近兩年，由于疫情反復(fù)及不可抗力的影響，家電產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料成本大幅上漲，海外市場(chǎng)也因出口海運(yùn)業(yè)務(wù)受阻產(chǎn)生波動(dòng)，家電企業(yè)集體承壓。近期，美的頻頻進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)布局，并試圖通過(guò)股票回購(gòu)、人事調(diào)整等動(dòng)作來(lái)自救。

近兩年，由于疫情反復(fù)及不可抗力的影響，家電產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料成本大幅上漲，海外市場(chǎng)也因出口海運(yùn)業(yè)務(wù)受阻產(chǎn)生波動(dòng)，家電企業(yè)集體承壓。

受此影響，美的公司的股價(jià)長(zhǎng)期處于震蕩下行狀態(tài)。截至4月7日收盤(pán)，該公司股價(jià)報(bào)收57.7元/股，下跌1.22%，較最高值幾近腰斬；其最新市值為4035.79億，較高點(diǎn)也蒸發(fā)近半。

在大環(huán)境趨穩(wěn)的情況下，多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展，更有利于企業(yè)抵抗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，美的也不例外。近期，美的頻頻進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)布局，并試圖通過(guò)股票回購(gòu)、人事調(diào)整等動(dòng)作來(lái)自救。

耗時(shí)七年將庫(kù)卡收入囊中，全力奔向智能化轉(zhuǎn)型

在美的的一系列舉動(dòng)中，最引人矚目的，莫過(guò)于其耗時(shí)七年將德國(guó)機(jī)器人公司全資收入囊中。

早在2021年11月，美的就宣布了擬全面收購(gòu)及私有化庫(kù)卡的計(jì)劃，意圖借此發(fā)力機(jī)器人業(yè)務(wù)，為公司智能化轉(zhuǎn)型做鋪墊。

近日，庫(kù)卡發(fā)布公告稱(chēng)，廣東美的電器股份有限公司將向剩余股東支付每股80.77歐元（88.89美元）的現(xiàn)金，該現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)倪m當(dāng)性目前正在由法院任命的審計(jì)師進(jìn)行審計(jì)。

公告顯示，這份轉(zhuǎn)讓股份所需的決議將在5月17日舉行的庫(kù)卡年度股東大會(huì)上通過(guò)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑤?kù)卡將成為美的全資控股的境外子公司，并從法蘭克福交易所退市。

有消息人士稱(chēng)，庫(kù)卡退市后，暫時(shí)還沒(méi)有在國(guó)內(nèi)上市的計(jì)劃，其在國(guó)內(nèi)還處于研發(fā)和市場(chǎng)拓展的上升期。

據(jù)了解，2015年美的就提出了“雙智”戰(zhàn)略（智慧家居與智能制造），為保障該戰(zhàn)略的推進(jìn)與落地，其將目光放在了全球工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)四大巨頭之一的庫(kù)卡身上。

同年8月，美的通過(guò)境外全資子公司MECCA收購(gòu)庫(kù)卡5.4%的股份，成為后者第四大股東；2016年3-6月，美的先后通過(guò)現(xiàn)金支付要約收購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式增持庫(kù)卡。2017年1月，美的最終宣布共耗資229億元收購(gòu)庫(kù)卡94.55%的股權(quán)。

自合并庫(kù)卡進(jìn)入公司體系后，美的于2017年披露的業(yè)務(wù)中新增“機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)”，這其中絕大部分收入來(lái)自庫(kù)卡。該業(yè)務(wù)2017年?duì)I收270.37億元；其中庫(kù)卡營(yíng)收267.23億元，同比增長(zhǎng)18% 。

不過(guò)隨后，這項(xiàng)業(yè)務(wù)收入一路下滑，2018至2020年，美的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為256.78億元、251.92億元、215.89億元，同比分別下滑5.03%、1.89%、14.30%。2021年前三季度，庫(kù)卡營(yíng)收23.59億歐元（約合人民幣165億元）。

可以看出，美的收購(gòu)庫(kù)卡后，其業(yè)績(jī)不但沒(méi)有得到提升，反而增長(zhǎng)乏力。同時(shí)，庫(kù)卡的股價(jià)也持續(xù)下跌。截止美東時(shí)間11月26日收盤(pán)，庫(kù)卡股價(jià)報(bào)74.32歐元/股（83.85美元/股），跌幅為0.42%。

資深家電行業(yè)觀察家梁振鵬認(rèn)為，庫(kù)卡作為上市公司，在經(jīng)營(yíng)上有較大的自主權(quán)，這就讓美的無(wú)法完全掌控庫(kù)卡的人事安排、業(yè)務(wù)運(yùn)作，或進(jìn)行大刀闊斧的改革。尤其近幾年庫(kù)卡業(yè)績(jī)較差，美的將其私有化后，調(diào)整就不會(huì)像之前那樣有過(guò)多束縛。

屢推股份回購(gòu)護(hù)盤(pán)

