特斯拉真的迎來最強勁敵了嗎？

11月10日，電動越野皮卡Rivian正式登陸美國納斯達克，股票代碼為RIVN。高開106.75美元高開，招股價為每股78美元，盤中一度飆升到120美元，最后以100.73美元報收，漲幅29%。盤后股價繼續(xù)走高，上市首日Rivian市值就接近了千億美元，一舉超過通用汽車和福特汽車。

此外，Rivian也是今年全球第二大IPO，而且也成為美國過去十年規(guī)模第三大的IPO，可以說這是2021年新股發(fā)行火爆行情中規(guī)模最大、最令人興奮的交易之一。

01低調(diào)的MIT學(xué)霸造車,獲亞馬遜、福特和華爾街認可

馬斯克真的棋逢對手了嗎？

與活躍在Twitter上的馬斯克相比，Rivian的創(chuàng)始人R.J.Scaringe是一個極其低調(diào)的人。這位登上福布斯封面的億萬富翁甚至都沒有申請Twitter 賬號認證。除了低調(diào)，Scaringe還是一位畢業(yè)于MIT 斯隆汽車實驗室獲得博士學(xué)位的學(xué)霸, 才畢業(yè)就創(chuàng)立了Mainstream Motors，并于2010年更名為了Rivian。

2020年Rivian 第一次亮相杉磯車展時便讓人眼前一亮。當(dāng)時，Rivian展出了兩款電動車型，分別一輛價值7萬美元的雙排座R1T皮卡和七座SUV R1S，兩款車型將提供超過640公里的純電續(xù)航。

現(xiàn)在Rivian已經(jīng)成為了垂直整合程度最高的電動汽車制造商之一，擁有自己專屬的充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，類似于特斯拉的超級充電站。目前其產(chǎn)品線包括 R1T 皮卡車、R1S SUV 和 EDV 系列商用電動貨車。

Scaringe雖然低調(diào)，但是對于自家的產(chǎn)品他卻十分的有自信，他表示，Rivian的產(chǎn)品將與特斯拉Model X和未來的電動皮卡、路虎、保時捷的電動SUV展開競爭。

今年，摩根斯坦利著名分析師AdamJonas也對Rivian予以高度評價，稱特斯拉在電動汽車市場的主導(dǎo)地位將不可持續(xù)，即將被初創(chuàng)公司Rivian打破。

除了大摩以為，亞馬遜和福特也十分看好Rivian。

招股書顯示，亞馬遜是Rivian背后的大股東，目前持有Rivian公司的優(yōu)先股合計占大約22.4%的所有權(quán)，該投資的"賬面價值"為38億美元。此外，亞馬遜最近還購買了價值4.9億美元的Rivian公司的可轉(zhuǎn)換票據(jù)，根據(jù)某些定價規(guī)定，這些票據(jù)將在上市后轉(zhuǎn)換為A類股票。

亞馬遜不僅是Rivian的投資者，同時也是客戶。亞馬遜早在2019年就注資了7億美金給Rivian，并要求Rivian從2021年起向亞馬遜在10年內(nèi)提供10萬臺電動送貨車。

圖片來源于招股書

事實上，亞馬遜投資Rivian其實不難理解，作為一家全球最大的網(wǎng)絡(luò)電商平臺，物流是亞馬遜重要的組成部分，電動送貨車可以十分有效的幫助亞馬遜降低送貨成本。況且自主研發(fā)的成本高昂，扶持一家電動車企業(yè)為自己造車對亞馬遜來說是十分明智的決定。此外，亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯與馬斯克也是“死對頭”，亞馬遜自然是不可能把訂單給特斯拉。

