中國人的餐桌上，少不了“老四樣”——豆、蛋、奶、肉。

乳制品、肉蛋類副加工產(chǎn)品品牌層出不窮，但豆制品則是“有品類，少品牌”的局面。當下熱火朝天的預制菜中，豆腐應該算最早的產(chǎn)品了，從菜市場蔓延到飯店餐廳，再滲透到街邊小吃、飲品，不乏“存在感”。

豆類農(nóng)產(chǎn)品的悠久歷史，在我國最早能上溯到五千年前了。而從大豆中提取蛋白質(zhì)和制造豆制品的技術距今也有兩千多年，但豆腐的工業(yè)化卻僅有短短幾十年。

目前，這個市場規(guī)模約1500億賽道中的“隱形冠軍”，在2021年初，終于跑成了國內(nèi)“豆腐第一股”——祖名股份(003030.SZ)，其創(chuàng)始人蔡祖明的祖上已做了200年的豆腐生意。

昨晚（4月19日），祖名股份發(fā)布了2021年財報，去年實現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，同比增長9.14%；歸母凈利潤5572萬元，較2020年的1.01億元，下降了44.83%。

在疫情反復的當下，豆制品市場需求仍保持著穩(wěn)步增長。通過祖名的發(fā)展軌跡，我也可一窺該賽道的競爭壁壘、所處困局及發(fā)展機會。

豆腐薄利，要會“榨取”

出生于“豆腐世家”的浙江蕭山人蔡祖明，是位準“60后”，雖在父母起早貪黑做豆腐、賣豆腐的耳濡目染下長大，早年卻未曾沒想過自己要去繼承。

在正式踏入豆腐行業(yè)前，蔡祖明做過木工、開過出租車，直到1994年，蔡祖明籌資40萬元創(chuàng)建了一家豆制品加工廠，并以“祖名”來作商標。一開始，蔡祖明就想著如何做大豆腐產(chǎn)業(yè)。

他成立蕭山市華源豆制品廠，試水6年后，2000年更名為“祖名豆制品股份有限公司”，正式開啟規(guī)?；?jīng)營。

隨著公司規(guī)模的不斷擴大，蔡祖明的想法也越來越多。在2013年，祖名股份試圖沖擊資本市場，但第一次IPO未果。

三年后，也就是2016年，祖名在新三板掛牌。2020年，成功闖關IPO，于當年1月6日在中小板掛牌上市交易，終于成為一家A股上市公司。

根據(jù)祖名發(fā)布的2021年報披露，蔡祖明、王茶英、蔡水埼為公司的實際控制人。蔡祖明為第一大股東，持股比例為24.08%，其妻王茶英持股比例7.34%，兩人之子蔡水埼持股比例為9.79%。持股比例14.14%的杭州纖品，則為實際控制人控制的企業(yè)。

另據(jù)豆制品專業(yè)委員會發(fā)布的《2020中國大豆食品行業(yè)狀況、趨勢》數(shù)據(jù)顯示，2020年我國豆制品行業(yè)整體市場規(guī)模超過1430億元，較2019年增長超15%，豆制品市場空間廣闊且穩(wěn)健擴容。

面對正在崛起的市場，上市后的祖名雖獲得了資本加持，但其業(yè)務所面臨的挑戰(zhàn)卻未曾減少。

從祖名股份的2021年報來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，同比增長9.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5572萬元，同比下降44.83%。

祖名的主營業(yè)務較為簡單，其以豆制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主。主要產(chǎn)品為生鮮豆制品、植物蛋白飲品、休閑豆制品等，其中生鮮豆制品主要包括豆腐、素雞、豆腐干、油豆腐等，植物蛋白飲品主要包括自立袋豆奶、利樂包豆奶等，休閑豆制品主要包括休閑豆干、休閑豆卷、休閑素肉等。

在2021年，生鮮豆制品實現(xiàn)收入8.94億元，同比增長8.52%；植物蛋白飲品實現(xiàn)收入2.09億元，同比增長24.39%；休閑豆制品實現(xiàn)收入6492.35萬元，同比下降9.92%。

