)相比，股份回購(gòu)的形式也在不斷創(chuàng)新，其中發(fā)債式回購(gòu)更是逐日走俏。僅3月17日，就有洛陽(yáng)鉬業(yè)、華創(chuàng)陽(yáng)安、山鷹國(guó)際和南方傳媒4家上市公司加入發(fā)債式回購(gòu)陣營(yíng)，其中洛陽(yáng)鉬業(yè)更是地拋出百億級(jí)債券融資計(jì)劃。

對(duì)于上市公司而言，進(jìn)行股份回購(gòu)的原因通常基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和公司價(jià)值的認(rèn)可，但現(xiàn)實(shí)是，股份回購(gòu)實(shí)施過(guò)程也并非一路坦途。據(jù)星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年至今，已有11家上市公司股份回購(gòu)計(jì)劃宣告“夭折”，究其原因，“家家有本難念的經(jīng)”，或迫于現(xiàn)金流壓力，或遭遇階段性的挑戰(zhàn)和困難，或因股價(jià)無(wú)法滿足回購(gòu)條件，其中宋都股份還因回購(gòu)數(shù)量嚴(yán)重“縮水”吃罰單。

年內(nèi)120家官宣回購(gòu)，近八成已實(shí)施

從實(shí)施進(jìn)度來(lái)看，今年不到3個(gè)月，120家官宣加入的公司中已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)的有93家，占比近八成，股份回購(gòu)金額達(dá)58.63億元。其中有10家已完成回購(gòu)，共斥資24億元，分別是志邦家居、匯頂科技、寧波華翔、吉鑫科技、安利股份、長(zhǎng)盈精密、金圓股份、邁瑞醫(yī)療、中環(huán)股份以及江特電機(jī)，其中邁瑞醫(yī)療回購(gòu)股份已注銷。

從回購(gòu)時(shí)限來(lái)看，志邦家居、匯頂科技、寧波華翔及中環(huán)股份均在一個(gè)月內(nèi)完成股份回購(gòu)，中環(huán)股份更是在2個(gè)交易日內(nèi)光速完成回購(gòu)。1月13日，中環(huán)股份公告稱，公司于1月11日發(fā)布的回購(gòu)方案已實(shí)施完畢；實(shí)際回購(gòu)區(qū)間為1月12日至1月13日；在此期間內(nèi)，公司累計(jì)回購(gòu)公司股份951.53萬(wàn)股，成交總金額為3.91億元。

記者注意到，今年來(lái)上市公司大手筆回購(gòu)也不在少數(shù)，按擬回購(gòu)金額來(lái)看，10億以上的上市公司有9家，且多數(shù)為各行業(yè)龍頭，分別是美的集團(tuán)(50億元)、榮盛石化(20億元)、順豐控股(20億元)、恒力石化(15億元)、恒瑞醫(yī)藥(12億元)，世紀(jì)華通、邁瑞醫(yī)療、用友股份和桐昆股份則各為10億。

從實(shí)際回購(gòu)金額來(lái)看，截至3月23日，順豐控股和邁瑞醫(yī)療以10億元回購(gòu)金額遙遙領(lǐng)先，匯頂科技回購(gòu)金額5億元位列第三，實(shí)際回購(gòu)金額排名前10的還有中環(huán)股份(3.91億元)、泰格醫(yī)藥(2.50億元)、寧波華翔(2.15億元)、美的集團(tuán)(1.74億元)、恒力石化(1.72億元)、用友網(wǎng)絡(luò)(1.53億元)和萬(wàn)通發(fā)展(1.46億元)。

多家公司試水發(fā)債式回購(gòu)

回購(gòu)資金來(lái)源來(lái)看，大多公司回購(gòu)都是自有資金或自籌資金，其中3家科創(chuàng)板公司震有科技、光峰科技和圣湘生物用的回購(gòu)資金來(lái)源為公司IPO超募資金。對(duì)于回購(gòu)原因和目的，上述3家公司紛紛表示，以超募資金回購(gòu)公司股份主要基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和公司價(jià)值的認(rèn)可，并在未來(lái)適宜時(shí)機(jī)將回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。

3月20日，光峰科技發(fā)布回購(gòu)公司股份議案，按照計(jì)劃，其回購(gòu)股份上限為74.07萬(wàn)股，總金額在1000萬(wàn)元至2000萬(wàn)元之間，回購(gòu)價(jià)格上限為27元，回購(gòu)資金來(lái)源為IPO超募資金，回購(gòu)期限為6個(gè)月。

3月22日晚間，震有科技發(fā)布公告稱，公司擬使用超募資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)資金總額為人民幣1000萬(wàn)元(含)-2000萬(wàn)元(含)。

3月23日，圣湘生物擬回購(gòu)部分公司已發(fā)行的A股股份，此次回購(gòu)的資金總額為不低于8000萬(wàn)元(含)，不超過(guò)1.2億元(含)，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)60元(含)，資金來(lái)源為公司前期首發(fā)超募資金永久補(bǔ)充的部分流動(dòng)資金。