值得一提的是，杰夫．貝索斯在今年7月完成的太空之旅，負責(zé)接送“宇航員”的車輛便是Rivian的電動皮卡和電動SUV。

亞馬遜投資Rivian可以理解，但令人摸不著頭腦的是，福特也同樣入股了Rivan。4月24日，Rivian宣布，福特已向其投資5億美元。

值得注意的是，福特目前同樣擁有自己的電動皮卡 F-150 Lightning 。2022 款福特 F-150 Lightning 電動全尺寸皮卡車，已經(jīng)有 160,000輛預(yù)訂。此外，福特還宣布計劃在田納西州斯坦頓建立一個園區(qū)，其中包括一個電池生產(chǎn)廠和一個汽車裝配廠，將生產(chǎn)下一代電動 F 系列卡車。

也就是說，福特花了好幾億投資了自己的競爭對手。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，IPO前，亞馬遜持有Rivian 22.4%的A類股，及20.2%的股權(quán);T. Rowe Price Associates持有18.8%的A類股，及17%的股權(quán);GlobalOryx Company Limited持有15.9%的A類股，及14.3%的股權(quán)，F(xiàn)ord Motor Company持有14.4%的A類股，及13%的股權(quán);Manheim Investments持有5.5%的A類股，及5%的股權(quán)。

02高市值，交付率卻極低

一上市就逼近千億是什么概念？

目前蔚來汽車NIO的市值不到700億美元，美國傳統(tǒng)汽車巨頭通用汽車只有800億美元，福特汽車近期股價上漲后市值在750億美元之間徘徊。

而與其高市值形成強烈對比的是Rivian少的可憐的交付量。

此前，馬斯克曾發(fā)推吐槽過Rivian。他表示，該公司目前還尚未交付過一輛車，但是估值卻已經(jīng)高的離譜。

回溯2016年10月，特斯拉首次登陸納斯達克，已經(jīng)交付了1400輛電動汽車，當(dāng)時的估值為區(qū)區(qū)17億美元。特斯拉的市值真正達到800億美金時是2019年，那時候特斯拉的交付量已經(jīng)達到了幾十萬輛車。

于是，Rivian在上市前的一個月才火急火燎的交付了首批車輛，但交付的數(shù)量卻也少的可憐。截至今年10月底，RIVIAN R1T電動皮卡已分別生產(chǎn)和交付180輛和156輛，并計劃在今年年底前交付1000輛。

圖片來源于招股書

此外，招股書顯示，Rivian 目前尚未盈利，而且公司依然處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，2019年、2020年運營虧損分別為4.09億美元、10.21億美元，2021年上半年，公司運營虧損9.9億美元，上年同期運營虧損3.81億美元。

融中財經(jīng)記者通過訪問Rivian官網(wǎng)后發(fā)現(xiàn)，Rivian目前接受預(yù)定的R1T車型有三種打包類型可以選擇，分別是Launch、Adventure和Explore。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

目前可以預(yù)定的車型中，R1T的起步價為73000美金和67500美金。此外，也可以再加10000美金升級電池到400英里續(xù)航。

除了可以升級電池外，Rivian還提供升級輪轂、增加備胎、越野升級系統(tǒng)、森林內(nèi)飾、露營廚房、雪地系統(tǒng)等升級服務(wù)。如果再增加以上配置的情況下，整車價格為101450美金。

值得欣喜的是，截至十月底，美國和加拿大用戶已經(jīng)預(yù)定了5.54萬輛R1T和R1S皮卡，公司預(yù)計能夠在2023年底完全交付。目前同樣在擴充產(chǎn)能的工廠計劃在2024年初實現(xiàn)年15萬輛的產(chǎn)能。

03與特斯拉錯位競爭，EV的萬里長征剛剛開始

Rivian不可忽視的一大亮點是其及其有針對性的產(chǎn)品定位，以及皮卡和SUV廣闊的市場，這很好的與特斯拉形成了差異化的競爭，也是為什么這家電動車企還未上市就被冠以了“特斯拉殺手”稱號的原因。