祖名主營業(yè)務收入表現(xiàn)尚可，但其整體毛利率同比下滑至26.14%。生鮮豆制品、植物蛋白飲品兩大主力產(chǎn)品毛利率，分別下滑至27.10%、27.09%，休閑豆制品毛利率僅為1.92%，其他產(chǎn)品毛利率29.38%。

此外，祖名2021年度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤5572.00萬元，同比下降44.83%。

對于凈利潤和毛利潤的下滑，祖名股份對投資人解釋稱：國內(nèi)新冠疫情反復、原輔料等漲價并持續(xù)高位及國際環(huán)境復雜多變，豆制品行業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，同樣公司的日常經(jīng)營也受到不小影響，尤其是經(jīng)營成本大幅上升。雖然實施了部分產(chǎn)品提價等一系列措施，但難以抵消經(jīng)營成本的增長。

在各項成本中，直接材料、直接人工、制造費用等皆有所上漲。祖名解釋道，直接材料較上年同期上漲21.77%，制造費用較上年同期上漲22.33%，運輸費較上年同期上漲29.03%，主要是報告期內(nèi)公司原輔材料、能源價格波動引起所致。

報告期內(nèi)新增加了豆渣深加工產(chǎn)品，導致其他業(yè)務收入增加，同時其他業(yè)務成本增加。

然而，除了產(chǎn)品營收、毛利率的變化，祖名在渠道上的挑戰(zhàn)也不容小覷。

品類“區(qū)域”的局限性

祖名股份的主營業(yè)務皆為to B生意，面向客戶主要是菜市場商販、餐飲公司及商超大賣場渠道。

頭部客戶來自永輝、世紀聯(lián)華、華潤萬家、物美、家樂福等大中型超市；海底撈、老娘舅、老鄉(xiāng)雞、巴比食品等知名餐飲機構；與盒馬鮮生、叮咚買菜、每日優(yōu)鮮等生鮮專營電商平臺合作。

祖名的主要經(jīng)營模式：采購模式

這些合作門店的經(jīng)營區(qū)域主要以長三角地區(qū)為主，特別是集中于江浙滬地區(qū)。畢竟豆制品行業(yè)尤其是生鮮豆制品的一個特點是保質(zhì)期較短，運輸需要冷藏條件，這就導致企業(yè)輻射半徑相對較小，一般為150~300公里。所以，江浙滬仍是祖名股份主陣地，2021年這三大地區(qū)收入占比超94%。

可見豆制品市場龐大，長三角地區(qū)以外的市場也值得探索。

祖名在招股書中曾提到，“從公司長遠發(fā)展戰(zhàn)略考慮，公司急需通過建立生產(chǎn)基地、完善市場銷售網(wǎng)絡等措施拓展全國市場?！?/p>

在2021年，祖名已與南京果果、貴州龍緣盛兩家豆制品企業(yè)簽訂了合作框架協(xié)議，尤其是與龍緣盛的合作，標志著公司開始走出長三角的第一步。最近，祖名發(fā)布公告稱，公司擬在武漢江夏經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會轄區(qū)內(nèi)，建設豆制品生產(chǎn)基地，項目總投資達3億元。

祖名的工廠

然而，在生產(chǎn)基地搭建好后，祖名股份還大投入自建了冷鏈配送物流，以構建區(qū)域市場的競爭壁壘，并配合其營銷網(wǎng)絡。

祖名作為成立近30年的老牌企業(yè)，已形成了經(jīng)銷、直銷、商超為主的銷售模式。

經(jīng)銷模式為公司目前主要的銷售模式，公司會授權給指定的經(jīng)銷商，經(jīng)銷商再通過農(nóng)貿(mào)市場、早餐門店、小型超市、便利店等終端渠道銷售產(chǎn)品。

商超銷售模式下，由祖名與大潤發(fā)、永輝、世紀聯(lián)華等商超進行洽談合作，通過其銷售網(wǎng)點將產(chǎn)品出售給消費者。

直銷模式下，祖名則直接將產(chǎn)品銷售給堂、餐飲機構，并與其簽訂年度經(jīng)銷合同。根據(jù)合同約定，食堂、餐飲機構根據(jù)實際情況向公司發(fā)出訂單，公司依此生產(chǎn)產(chǎn)品。

