石油和天然氣股票正以一種投資者20年來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的方式與美股大盤(pán)背道而馳，這對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)或許是個(gè)不祥之兆。

受油價(jià)上漲和科技股拋售的雙重影響，標(biāo)普500能源指數(shù)與更廣泛的標(biāo)普500指數(shù)之間的相關(guān)性自2001年以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)值。今年以來(lái)，標(biāo)普500能源指數(shù)累計(jì)上漲39%，而標(biāo)普500指數(shù)則下跌了6%，標(biāo)普500信息技術(shù)指數(shù)下跌了10%。

分析師指出，從歷史上看，這種分歧往往出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)衰退之前。

“隨著油價(jià)達(dá)到目前的高位，這將對(duì)能源股有利，但對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的其余部分不利，”Commodity Context的創(chuàng)始人Rory Johnston表示。他指出，上一次石油和天然氣股票與大盤(pán)之間的負(fù)相關(guān)性如此之大是在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)期。

能源價(jià)格上漲不利于企業(yè)和消費(fèi)者。從企業(yè)的角度來(lái)看，成本增加將擠壓利潤(rùn)率，從而迫使企業(yè)削減產(chǎn)出或者不得不提價(jià)應(yīng)對(duì)通脹。而從消費(fèi)者的角度來(lái)看，價(jià)格上漲到一定程度，可能會(huì)迫使他們抑制支出，從而拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)(AAA)近日的一份調(diào)查顯示，隨著全美平均油價(jià)超過(guò)4美元/加侖，創(chuàng)歷史新高，美國(guó)人可能已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)臨界點(diǎn)。59%的受訪者表示，如果汽油價(jià)格上升到4美元/加侖，他們將改變自己的駕駛習(xí)慣或生活方式。

自今年年初以來(lái)，能源股和大盤(pán)之間的相關(guān)性一直在下降，但Johnston指出，自從俄烏在2月底爆發(fā)沖突將油價(jià)推升至每桶100美元上方，同時(shí)將新的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引入股市以來(lái)，這種脫鉤現(xiàn)象就愈演愈烈。

當(dāng)這種相關(guān)性恢復(fù)到歷史上的正向關(guān)系時(shí)，這種現(xiàn)象也會(huì)給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，特別是如果能源價(jià)格上漲刺激了通脹，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

“這種關(guān)系將再次正?；赡苁浅焕姆较?，”美國(guó)投資公司Stifel Nicolaus的分析師James Hodgins表示?！?strong>如果能源價(jià)格大幅下降，我們可能會(huì)談?wù)摻?jīng)濟(jì)衰退類(lèi)型的情況，在這種情況下，標(biāo)普500指數(shù)也可能大幅下降，因此相關(guān)性將再次進(jìn)入正值區(qū)域。”

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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