隨著部分民營房企獲得并購貸款融資額度，改變了僅有央國企獲得并購貸款的局面。

碧桂園、美的置業(yè)日前宣布，分別獲得招商銀行150億元、60億元并購貸款融資額度。按協(xié)議，額度將專用于地產(chǎn)并購業(yè)務，業(yè)務品種包括但不限于并購貸款、并購基金、資產(chǎn)證券化，以及基于并購相關業(yè)務需求衍生的創(chuàng)新類融資產(chǎn)品。

碧桂園、美的置業(yè)由此成為并購貸款不計入“三條紅線”后，首批獲得并購貸款融資額度的民營房企。

市場分析人士認為，優(yōu)質(zhì)房企獲得并購貸款融資，有利于從整體上改善出險房企資金緊張局面。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，民營房企獲得此類并購貸款支持，體現(xiàn)出當前房地產(chǎn)金融政策出現(xiàn)放寬的跡象，并購市場的春天即將到來。

用于收購出險企業(yè)合作項目

就獲得并購貸融資額度，一位接近碧桂園方面人士向記者表示，金融機構(gòu)只是對部分出險企業(yè)較為謹慎，但碧桂園的融資一直不存在障礙?！敖鹑跈C構(gòu)對我們還是很友好的，不過我們自身也有降杠桿需求，融資欲望沒有那么迫切?！?/p>

多位房企人士告訴記者，當前銀行給予部分房企并購貸款額度，主要是讓這些房企收購與出險房企合作的項目，以免受出險企業(yè)拖累。

上述接近碧桂園方面人士也表示，當前階段將首先收購已出險企業(yè)合作項目股權，未來不排除收購其它優(yōu)質(zhì)標的。

一家上市房企高管向記者表示，之前與其合作企業(yè)出現(xiàn)資金問題后，對自身也造成較大困擾?！袄珥椖砍鲑Y應由雙方共同管理，但合作方因資金緊張無法繼續(xù)投入，公司被迫進行墊資，最終只能通過談收購來解決問題?！?/p>

“我們公司今年重點工作之一，就是解決跟我們合作的那些出險企業(yè)的項目問題。如果有并購貸款的話，我們資金就不會有大的問題?！?另外一家華南房企融資部人士稱。

上述華南房企融資部人士指出，銀行對房企的并購貸額度雖然很高，但實際操作過程中，將根據(jù)實際情況批復具體款項。

中指院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水認為，獲得并購融資的企業(yè)，之所以率先從合作項目入手展開股權收購，有多方面原因?！白鳛轫椖抗餐墓蓶|，無論從項目質(zhì)量還是財務結(jié)構(gòu)層面，受讓方對合作項目更為熟悉和了解，可以節(jié)省大量盡調(diào)的時間成本，落地更快。再者，如果合作項目為受讓方并表子公司，收購不會增加額外債務，財務處理更加便捷?！?/p>

并購融資規(guī)模已近千億

事實上，出售合作項目股權，已成當前不少出險房企實現(xiàn)項目退出、加快回籠此前投入資金的一個重要途徑。從近幾個月市場情況來看，融創(chuàng)、世茂、雅居樂、正榮等企業(yè)，已先后將項目部分股權出售給合作方。

今年1月初，融創(chuàng)將昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權，以14億元的價格轉(zhuǎn)讓予合作方華發(fā)，這其中包括現(xiàn)金代價12億元、債權2億元。此外，融創(chuàng)還將武漢甘露山文創(chuàng)城部分股權，轉(zhuǎn)讓給合作方武漢城建、將杭州一項目公司股權轉(zhuǎn)讓給合作方星創(chuàng)置業(yè)。

1月底，雅居樂、世茂分別將其所持廣州亞運城項目部分股權，轉(zhuǎn)給了中海地產(chǎn)，總成交價超37億元。

2月份，正榮地產(chǎn)將天津一項目公司股權轉(zhuǎn)給美的置業(yè)。在2月23日召開的投資者電話會議上，正榮地產(chǎn)高層表示，公司已梳理了一批合作項目和投資性物業(yè)，正與現(xiàn)有的合作方以及央國企洽談項目股權轉(zhuǎn)讓事宜，預計今年上半年可以完成30-40億左右規(guī)模的資產(chǎn)盤活處置。

業(yè)內(nèi)人士認為，房地產(chǎn)行業(yè)并購正在提速，預計未來會有更多項目展開股權交易。

據(jù)中指院數(shù)據(jù)，目前房企發(fā)行并購債融資38.2億元，計劃發(fā)行15億元；銀行提供并購貸款融資額度770億元、發(fā)行并購債50億元，計劃發(fā)行100億元。房地產(chǎn)行業(yè)共獲并購類融資，已近千億元。

劉水指出，隨著風險事件的增加，出售現(xiàn)有資產(chǎn)成為房企快速回籠現(xiàn)金的重要手段，也是房企向債權人展示償債誠意的方式之一，因此才有多家出險房企明確表示了對自持物業(yè)、開發(fā)項目的出售意愿，這其中不乏優(yōu)質(zhì)項目，很容易引起有并購能力企業(yè)的興趣。

對于收購項目公司股權，嚴躍進認為，這也是一些企業(yè)做大規(guī)模的新途徑，即不需要直接拍地，而是積極尋找此類項目，也可以實現(xiàn)加速發(fā)展。

（文章來源：財聯(lián)社）

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