近期房地產(chǎn)市場暖風(fēng)頻吹，3月16日金融委會議后，A股和港股的地產(chǎn)股出現(xiàn)持續(xù)數(shù)日的集體大反彈，但債券市場上投資者的信心恢復(fù)似乎仍需時日。

3月23日，融創(chuàng)中國4月1日面臨回售的公司債“20融創(chuàng)01”傳出展期消息，盤中兩次臨停后，該債券價格最終跌41%報(bào)36.83元/張。該債券2020年4月1日發(fā)行，期限4年，規(guī)模40億元，附帶第二年末即2022年4月1日投資者回售選擇權(quán)，今年3月10日經(jīng)債券持有人會議通過，該筆債券增加了一次第3年末即2023年4月1日的回售選擇權(quán)。

同日，“宇宙房企”碧桂園也發(fā)出公告，在董事莫斌和監(jiān)事王增瑞剛剛完成2000萬元債券購買基礎(chǔ)上，全體董監(jiān)高擬再斥資8000萬元購買“市場報(bào)價較估值偏離較大的本公司債券”。此前一天，評級機(jī)構(gòu)穆迪宣布維持碧桂園的“Baa3”長期發(fā)行人評級和高級無抵押評級，同時將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。

上周融創(chuàng)領(lǐng)跑內(nèi)房股反彈

據(jù)澎湃，“20融創(chuàng)01”初步方案為擬展期24個月，每季度償還本金：2022年7月1日開始先償還本金5%，10月1日償還本金10%；2023年1月償還本金10%，4月償還10%，7月償還15%，10月償還15%；2024年1月份償還15%，4月份償還20%。

3月23日，二級市場上“20融創(chuàng)01”隨之出現(xiàn)大跌，早盤跌20%觸及停牌，午后復(fù)盤繼續(xù)下跌再觸及臨停。截至收盤，“20融創(chuàng)01”報(bào)36.83元，跌幅41.54%。

同在3月23日，融創(chuàng)的評級也有相關(guān)變動。標(biāo)普報(bào)告稱，應(yīng)融創(chuàng)中國控股有限公司的要求，標(biāo)普撤銷對其“B-”長期發(fā)行人信用評級和“CCC+”高級無抵押票據(jù)長期發(fā)行評級。

兩天前的3月21日晚，融創(chuàng)中國公告稱，預(yù)計(jì)將延期發(fā)布2021年經(jīng)審核的年度業(yè)績。對于延期的原因，公司稱主要由于中國內(nèi)地及香港地區(qū)近期的新型冠狀病毒(COVID-19)疫情導(dǎo)致的出行、物流及其他限制，導(dǎo)致審計(jì)程序無法按期完成。

根據(jù)同一天的業(yè)績預(yù)告，融創(chuàng)中國2021年未經(jīng)審計(jì)的凈利潤預(yù)計(jì)同比下降約85%，核心凈利潤較預(yù)計(jì)下降約50%，主要源于處置貝殼股票錄得投資損失，同時受去年下半年房地產(chǎn)行業(yè)嚴(yán)峻的環(huán)境影響，公司銷售收入有所降低且毛利率下降，而計(jì)提的存貨減值、應(yīng)收款項(xiàng)等預(yù)期信貸虧損撥備有所增加等綜合因素所致。

今年前兩月銷售情況來看，融創(chuàng)實(shí)際上要好于行業(yè)平均。根據(jù)公司3月4日公告，今年1-2月融創(chuàng)中國累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約502.8億元，累計(jì)合同銷售面積約379.7萬平方米，合同銷售均價約1.324萬元/平方米。對比去年同期，融創(chuàng)中國的合同銷售金額同比下降26.5%，但明顯好于百強(qiáng)房企平均34%的跌幅。

上周金融委會議后，融創(chuàng)出現(xiàn)快速反彈，并領(lǐng)跑整個內(nèi)房股板塊。3月16日融創(chuàng)中國從下跌20%拉升至上漲7%，17日則跳漲59%，從觸底2.91港元/股到次日收盤的6.25港元/股，融創(chuàng)中國兩天反彈幅度達(dá)到115%。

“宇宙房企”董監(jiān)高集體出手

融創(chuàng)傳出債券展期的同時，另一家房企巨頭碧桂園也傳來消息，董監(jiān)高擬加碼力度護(hù)盤債券。

3月23日，碧桂園發(fā)布關(guān)于董事、監(jiān)事及高級管理人員繼續(xù)市場購買公司債券的公告，表示公司董監(jiān)高們將按照交易場所交易規(guī)則，以市場化方式在二級市場購買碧桂園地產(chǎn)公司債券，以“積極維護(hù)公司債券價格的穩(wěn)定，切實(shí)保護(hù)投資者利益”。本次債券購買總規(guī)模不超過人民幣1億元(含此前已公告的人民幣2000萬元)，購買范圍是“市場報(bào)價較估值偏離較大的本公司債券”。

公司稱相關(guān)交易將嚴(yán)格遵循法律法規(guī)，不存在利益輸送、違反公平競爭或破壞市場秩序等行為。本次交易完成之后公司將嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定及時公告交易結(jié)果。

3月17日，據(jù)深圳證券交易所披露，碧桂園董事莫斌及監(jiān)事王增瑞擬以市場化方式在二級市場購買碧桂園地產(chǎn)公司債券。這次行動非常迅速，3月21日公司即發(fā)布關(guān)于董事、監(jiān)事首期市場購買公司債券的進(jìn)展公告，顯示公司董事及監(jiān)事購買債券為“19碧地02”“20碧地01”“21碧地01”“21碧地02”和“21碧地04”，累計(jì)購買金額1998.88萬元。

此前，碧桂園存續(xù)規(guī)模10億元的“21碧地04”債券經(jīng)歷了較大波動，3月11日跌了27.10%，一度觸發(fā)臨時停牌。碧桂園旗下另外一只債券“21碧地02”當(dāng)日也跌了11.55%。碧桂園方面當(dāng)時回應(yīng)稱，董事會注意到公司于近期股份及境內(nèi)、離岸債務(wù)證券的成交價下跌及成交量增加，其或許歸因于近期社交媒體上流傳有關(guān)本公司境內(nèi)外融資相關(guān)不公平負(fù)面陳述、評論。

此次碧桂園董監(jiān)高再斥資8000萬元加碼購債前兩天，評級巨頭穆迪宣布維持碧桂園的“Baa3”長期發(fā)行人評級和高級無抵押評級，同時將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。

穆迪副總裁兼高級分析師Celine Yang表示，展望“負(fù)面”反映了穆迪的預(yù)期，即碧桂園的物業(yè)銷售額和利潤率將在未來12-18個月內(nèi)出現(xiàn)下滑。受行業(yè)整體經(jīng)營及融資狀況不佳的影響，該公司的離岸融資渠道也將受到削弱。另一方面，長期發(fā)行人評級和高級無抵押評級維持體現(xiàn)了碧桂園良好的流動性，并反映了穆迪的預(yù)期，即該公司將保持審慎的財(cái)務(wù)管理和多元化的在岸融資渠道。

（文章來源：中國基金報(bào)）

關(guān)鍵詞：