7月8日，BlueOrca表示正在做空中國飛鶴股票，認為中國飛鶴的故事更像Wirecard和瑞幸咖啡，股票僅值每股5.67港元。對此，中國飛鶴在午間發(fā)布公告回應稱，董事會強烈否認該報告中的有關指控，并認為有關指控不準確及具有誤導性。

BlueOrca稱，中國飛鶴2019年的稅息折舊及攤銷前利潤和凈利潤率均高于蘋果、騰訊和阿里巴巴。據其推測，中國飛鶴于2017-2019年的復合年增長率高達54%，但這樣的高成長更類似Wirecard和瑞幸咖啡的財務造假。

此外，BlueOrca還在報告中稱，對中國飛鶴的估值為每股5.67港元，通過對比多項公開數據來源，中國飛鶴夸大了嬰兒奶粉的收入，涉及虛報數十億美元的運營費用以及夸大數十億美元資本支出等行為。7月8日，中國飛鶴小幅高開1%，并一度漲近3%。10點15分，上述做空報告出爐后，中國飛鶴股價突然轉頭跳水，跌幅一度超過8%。

隨后，中國飛鶴強烈否認了BlueOrca的相關指控，并在公告中發(fā)布2020年上半年預喜公告，截至2020年6月30日，中國飛鶴收入將大幅增長超過40%，該等增長主要得益于高端嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。

同時，中國飛鶴在公告中披露，相關指控是BlueOrca的意見，其利益未必與股東的利益相符，可能蓄意打擊對公司及其管理層的信心，并損害公司的聲譽。因此，股東應審慎對待相關指控。公司保留就該報告相關事宜采取法律措施的權利(包括提起訴訟的權利)。

回應之后，中國飛鶴股價翻紅，并直線拉升，最高漲逾6%，創(chuàng)下歷史新高。

事實上，這并不是中國飛鶴第一次遭沽空。2019年11月21日，是中國飛鶴上市的第8天，沽空機構GMTResearch發(fā)布了針對中國飛鶴的沽空報告，報告對中國飛鶴收入的快速增長、盈利能力等方面提出質疑。

彼時，中國飛鶴回應稱，“GMTResearch對中國飛鶴的指控毫無根據、惡意中傷，不僅嚴重誤導投資者，傷害了中國飛鶴品牌，更傷害了中國乳業(yè)，對此堅決不能容忍，公司將保留訴諸法律的權利”。

值得注意的是，2019年8月，BlueOrca曾沽空了同樣是乳企的澳優(yōu)乳業(yè)。沽空澳優(yōu)乳業(yè)的理由主要是財務造假，并指其夸大內地嬰幼兒配方奶粉銷售額，涉嫌低報人工費用，以及透過虛假交易將利益輸送至子公司等。隨后，澳優(yōu)乳業(yè)成立獨立評閱委員會，評閱沽空機構報告所指稱事項。

香頌資本董事沈萌表示，沽空機構可以自己做空，也可以通過出售沽空報告盈利。有些沽空機構只是利用一些投資者信息不對稱而制造事端，并非所有做空都像瑞幸咖啡案一樣言之鑿鑿。

資料顯示，2003年5月，飛鶴乳業(yè)在美國納斯達克上市，成為中國第一家在境外上市的乳品企業(yè)。2005年4月，飛鶴乳業(yè)轉板到美國紐約證券交易所中小板市場交易。2013年7月，飛鶴乳業(yè)退市并完成私有化。2019年11月，中國飛鶴登陸港交所。2020年3月23日，中國飛鶴發(fā)布赴港上市后的首份年度業(yè)績報告顯示，2019年，中國飛鶴實現收入約為137.22億元，同比增長32%;凈利潤約為39.35億元，同比增長75.5%。

關鍵詞： 中國飛鶴遭沽空