此時(shí)不貪婪，更待何時(shí)？

近兩個(gè)交易日暖意不斷，截至17日收盤，滬深港三地股市集體強(qiáng)勢(shì)拉升，上證指數(shù)大漲1.40%，深證成指漲2.41%，恒生指數(shù)收盤大漲7.04%。其中滬深兩市成交額連續(xù)第3個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。

當(dāng)“好價(jià)格”若隱若現(xiàn)之際，頂流公募開(kāi)始傳遞“更待何時(shí)”的信號(hào)。近日，不少基金公司發(fā)布自購(gòu)基金、放寬大額申購(gòu)上限等公告。

3月17日，易方達(dá)基金再次發(fā)布自購(gòu)公告，將于近日運(yùn)用固有資金2億元投資旗下權(quán)益類基金及基金中基金(FOF)，這意味著作為“公募一哥”的易方達(dá)年內(nèi)自購(gòu)基金金額已達(dá)3億。

同日，中庚基金旗下基金經(jīng)理還自掏腰包進(jìn)行“組團(tuán)自購(gòu)”。其中，明星基金經(jīng)理丘棟榮將申購(gòu)中庚價(jià)值品質(zhì)基金不低于1500萬(wàn)元，丘棟榮等多位明星基金經(jīng)理對(duì)此指出，由于港股市場(chǎng)的前期殺跌，未來(lái)投資回報(bào)率將可能顯著提高，同時(shí)相關(guān)監(jiān)管政策可能已經(jīng)見(jiàn)頂，所以交易層面風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放，將戰(zhàn)略性的看好港股市場(chǎng)以及A股市場(chǎng)中具有吸引力的中小盤價(jià)值股，加大關(guān)注“又好又便宜”的股票。

天弘基金、交銀施羅德基金17日也發(fā)布自購(gòu)公告。交銀施羅德表示基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的信心，新增固有資金5000萬(wàn)元申購(gòu)旗下偏股型公募基金。天弘基金則在3月17日運(yùn)用固有資金1億元申購(gòu)旗下偏股型公募基金。

市場(chǎng)大反彈

3月17日，滬深港三地股市集體強(qiáng)勢(shì)拉升，上證指數(shù)大漲1.40%，深證成指漲2.41%，恒生指數(shù)收盤大漲7.04%。其中滬深兩市成交額連續(xù)第3個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元，比上一交易日此時(shí)高出1000億元，當(dāng)日成交前三的行業(yè)分別為醫(yī)藥生物、化工、電氣設(shè)備，滬深兩市有超過(guò)3700只股票收漲，包括113只股票漲停，市場(chǎng)交投極為活躍。

港股方面，恒生指數(shù)延續(xù)了上一日的強(qiáng)勢(shì)局面，其中科網(wǎng)股普遍上漲，萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)上漲32.16%，百度集團(tuán)升16.2%，嗶哩嗶哩漲15.97%，京東集團(tuán)漲15.85%，騰訊控股升6.27%，阿里巴巴升12.46%，阿里健康漲12.35%。

受基金重倉(cāng)股強(qiáng)勢(shì)拉升影響，公募旗下A股基金、港股主題基金凈值普遍反彈。

重倉(cāng)地產(chǎn)股的光大品質(zhì)生活基金17日凈值大漲超過(guò)8%，兩日累計(jì)漲幅超15%；張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金當(dāng)日凈值大漲約4%；劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金凈值上漲3.40%。

港股基金凈值彈性更強(qiáng)。華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)遇基金繼上一日凈值強(qiáng)勢(shì)拉升后，17日凈值再次大漲14.3%，基金凈值兩日漲幅超過(guò)25%；前海開(kāi)源滬港深景氣行業(yè)基金17日亦同樣強(qiáng)勢(shì)拉升凈值，該基金16、17兩日累計(jì)凈值上漲超過(guò)26%。

“公募一哥”豪擲2億加碼自購(gòu)

反彈之際，公募巨頭繼續(xù)加碼自購(gòu)。3月17日，易方達(dá)基金管理有限公司發(fā)布公告：基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，易方達(dá)基金管理有限公司將于近日運(yùn)用固有資金2億元投資旗下權(quán)益類基金及基金中基金(FOF)。