從收入結構來看，2021年祖名股份主要以經(jīng)銷為主，收入8.6億元，占比約65%，毛利率最高；商超為輔，收入為3.1億元，毛利率居中；直銷占比最小，為1.4億元，且毛利率最低。

在線上渠道中，祖名正通過展會推廣、新品推廣、營銷抖音視頻、微信公眾號、養(yǎng)自己視頻號等宣傳，以及通過豆制品小視頻的形式，增加消費者認知度，提升品牌知名度，逐步擴大祖名品牌影響力和市場占有率。

就在其不斷發(fā)力產(chǎn)品迭代、渠道構建的同時。在植物蛋白飲品、休閑豆制品賽道中，也有其他老牌推陳出新，新消費品牌不斷冒出，成為祖名不得不重視的競爭對手。

突圍之戰(zhàn)，轉向“植物機”

通過祖名股份的案例研究，鯨商發(fā)現(xiàn)豆制品賽道呈現(xiàn)的特點為：小作坊、高度分散、區(qū)域化、附加值低、受上游原材料影響大、鮮貨對物流冷鏈要求高，所以難成大眾品牌。趨勢與機會，則在植物肉（植物蛋白）、飲品、休閑食品等方向，品牌可要溢價。

在市場競爭格局中，祖名在生鮮豆制品中處于龍頭地位，但在植物蛋白領域、休閑豆制品領域，還需加把勁。

就競爭格局而言，在高度分散的生鮮豆制品領域，祖名股份屬于“第一梯隊”的區(qū)域龍頭企業(yè)，其他還有包括上海清美、北京白玉等，企業(yè)數(shù)量較少。

“第二梯隊”大多是民營企業(yè)，地方屬性強，比如南京果果、北京香香等。

“第三梯隊”是分布在全國其他地方的小型豆制品企業(yè)，其中大量為手工作坊，營收在1個億以下。隨著國家對環(huán)保和食品安全的重視，此類企業(yè)幾乎都面臨著行業(yè)洗牌的局面。

在植物蛋白飲品領域，祖名面臨的主要競爭對手有維他奶國際集團有限公司、達利食品集團有限公司，還有OATLY這種專攻植物蛋白產(chǎn)品的公司。

在休閑豆制品領域，祖名主要的競爭對手不僅有四川徽記食品股份有限公司、浙江老爸食品有限公司，還有傳統(tǒng)企業(yè)三只松鼠、良品鋪子推出的豆制品零食，以及王小鹵這類新消費品牌推出的豆制品零食。

除了市場競爭加劇風險，祖名也在財報中提到食品安全風險、原材料價格波動等風險。

為應對多方挑戰(zhàn)，提高抗風險能力，祖名一直在加大研發(fā)投入，提升生產(chǎn)工藝設備和技術優(yōu)勢。目前，引進了多套國內(nèi)外先進的高端自動化設備，如自動化智能化殺菌設備、自動臭豆腐坯生產(chǎn)設備、全自動豆腐干生產(chǎn)線、大豆脫皮系統(tǒng)、利樂無菌灌裝機等；上線生產(chǎn)高端豆腐日本生產(chǎn)線，貢獻銷售收入1700萬左右。

在現(xiàn)有技術及產(chǎn)品的基礎上，祖名還借助科研院所的成果，開展植物蛋白人造肉工藝技術開發(fā)。不過，在此方面，國內(nèi)也已出現(xiàn)了“星期零”等專做植物肉的品牌。

祖名需要進一步加強產(chǎn)品迭代速度，創(chuàng)新能力。其已專門成立餐飲事業(yè)部，加大與巴比食品、上海早陽等早餐連鎖機構及社區(qū)店的合作；單獨成立飲品事業(yè)部，陸續(xù)推出全豆豆乳、有機豆乳等，多樣化產(chǎn)品線，并從營養(yǎng)健康的角度慢慢吸引、引導消費者。

在2022年，祖名打算進一步提升內(nèi)部管理能力，加快人才梯隊建設；加強數(shù)據(jù)統(tǒng)計工作、建立一一對應的信息化報表及數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)等措施。

此類降本增效、拓展渠道、強化研發(fā)的操作，能否讓“豆腐世家”真的“立足長三角、面向全國、走向世界”，還需要看其產(chǎn)品力、品牌力上的綜合能力提升。

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