在俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)升級之際，野村分析了俄烏戰(zhàn)爭對亞洲主要經(jīng)濟體的影響。野村稱，印度、菲律賓和泰國等嚴重依賴石油進口的國家可能損失最大，而中國受到的影響較為有限。

野村Sonal Varma等分析師發(fā)布最新研報稱，俄烏戰(zhàn)爭對亞洲的影響將主要通過大宗商品，特別是燃料和食品的價格來傳導。而且，俄烏沖突之外的其他因素也將影響大宗商品物價。

圖片來源：彭博

野村認為，俄烏戰(zhàn)爭將會令大宗產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，從而推高各國通脹、減緩經(jīng)濟增長并使其貨幣貶值。

野村預計，如果油價上漲10%，印度和菲律賓的通脹率可能會上升0.4個百分點，經(jīng)濟增速分別下降0.2和0.1個百分點；泰國的通脹率可能會上升0.3個百分點，經(jīng)濟增速下降0.1個百分點。由于這些國家嚴重依賴石油進口，它們的經(jīng)常賬赤字可能進一步擴大，并導致其貨幣貶值。

相對而言，俄烏戰(zhàn)爭對中國經(jīng)濟的影響較為有限，如果油價上漲10%，對于中國GDP增長的影響較小，對于通脹的影響也只有0.1個百分點。

“多數(shù)亞洲消費者尚未完全從疫情中恢復過來，且儲蓄率較低，因此通脹上升可能擠壓實際可支配收入，削弱消費復蘇，”野村表示，“我們還看到企業(yè)利潤率面臨風險，因為企業(yè)成本負擔不太可能完全轉嫁到消費者身上。”

報告稱，盡管俄烏緊張局勢已將布倫特原油價格推高至每桶100美元左右，但不應忽視其他可能推動油價持續(xù)上漲的因素，比如旅游需求反彈和化石燃料投資不足。隨著天然氣、化肥和原料價格上漲，食品價格也已經(jīng)產(chǎn)生了連鎖反應，這對亞洲經(jīng)濟體總體來說是個壞兆頭。

野村預計，亞洲發(fā)達國家央行將收緊政策，因為其經(jīng)濟已經(jīng)在復蘇，需要消除通脹過熱的威脅。而其他發(fā)展中國家可能會優(yōu)先考慮仍疲弱的經(jīng)濟增長，印尼和菲律賓預計今年晚些時候才會加息，而泰國則將保持不變。

此前印度央行已重申其鴿派立場，但野村預計，印度2023年的通脹率可能“令人意外地”達到5.8%，遠高于印度央行預期的4.5%。這可能迫使印度央行在6月大幅調整政策，并在2022年累計加息100個基點。

（文章來源：財聯(lián)社）

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