與此同時(shí)，記者注意到，為了提振股價(jià)，美的最直接的方法是在年內(nèi)多次回購(gòu)股份。

美的近期宣布，欲用自有資金在一年中以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分股份，資金總額在25-50億元間，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)70元/股。這是該公司2022年的第一起回購(gòu)計(jì)劃。

公司表示，回購(gòu)的股份將全部用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，或員工持股計(jì)劃。如未能在36個(gè)月內(nèi)使用完畢，剩余股份將予以注銷(xiāo)。

截至2021年第三季度，美的總資產(chǎn)約3763億元，貨幣資金約559億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約1185億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率66%。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自上市以來(lái)，美的已實(shí)施了多輪回購(gòu)。其首次回購(gòu)發(fā)生在2015年，公司宣布擬回購(gòu)不超過(guò)10億元股份。2018年，美的再公布不超過(guò)40億元的回購(gòu)計(jì)劃。

進(jìn)入2019年，美的回購(gòu)的金額逐步增加，其中，2019年曾回購(gòu)不超過(guò)66億元的股份，2020年的金額為不超過(guò)52億元。到了2021年，美的實(shí)施了2起回購(gòu)，總金額達(dá)到190億元。

其中，美的在2021年2月開(kāi)啟的上限為140億元的回購(gòu)案，為公司、以及A股歷史上規(guī)模最大的一筆，這筆回購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)140元/股，而2022年最新一輪則為不超過(guò)70元/股的回購(gòu)價(jià)格。這也從側(cè)面反映出，公司股價(jià)跌勢(shì)明顯。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林表示，在美的等家電企業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)承壓的背景下，回購(gòu)計(jì)劃用于股權(quán)激勵(lì)將員工利益與公司綁定，這些都是公司對(duì)未來(lái)發(fā)展前景及價(jià)值認(rèn)可的表現(xiàn)。

“美的等在當(dāng)前的股價(jià)在相對(duì)低位，低市盈率下以現(xiàn)有價(jià)格回購(gòu)，從買(mǎi)價(jià)看是劃算的。”但盤(pán)和林同時(shí)認(rèn)為，回購(gòu)行為也側(cè)面說(shuō)明上市公司層面沒(méi)有很好的資金投向。

業(yè)務(wù)架構(gòu)與人事調(diào)整同步進(jìn)行

伴隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及穩(wěn)步推進(jìn)的回購(gòu)計(jì)劃，美的在人事方面也作出了相應(yīng)調(diào)整。

2020年，美的進(jìn)行了重要的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整，把消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)四大板塊，變更為全新的五大業(yè)務(wù)板塊，分為智能家居事業(yè)群、機(jī)電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部和數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

其中，智能家居事業(yè)群集合了美的旗下的To C業(yè)務(wù)，包括冰洗空三大白電、生活電器（小家電）、廚房和熱水器、微波爐和清潔電器以及IoT事業(yè)部。

美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波寄認(rèn)為，國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)日漸飽和，未來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)一定要依靠to B業(yè)務(wù)和國(guó)際市場(chǎng)。可是，新業(yè)務(wù)的投入需要強(qiáng)大的資金做支撐，美的近期還需繼續(xù)穩(wěn)固營(yíng)收占比超八成的To C業(yè)務(wù)。

近日，美的內(nèi)網(wǎng)公告稱(chēng)，生活電器業(yè)務(wù)將由原廚房和熱水器事業(yè)部總裁徐旻鋒接管。廚熱事業(yè)部的總裁則由傅蔚變?yōu)閺埍蟆Ｗ罱鼛啄?，生活家電業(yè)務(wù)的主帥經(jīng)歷多次調(diào)整，先后由李國(guó)林、傅蔚等人負(fù)責(zé)。目前傅蔚的去留還未有定論。

有媒體報(bào)道稱(chēng)，美的小家電業(yè)務(wù)的整合在籌劃之中，由于生活電器業(yè)務(wù)盈利能力不達(dá)標(biāo)，可能要被廚熱事業(yè)部吞并。鑒于生活電器是美的創(chuàng)始人何享健的起家業(yè)務(wù)，此想法暫未落地。

去年底，美的洗衣機(jī)事業(yè)部總裁也進(jìn)行了調(diào)整，肖毅接替趙磊，而后者則調(diào)任家用空調(diào)事業(yè)部總裁。

有分析認(rèn)為，美的各事業(yè)部總裁以?xún)?nèi)部培養(yǎng)和輪崗為主，從外部空降的情況較少，因?yàn)槌幕?、?biāo)準(zhǔn)化的差異外，還涉及內(nèi)外人員不匹配等原因?！懊赖南胍€(wěn)固to B的基本盤(pán)，小家電業(yè)務(wù)更上一層樓，還需在研發(fā)、工業(yè)設(shè)計(jì)、渠道迭代等方面精耕細(xì)作?！?/p>

關(guān)鍵詞：