這是易方達(dá)繼今年1月底以來(lái)的第二次自購(gòu)基金，1月27日，易方達(dá)基金發(fā)布公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司于1月27日出資1億元，申購(gòu)公司旗下主動(dòng)偏股型公募基金，并承諾持有時(shí)間不少于一年。

在易方達(dá)公司大手筆自購(gòu)旗下基金的同時(shí)，基金經(jīng)理也紛紛自掏腰包申購(gòu)相關(guān)基金產(chǎn)品，甚至出現(xiàn)明星基金經(jīng)理的“組團(tuán)自購(gòu)”。

3月17日，中庚基金連發(fā)三則公告，中庚價(jià)值品質(zhì)基金、中庚價(jià)值先鋒基金自3月18日起開(kāi)放日常申購(gòu)。同時(shí)，上述基金的三位基金經(jīng)理將自3月18日起10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行自購(gòu)，其中明星基金經(jīng)理丘棟榮將申購(gòu)中庚價(jià)值品質(zhì)基金不低于1500萬(wàn)元、陳濤將申購(gòu)中庚價(jià)值先鋒基金不低于500萬(wàn)元、曹慶將申購(gòu)中庚價(jià)值先鋒基金不低于200萬(wàn)元。

伴隨著基金公司、基金經(jīng)理的自購(gòu)行為，網(wǎng)紅基金公司睿遠(yuǎn)基金也有意為市場(chǎng)提供布局的機(jī)會(huì)。

同樣在3月17日，睿遠(yuǎn)旗下兩只權(quán)益基金再次放寬大額申購(gòu)上限。最新公告顯示，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值基金大額申購(gòu)上限由原來(lái)的1萬(wàn)元調(diào)高至10萬(wàn)元，睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置基金的大額申購(gòu)上限也從2萬(wàn)元上調(diào)至10萬(wàn)元，這也是今年以來(lái)上述兩只基金年內(nèi)第二次調(diào)高大額申購(gòu)上限。

在此次放開(kāi)大額申購(gòu)的前一日，睿遠(yuǎn)基金發(fā)布公告，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的信心，將于2022年3月18日(含)起10個(gè)交易日內(nèi)使用固有資金申購(gòu)旗下公募基金，擬申購(gòu)金額合計(jì)不低于1.5億元，持有時(shí)間不少于5年。

此外，天弘基金、交銀施羅德基金也在17日發(fā)布自購(gòu)公告。交銀施羅德表示基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的信心，將在公告之日起10個(gè)交易日內(nèi)，新增固有資金5000萬(wàn)元申購(gòu)旗下偏股型公募基金，并至少持有3年以上。

天弘基金則在3月17日運(yùn)用固有資金1億元申購(gòu)旗下偏股型公募基金，承諾持有期不少于1年，其中認(rèn)購(gòu)天弘創(chuàng)新成長(zhǎng)2000萬(wàn)，天弘互聯(lián)網(wǎng)2000萬(wàn)，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新4000萬(wàn)，天弘云端生活優(yōu)選2000萬(wàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為公募基金行業(yè)在投研領(lǐng)域的頂流，在市場(chǎng)大幅調(diào)整后的基金自購(gòu)、網(wǎng)紅基金產(chǎn)品放開(kāi)大額申購(gòu)，實(shí)際上都是基金公司在投研判斷上的“主觀能動(dòng)性”，在相當(dāng)程度上反映出作為A股市場(chǎng)核心力量的公募基金有意向市場(chǎng)傳遞“更待何時(shí)”的信號(hào)。

丘棟榮強(qiáng)調(diào)迎來(lái)交易上的好時(shí)機(jī)

值得關(guān)注，中庚基金在宣布旗下基金經(jīng)理“組團(tuán)自購(gòu)”之際，還發(fā)布了致基金持有人的一封信。

中庚基金指出，從經(jīng)濟(jì)基本面看，在經(jīng)濟(jì)小周期和地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)釋放的雙重背景下，國(guó)內(nèi)將進(jìn)一步發(fā)力貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策，隨著這些政策的實(shí)施，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望反彈。