Rivian專注于生產(chǎn)皮卡和SUV車型兩種車型。根據(jù)2020年美國汽車銷量分車型排行榜，前三名的車型均為皮卡，分別是福特F系、雪佛蘭索羅德和道奇RAM全部是皮卡。J.D.Power研究公司分析師Jominy表示，近年來SUV和卡車一直在美國市場發(fā)展良好，兩種車型占10月份美國汽車銷售總量的80%左右。

但對于Rivian解決產(chǎn)品定位也僅僅是EV“萬里長征”的開始。而且不難看出Rivian并不缺訂單，并且也在計劃交付，但是如何保證日后的產(chǎn)能才是關(guān)鍵。

在芯片短缺的全球大環(huán)境下，各大品牌都減少了產(chǎn)能，甚至這直接的導(dǎo)致了一些車企利潤的下滑。

據(jù)媒體報道，全球芯片短缺將很快導(dǎo)致一些新的寶馬車失去觸摸屏功能。根據(jù)最Bimmerfest論壇的帖子，為了節(jié)省芯片，并讓寶馬保持目前的生產(chǎn)水平，部分車型將在交付給客戶時取消觸摸屏功能。

此外芯片的短缺還直接的導(dǎo)致斯巴魯?shù)诙敿纠麧櫹禄?6%。11月5日，斯巴魯首席執(zhí)行官Tomomi Nakamura在公布業(yè)績時表示，斯巴魯受到原材料成本上升和芯片供應(yīng)鏈中斷的影響，汽車產(chǎn)量大幅下滑。

汽車芯片持續(xù)短缺不僅影響生產(chǎn)進度，也炒高了芯片價格。在過去一年里全球芯片價格上漲10倍至20倍不等，甚至有部分芯片漲幅上百倍。為保障正常生產(chǎn)交付，車企承擔(dān)了芯片成本上漲的壓力，并通過多渠道收購芯片、使用功能冗余的高級芯片替換單一功能供應(yīng)緊張的芯片等，想方設(shè)法渡過難關(guān)。

漲價的不僅僅是芯片，由于供需緊張動力電池原材料的價格也在上漲。特別是鋰的價格正在上升，并反饋到電池成本中。這種現(xiàn)象與預(yù)期相反，即隨著規(guī)模經(jīng)濟的啟動，用于驅(qū)動電動汽車的鋰離子充電電池的價格將隨著時間的推移不斷下降。電池價格的下降對能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。

電動汽車電池通常使用碳酸鋰或氫氧化鋰。BMI對中國碳酸鋰價格的評估顯示，由于供應(yīng)量無法滿足強于預(yù)期的需求，從去年10月中旬起碳酸鋰價格跳漲了300%以上，達到每噸28,675美元。

BMI對中國硫酸鎳價格的評估表明，在截至9月底的12個月里，硫酸鎳價格上漲了30%以上，達到每噸5,658美元。中國廣泛的電力短缺導(dǎo)致供應(yīng)減少和需求強勁，造成了硫酸鎳的短缺，推高了電池化學(xué)品的價格。另外，在截至9月底的一年中，氫氧化鈷價格普遍上漲超過80%，達到每噸47,800美元。

BMI表示，如果韓國和日本的電動車電池生產(chǎn)商跟隨中國，用鎳、鈷和錳制成的電池價格明年可能上升到每千瓦時115美元左右，而今年是每千瓦時105美元。

也就是說，在造車原材料如此稀缺的全球大環(huán)境下，Rivian要保證其交付量可謂是道阻且長，但是電動汽車行業(yè)的前景依然一片光明。

根據(jù)Grand ViewResearch2020 年的市場研究報告，2019年全球所有類型的電動卡車市場規(guī)模為14.8億美元，預(yù)計到2027年將超過260億美元。2020 年至 2027 年將以43.3%復(fù)合年增長率增長。

Rivian能否延續(xù)類似特斯拉股價的漲幅神話呢？

本文來自微信公眾號 “融中財經(jīng)”（ID：thecapital），作者：潘蕾伊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 特斯拉 市值 殺手