隨著互聯網技術的發(fā)展和應用軟件的成熟，在 21 世紀開始興起了一種完全創(chuàng)新的軟件應用模式 ——SaaS 模式。從全球范圍看，軟件業(yè)的 SaaS 化已是大勢所趨。傳統(tǒng)軟件廠商包括一些知名軟件廠商大多都在推進云端化、平臺化。

去年受疫情影響，線上業(yè)務得到快速發(fā)展。疫情加快了企業(yè)數字化轉型的速度，為企業(yè)提供服務的SaaS行業(yè)也備受關注，在紅利“浪潮”助推下，涌現出一批批進軍IPO的弄潮兒。

今年10月份，企業(yè)云服務提供商天潤云股份有限公司通過港交所上市聆訊。12月15日，港交所披露的信息顯示，天潤云更新了聆訊后資料集。

事實上，這并非天潤云第一次向IPO發(fā)起沖擊，在此次赴港上市之前，天潤云曾以天潤融通為主體在新三板掛牌上市，但最后因種種原因于2018年11月摘牌。隨后于2020年10月擬向深交所創(chuàng)業(yè)板提交上市申請，隨后又撤回申請，同年4月終止A股上市前輔導。

可見天潤云上市動作不斷卻遲遲未上市，上市之旅可謂是一波三折。作為國內最大的公有云客戶聯絡解決方案供應商，此次沖擊港股上市有何底氣？

背靠知名互聯網大廠

天潤云是一家公有云客戶聯絡解決方案供應商，主要提供以云模式作全面部署的一整套綜合客戶聯絡解決方案，其解決方案基于云原生的安全可靠平臺，讓企業(yè)可創(chuàng)造非凡的客戶溝通體驗，并以智能化的方式進行銷售、營銷、客戶服務及其他業(yè)務職能。

根據灼識咨詢報告，于2020年，按收入計，天潤云是中國最大的公有云客戶聯絡解決方案供貨商，市場占有率達10.2%。

通過多個渠道促進了企業(yè)與其客戶之間超過23億次的互動，有助于提升企業(yè)的生產力和效率。

客戶方面，天潤云已建立廣泛的高質量群體，涉及不同行業(yè)，其中包括：科技、教育、保險、汽車、旅游、房地產、醫(yī)療等。據招股書顯示，天潤云的客戶中有很多知名企業(yè)，如百度、今日頭條、美團、寶馬、萬科、交通銀行等，已為超2200名客戶提供服務，其中有61名大客戶，年度采購金額超100萬元。

在市場內外多重因素的推動之下，天潤云赴港上市的時機點或已成熟，一旦能夠成功登陸港股市場，且不論能獲得多高的估值，但在拓展業(yè)務的融資途徑上，這將是另一條出路。

連續(xù)6年盈利背后的大客戶依賴癥

天潤云成立于2006年，致力于推動聯絡中心的系統(tǒng)和能力建設，從“軟硬件集成"向“云化服務”轉變，整合通信、網絡、云計算及人工智能等技術，推出了聯絡中心新的服務模式。

據招股書顯示，2018年-2020年，天潤云分別實現營業(yè)收入2.93億元、3.35億元、3.54億元；凈利潤分別為5769.5萬元、5914.5萬元、7016.7萬元。截止2020年12月末，天潤云已實現持續(xù)6年盈利。

天潤云共提供三種類型的客戶聯絡解決方案在多種業(yè)務場景之中賦能客戶，即智能聯絡中心解決方案、遠程座席解決方案及ContactBot解決方案。

2018年-2020年，來自智能聯絡中心解決方案的收入分別為261.2百萬元、301.6百萬元、317.1百萬元；2018年和2020年，遠程座席解決方案的收入分別為1080萬元、2510萬元；2018年-2020年，ContactBot解決方案的收入分別為1270萬元、800萬元、500萬元。

天潤云過分依賴SaaS解決方案業(yè)務，在SaaS解決方案、VPC解決方案、其他服務及產品銷售等主要業(yè)務中，SaaS解決方案收入占比最高，2018年-2020年分別為2.85億元、3.25億元、3.41億元，占主要業(yè)務的營收的97.1%、97.2%、96.4%。

2019年-2020年，SaaS客戶留存率分別為112.9%和105.0%，大客戶的凈留存率分別達到112.6%和114.6%。截至2021年6月30日止六個月，SaaS客戶留存率達76.8%。

四郊多壘

近年來，中國基于云的客戶聯絡解決方案行業(yè)發(fā)展迅猛。其市場規(guī)模（按收入計）由2016年的人民幣32億元增至2020年的人民幣91億元。

國內公有云客戶聯絡解決方案產生的收入已由2016年的人民幣7億元增至2020年的人民幣34億元，年復合增長率為49.3%。并預計于2025年達到人民幣159億元，自2020年至2025年的年復合增長率為36.0%。

但市場的蛋糕越大，吸引的對手也就越多。這一領域的競爭對手也都不是善茬。隨著ToB產業(yè)的興起，阿里、騰訊、華為、字節(jié)等巨頭們紛紛開啟對SaaS的布局。

不管是騰訊提出的SaaS千帆計劃，還是阿里所謂的“被集成”，再到華為打造的“耕云”計劃，字節(jié)跳動高調推出飛書。

釘釘、企業(yè)微信、飛書、華為WeLink用戶量激增，在此基礎上，阿里提出“云釘一體”全面發(fā)力SaaS市場；騰訊宣布將投入100億資源打造SaaS生態(tài)；華為云緊隨其后推出SaaS應用扶持計劃；飛書也一直在招兵買馬……

據IDC近兩年數據來看，2018年開始，國內公有云市場增速一直下滑。公有云留下的價值洼地并不多，巨頭紛紛布局加入賽道，競爭激烈，未來或將面臨毛利探底的問題。

在此之下，如今卷土重來的天潤云，若成功上市，能否占據更多市場？

總結

隨著市場的份額的擴大，望向這塊“寶地”的巨頭們自然是不會放過的。一線巨頭們都在躍躍欲試，它們都看到這塊市場的巨大潛力。

隨著行業(yè)紅利的加速釋放，諸多后來者也有可能在趕來的路上。屆時，即使天潤云有著先發(fā)優(yōu)勢，但新市場和競爭環(huán)境也會對其提出更高的要求。

可以預見的是，隨著巨頭們的加速布局，天潤云此時赴港上市或許具有不錯的想象空間，但不能否認的是，其自身問題的存在將成為日后發(fā)展的隱患。

所以，此次天潤云沖刺IPO，不僅僅是要守住一方領土，若能深挖客戶中長尾需求，提升自身競爭力，或許能獲得資本市場的青睞。畢竟，SaaS浪潮已經在高漲，誰的競爭壁壘高誰才能有機會笑到最后。

本文來自微信公眾號“IPO捕手”（ID:ipobushou），作者：IPO捕手，36氪經授權發(fā)布。

關鍵詞： 結構 業(yè)務 故事