總體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)基本面風(fēng)險(xiǎn)釋放充分、估值回落至相當(dāng)有吸引力的水平、政策扶持力度加大，權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比和吸引力進(jìn)一步提升。因此，該基金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)由我們之前判斷的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。但是，依然要警惕一些高估值、高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。

丘棟榮認(rèn)為在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，戰(zhàn)略性看好港股中的成長(zhǎng)股、價(jià)值股以及部分互聯(lián)網(wǎng)公司的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。主要原因在于：

首先，估值方面，經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整后，港股中以互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥為代表的成長(zhǎng)股估值回落至一個(gè)相當(dāng)有吸引力的水平。其中恒生科技指數(shù)中的多只成分股回撤超80%，一些龍頭公司估值回落至個(gè)位數(shù)水平。隨著基本面風(fēng)險(xiǎn)的降低、估值更加便宜，能很好地滿足低估值價(jià)值投資策略的選股標(biāo)準(zhǔn)。

第二，基本面得到持續(xù)改善，比如互聯(lián)網(wǎng)公司。1)行業(yè)需求包括核心需求不斷增長(zhǎng)，比如娛樂(lè)、消費(fèi)、社交等，同時(shí)貨幣化能力和變現(xiàn)能力持續(xù)提高；2)監(jiān)管的政策約束了行業(yè)過(guò)度擴(kuò)張，限制了公司的資本開(kāi)支尤其是跨領(lǐng)域、跨行業(yè)的資本開(kāi)支，讓整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局得到明顯改善。同時(shí)，讓這些企業(yè)更加審慎地對(duì)待資本開(kāi)支、更加專注于自己的核心主業(yè)，盈利能力和造血能力持續(xù)提升；3)由于估值的回落，從高估值背景下的擴(kuò)張到低估值背景下的收縮，投資回報(bào)率有望顯著提升，龍頭公司從大額的資本開(kāi)支和投資性的現(xiàn)金流，轉(zhuǎn)換到正向的經(jīng)營(yíng)性的現(xiàn)金流。

第三，交易層面，由于海內(nèi)外政策的影響，海外資金撤離和南下資金流入緩慢，導(dǎo)致股價(jià)大幅回落。但是，這些政策的負(fù)面因素正在消除，不論海外還是國(guó)內(nèi)的監(jiān)管政策可能已經(jīng)見(jiàn)頂，所以交易層面風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放。疊加政策呵護(hù)，中美互信政策，在金融領(lǐng)域上的合作加強(qiáng)，以及內(nèi)部政策的穩(wěn)定，在交易層面十分利好。

總體而言，對(duì)于整個(gè)港股市場(chǎng)，從去年的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略性的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。看好港股中的價(jià)值股、以互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥為代表的成長(zhǎng)股等系統(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，依然看好A股中的大盤價(jià)值股(如金融、地產(chǎn))、能源及資源類公司、中小盤價(jià)值股等。

參與自購(gòu)的中庚價(jià)值先鋒基金經(jīng)理陳濤也認(rèn)為，經(jīng)過(guò)近期市場(chǎng)的快速調(diào)整，從策略出發(fā)，可選擇的股票越來(lái)越多，機(jī)會(huì)正在從結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)性，更為難得的是有機(jī)會(huì)在保持較低估值和較高增長(zhǎng)潛力的前提下，把組合質(zhì)量進(jìn)一步提高，買到更好的公司，做到“又好又便宜”。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，中庚價(jià)值先鋒基金將積極捕捉A股中低估值成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。選股方向上更加關(guān)注具備弱周期、基本面風(fēng)險(xiǎn)低、相對(duì)低估值、低預(yù)期、潛在高增長(zhǎng)、較高反轉(zhuǎn)可能性的個(gè)股。同時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)交易擁擠、估值高位且與經(jīng)濟(jì)基本面關(guān)聯(lián)度較大的行業(yè)及個(gè)股保持謹(jǐn)慎。

