今日(2月21日)滬深兩市開盤漲跌不一，盤初股指分化，滬指呈現脈沖式下行格局，而深圳成指與創(chuàng)業(yè)板指則一度急拉翻紅，隨后迅速回落，跟隨滬指進一步下挫，弱勢格局一覽無遺。

從盤面上來看，“東數西算”概念扛起領漲大旗，產業(yè)鏈標的掀起漲停潮。此外，文化傳媒、農業(yè)種植、煤炭等板塊同樣表現突出，局部賺錢效應仍存。

山西證券提到，目前A股市場量能略顯不足，風格尚不明朗，消息面對于板塊表現的影響更加明顯且頻繁，這主要是因為投資者對于未來市場走勢的判斷存在較大分歧。在當前海外不確定性風險持續(xù)上行，國內持續(xù)加碼寬松穩(wěn)增長、對沖經濟下行壓力的背景之下，我們建議短期內關注疫情擾動消退以及穩(wěn)增長調整中預期有望修復的部分低估值板塊，同時側重在經濟下行環(huán)境之中具有較優(yōu)防御能力的價值藍籌標的。

在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】煤炭

首創(chuàng)證券指出，根據中電聯(lián)預測2022年全社會用電量同比增長5%-6%，我們認為在此預測基礎上，煤炭消費總量2022年仍將保持正增速，疊加今年穩(wěn)增長，基建、制造業(yè)持續(xù)發(fā)力，電力需求將繼續(xù)增長，煤炭側產能限制短期無法緩減，價格自2021年快速上漲以來，價格中樞上移已基本成為共識，去產能以及“雙碳”導致的煤炭固定資產投資長期處于低位水平，供給側目前釋放彈性仍舊不足，供給側未來約束將持續(xù)存在，煤企的合理盈利水平對于未來新老能源更替穩(wěn)定具有重要作用，我們預計2022年煤炭價格或將有望維持2021年全年平均水平，高業(yè)績水平預計今年將可維持，目前優(yōu)質煤炭上市公司普遍在8-9倍的低PE估值水平，展望后市我們認為煤炭股2022年有望業(yè)績超預期以及估值將有一定的修復空間，業(yè)績與估值修復雙重因素疊加，配置優(yōu)勢明顯。

信達證券認為，當前市場嚴重低估煤炭需求的韌性、彈性以及持續(xù)性，且產能周期下行，供給彈性收斂，行業(yè)景氣程度與持續(xù)性有望超預期，而板塊估值遠未反映。低估值、高業(yè)績確定性和可觀的股息收益使得煤炭板塊“攻守兼?zhèn)洹保到y(tǒng)性重估行情剛剛開始，維持行業(yè)“看好”評級。建議關注三條主線：一是低估值、高股息動力煤龍頭兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國神華；二是兼具資源稀缺性和顯著成長性的平煤股份、盤江股份；三是國有煤炭集團提高資產證券化率帶來的外延式擴張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業(yè)。

中泰證券表示，政策層面穩(wěn)增長，煤耗指標放松，利好需求擴張；政策對中高位煤價認可，提升行業(yè)中長期盈利穩(wěn)定性預期。市場層面，穩(wěn)增長背景下需求擴張，而旺季后保供產能有望退出，行業(yè)邊際收緊，煤價有望強勢運行。海外煤價大漲，進口煤價倒掛嚴重。存量產能就是稀缺資源，煤炭股普遍5-6倍估值，價格和盈利預期穩(wěn)定性提升，建議積極布局2022年煤炭股?！军c擊查看研報原文】

【主題二】農業(yè)種植

東亞前海證券指出，種企發(fā)展整體向好，擴種優(yōu)種有望成主旋律。國家鼓勵引進優(yōu)異種質資源、開展種源關鍵核心技術攻關、加速新品種培育推廣。龍頭種企發(fā)展環(huán)境有望得到改善，玉米等主要農作物的播種面積在得到擴充的同時，良種率有望增長，優(yōu)質種子市場規(guī)模有望提升。

國信證券表示，從周期來看，種業(yè)作為糧價后周期，未來2年都處于業(yè)績的釋放通道當中；我國玉米種子供需結構改善，亦有望迎來庫存周期反轉。轉基因的加速落地將給行業(yè)帶來品種換代變革，頭部企業(yè)將迎來漲價與市占率提升的高速成長階段。推薦隆平高科、登海種業(yè)、大北農。

此外，浙商證券認為，短期種業(yè)板塊殺估值回調不改行業(yè)長期向好的趨勢，2021年種業(yè)政策密集出臺，《國家級玉米、稻品種審定標準(2021年修訂)》的發(fā)布，以及《種子法》修正草案的通過，旨在鼓勵種業(yè)創(chuàng)新，打擊套牌侵權，我們認為未來種業(yè)知識產權保護機制將繼續(xù)加強，有利于具備技術創(chuàng)新能力的種企搶占更高的市場份額。2022年國內玉米維持供需偏緊，價格在高位震蕩，豆粕價格則受到美豆上漲影響持續(xù)走強，我們認為高糧價下，國內生物育種相關支持政策有望進一步出臺?！军c擊查看研報原文】