與此同時(shí)，上市公司回購(gòu)資金來(lái)源也不斷創(chuàng)新，其中發(fā)債式回購(gòu)越來(lái)越受青睞。區(qū)別于自有資金回購(gòu)，發(fā)債式回購(gòu)則更為市場(chǎng)化，在使用一定財(cái)務(wù)杠桿的基礎(chǔ)上，對(duì)公司的價(jià)值釋放起到了四兩撥千斤的作用。

僅3月17日，就有4家上市公司加入發(fā)債式回購(gòu)陣營(yíng)，分別是洛陽(yáng)鉬業(yè)、華創(chuàng)陽(yáng)安、山鷹國(guó)際和南方傳媒，其中洛陽(yáng)鉬業(yè)更是豪氣地拋出百億級(jí)債券融資計(jì)劃。

3月17日盤后，洛陽(yáng)鉬業(yè)披露，該公司擬在上交所申請(qǐng)發(fā)行不超過(guò)100億元(含)的面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券融資計(jì)劃。其中，部分資金擬用于回購(gòu)公司股份，該等股份未來(lái)將用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃或法律法規(guī)允許的方式。

華創(chuàng)陽(yáng)安同天公告，公司擬采用集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)已發(fā)行的人民幣普通股A股股份，擬回購(gòu)的資金總額不超過(guò)人民幣4億元。本次擬回購(gòu)股份的資金來(lái)源為發(fā)行公司債券等合法籌集的資金。

此外，山鷹國(guó)際回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)3.7元，回購(gòu)資金總額2.5億元-5億元；南方傳媒回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)12元，回購(gòu)資金總額8000萬(wàn)元-1.6億元。

去年來(lái)11家公司回購(gòu)計(jì)劃夭折

事實(shí)上，股份回購(gòu)實(shí)施過(guò)程也并非一路坦途。據(jù)星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年至今，已有11家上市公司股份回購(gòu)計(jì)劃宣告“夭折”，分別是中銳股份、宋都股份、美好置業(yè)、姚記科技、華昌化工、蘇寧易購(gòu)、新天然氣、中國(guó)天楹、新大陸、正源股份以及恩捷股份。“家家有本難念的經(jīng)”是背后原因的真實(shí)寫照，其中宋都股份更因股份回購(gòu)嚴(yán)重“縮水”被警示。

有的迫于現(xiàn)金流壓力。1月17日晚間，美好置業(yè)公告終止于2021年1月推出回購(gòu)計(jì)劃。截至2022年1月14日，美好置業(yè)累計(jì)回購(gòu)2285.08萬(wàn)股，總計(jì)耗資3999.51萬(wàn)元，未達(dá)到整體回購(gòu)方案金額下限。美好置業(yè)表示，為保證公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和債務(wù)履行能力，決定提前終止回購(gòu)公司股份，將資金優(yōu)先用于日常經(jīng)營(yíng)性支出及剛性債務(wù)還款。

無(wú)獨(dú)有偶，2月22日，正源股份也終止回購(gòu)公司股份，而由于回購(gòu)數(shù)量只及當(dāng)初回購(gòu)方案規(guī)定下限的7.64%，公司遭上交所“閃電”問(wèn)詢。對(duì)此，正源股份的回復(fù)是，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流比預(yù)計(jì)減少，為聚焦生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，只能將資金優(yōu)先用于日常經(jīng)營(yíng)性支出及剛性債務(wù)還款等，與維持日常經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定相關(guān)的事項(xiàng)，因此，公司決定終止回購(gòu)公司股份。

有的因公司發(fā)展遭遇階段性的挑戰(zhàn)和困難。2021年7月29日，蘇寧易購(gòu)宣布，由于今年以來(lái)公司遇到階段性的挑戰(zhàn)和困難，為保證公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展，公司結(jié)合資金需求優(yōu)先將資金用于投入公司日常經(jīng)營(yíng)上，擬終止實(shí)施本次回購(gòu)股份事項(xiàng)。

有的因股價(jià)無(wú)法滿足回購(gòu)條件。2021年12月29日，中銳股份決定終止回購(gòu)公司股份事項(xiàng)。關(guān)于終止回購(gòu)的原因，中銳股份稱，近期公司股價(jià)持續(xù)高于回購(gòu)價(jià)格上限，無(wú)法滿足回購(gòu)條件；同時(shí)受回購(gòu)敏感期限制等因素影響，可供實(shí)施回購(gòu)的交易日較少。公司為更好發(fā)揮資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的最大作用，提高資金使用效率，經(jīng)慎重考慮決定終止回購(gòu)公司股份。

因股份回購(gòu)明顯“爽約”，有上市公司已吃罰單。2月24日，宋都股份收到行政監(jiān)管措施決定書，公司及董事長(zhǎng)、董秘均被出具警示函；其原因?yàn)楣緦?shí)際回購(gòu)金額僅占回購(gòu)計(jì)劃金額下限的6.15%，與回購(gòu)計(jì)劃存在重大差異，同時(shí)也未及時(shí)、充分披露不能按承諾實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)信息。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 上市公司 股份回購(gòu)