目前，陳濤重點(diǎn)看好的行業(yè)包括計(jì)算機(jī)、風(fēng)電設(shè)備、電子、高端制造、材料、汽車零部件、建材、機(jī)械、養(yǎng)殖等。我們的目光始終聚焦于中長(zhǎng)線的投資性價(jià)比，希望投資者和我們一樣保持耐心，我們相信只要堅(jiān)持初心，一定會(huì)獲得不錯(cuò)的回報(bào)。

基金直言“情緒底”已經(jīng)出現(xiàn)

在市場(chǎng)大幅殺跌后，多個(gè)大型公募基金公司也明確發(fā)聲，市場(chǎng)悲觀情緒已得到極大緩解。

招商基金針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)指出，市場(chǎng)悲觀情緒已得到極大緩解。隨著金穩(wěn)會(huì)的表態(tài)，A股市場(chǎng)短期有望從急劇下殺的狀態(tài)進(jìn)入震蕩整理，但趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)還需要繼續(xù)等待。與2018年政策前置但缺乏信心相比，本輪市場(chǎng)調(diào)整的核心在于實(shí)物資產(chǎn)通脹與經(jīng)濟(jì)需求通縮，政策相對(duì)后置，在本次金穩(wěn)會(huì)的稿件未有看到實(shí)質(zhì)、有效的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的方案。因此當(dāng)前投資者面臨的盈利預(yù)期的下行，以及貼現(xiàn)率預(yù)期的上升和高波動(dòng)的狀態(tài)在短期內(nèi)還難以看到趨勢(shì)性扭轉(zhuǎn)預(yù)期的信號(hào)。

上述基金公司認(rèn)為，目前股票市場(chǎng)情緒底已出現(xiàn)，A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，但還需待需求側(cè)政策和信用寬松效果清晰之后，我們認(rèn)為股票有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。我們將在投資結(jié)構(gòu)上圍繞著高盈利確定性的思路來(lái)布局，尋找低估值與盈利改善的交集，重點(diǎn)關(guān)注基建與消費(fèi)，先價(jià)值后成長(zhǎng)，繼續(xù)維持A股市場(chǎng)短期震蕩但中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯的觀點(diǎn)，期待未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)與企業(yè)盈利齊發(fā)力。

諾安基金表示，當(dāng)前相關(guān)政策聲音已經(jīng)緩釋了投資者濃厚的悲觀情緒和交易結(jié)構(gòu)踩踏的壓力，是市場(chǎng)強(qiáng)力反彈的主要原因。展望后市，A股市場(chǎng)短期進(jìn)入震蕩狀態(tài)，在政策和信用效果清晰之前，投資仍需要保持謹(jǐn)慎。結(jié)構(gòu)上側(cè)重于新基建、成長(zhǎng)板塊，以及高股息與低估值板塊。新基建和成長(zhǎng)板塊之前調(diào)整幅度較大，部分公司估值已進(jìn)入合理區(qū)間，未來(lái)業(yè)績(jī)高增速對(duì)股價(jià)形成支撐。

海富通基金公司也強(qiáng)調(diào)，聯(lián)儲(chǔ)加息的外圍不確定性暫告一段落，市場(chǎng)上“類恐慌”情緒或會(huì)階段性平復(fù)。同時(shí)，昨日金融委召開(kāi)會(huì)議穩(wěn)定軍心，隨后一行兩會(huì)召開(kāi)緊急會(huì)議貫徹金融委精神，決心通過(guò)各種方式穩(wěn)定市場(chǎng)局面，暫停不利于市場(chǎng)穩(wěn)定的措施出臺(tái)，政策底或已到來(lái)，我國(guó)央行穩(wěn)中偏松的政策基調(diào)或不會(huì)因聯(lián)儲(chǔ)加息而改變。

站在當(dāng)下，海外及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上不確定性的風(fēng)險(xiǎn)已得到了一定釋放，部分個(gè)股估值回歸蘊(yùn)含投資機(jī)遇，配置上可適度均衡。交易型投資者可從自身需求出發(fā)逢低布局，階段性靈活捕捉反彈行情；價(jià)值型投資者可以定投的方式長(zhǎng)期投資，平攤投資成本、降低整體風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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