【主題三】文化傳媒

國信證券指出，2022年虎年春節(jié)共計實現票房產出60.35億元，與2019年票房水平相當，但是同比2021年下滑29%，在票房成績達到春節(jié)歷史第二的同時，也成為5年來首個下滑的春節(jié)檔；關注中長期行業(yè)持續(xù)向上修復可能。我們認為，春節(jié)檔票房特別是觀影人次下滑，主要受短期因素影響：疫情背景下的優(yōu)質內容供給減少(春節(jié)檔新片數量減少、缺少有票房號召力的合家歡電影等)疊加經營壓力下的影院票價上浮抑制觀影需求釋放；中長期來看，疫情逐步退卻之下，內容供給量與質有望持續(xù)向上，觀影需求有望持續(xù)釋放，持續(xù)看好優(yōu)質內容制作方以及影院龍頭。

另外，華鑫證券表示，2022年開年后元宇宙板塊略有波動，外部由于Facebook(Meta Platforms)以及Roblox發(fā)布的最新業(yè)績不及預期致下跌，二級市場對元宇宙板塊資金層面關注度呈現波動與分歧，但從一級市場及企業(yè)端看，元宇宙相關的投資融資相對活躍，我們仍看好元宇宙板塊帶來的新增量以及體育的新商業(yè)價值。冬奧會央視頻推出VR看冬奧產品，央視頻VR也是總臺5G+4K/8K+AI發(fā)展戰(zhàn)略的具體實踐，充分利用VR技術的優(yōu)勢，將VR和8K科技融合創(chuàng)新為總臺賦能并提供超過約80小時北京奧運會現場直播和點播的沉浸式互動報道，重要體育賽事也為VR沉浸式體驗帶來全民普及。元宇宙也將接替移動互聯(lián)網，開啟數字化新篇章。近期銀監(jiān)會指出警惕利用元宇宙非法集資，涉及游戲、虛擬貨幣、地產等，我們認為，任何新生事物的發(fā)展均伴隨試錯，其中有自上而下的監(jiān)督是利好行業(yè)健康長期發(fā)展，短期情緒影響下不改行業(yè)中長期發(fā)展?！军c擊查看研報原文】

【主題四】東數西算

東海證券提到，“東數西算”工程正式全面啟動?！皷|數西算”工程屬于數字基礎設施建設，也就是新基建。通過算力樞紐和數據中心集群建設，將擴大上下游產業(yè)鏈的有效投資，助力經濟實現穩(wěn)增長。數據中心產業(yè)鏈既包括傳統(tǒng)的土建工程，還涉及IT 設備制造、信息通信、基礎軟件、綠色能源供給等，后續(xù)對相關產業(yè)鏈可能有一定提振。

中信證券認為，東數西算工程有望拉動中西部算力需求全面提升，通信產業(yè)鏈重點受益。通過在全國布局8個算力樞紐、形成數據中心集群，有望帶動數據中心及相關上下游產業(yè)發(fā)展、擴大產業(yè)投資?？春脰|數西算工程對IDC、ICT設備、光模塊、運營商、溫控設備、光通信等領域的需求驅動。

通信板塊作為東數西算工程的核心底座有望重點受益：1)運營商：運營商云網一體、云邊結合優(yōu)勢凸顯。運營商在中西部地區(qū)已經有較大規(guī)模的算力布局，且公有云和邊緣云亦快速增長，有望持續(xù)提升經營效益，建議關注中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；

2)溫控設備：數據中心綠色節(jié)能發(fā)展+PUE管控趨嚴有望持續(xù)推動溫控設備需求，建議關注英維克、佳力圖；

3)ICT設備&光模塊：ICT設備與光模塊是算力網絡的基礎，數據中心集群建設+算力需求不斷提升有望推動服務器、交換機、路由器、光模塊的擴容與升級，建議關注紫光股份、中興通訊、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信；

4)光通信：數據流量爆發(fā)有望加速光纖通信向全光網推進，看好運營商光纖光纜集采量價齊升推動行業(yè)高質量增長，建議關注中天科技、亨通光電、長飛光纖；

5)IDC:東數西算的政策環(huán)境下，一線城市能耗指標趨嚴，在一線城市及周邊具備較強基礎、與互聯(lián)網和云廠商深度合作的IDC龍頭，優(yōu)勢不斷凸顯，建議關注寶信軟件、光環(huán)新網、奧飛數據、科華數據。

此外，國聯(lián)證券指出，“東數西算”工程將重點支持綠色數據中心(綠色節(jié)能、可再生能源及儲能)、算力高效調度(云計算)、算力創(chuàng)新可控(國產基礎軟硬件、云平臺、大數據分析)等創(chuàng)新內容。 “東數西算”工程將帶動數據中心運營及其產業(yè)鏈上土建工程、IT設備制造、信息通信、基礎軟件、綠色能源供給的需求機會。【點擊查看研報原文】

（文章來源：東方財富研究中心）

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