3月30日晚間，拉夏貝爾發(fā)布了2021年度業(yè)績報告。伴隨這份虧損達8.2億元的財報同時，拉夏貝爾也收到了上交所下發(fā)的擬終止上市通知。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，拉夏貝爾2021年期末凈資產(chǎn)為負值，觸及終止上市條件，上交所對拉夏貝爾作出終止上市的決定。

對于未來發(fā)展，拉夏貝爾方面表示，即使A股退市，也不會影響公司的正常經(jīng)營，并給出了自己的規(guī)劃，比如打造新品牌、探索直播等新零售路徑等。

連年虧損

拉夏貝爾上述業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.30億元，較上年同期的18.19億元減少13.89億元，同比下降76.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8.2億元，較上年度減虧10.2億元。

這也是拉夏貝爾連續(xù)第四年虧損。從2018年到2020年，拉夏貝爾實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損分別為1.56億元、20.5億元和13.48億元。

對于虧損原因，拉夏貝爾這樣解釋：

1.因受外部疫情及公司現(xiàn)金流緊張等因素影響，公司繼續(xù)關(guān)閉線下虧損門店，由于已關(guān)閉門店的經(jīng)營虧損和一次性確認裝修攤銷及撤柜費用等影響，導致公司經(jīng)營性虧損約0.6億元。

2.報告期內(nèi)公司面臨較高的逾期債務(wù)，由于債務(wù)利息、逾期罰息、訴訟費用等，導致的虧損約2.9億元。

3.本報告期末因存貨庫齡增加，相應(yīng)計提存貨跌價損失約1.5億元。

4.報告期內(nèi)，計提應(yīng)收款項的信用減值損失約1.9億元。

5.經(jīng)公司期末對商譽、長期資產(chǎn)等存在減值跡象的資產(chǎn)進行測試，相應(yīng)計提資產(chǎn)減值損失約1.6億元。

分渠道看，線下渠道實現(xiàn)營業(yè)收入約2.87億元；線上渠道方面全年實現(xiàn)授權(quán)業(yè)務(wù)收入6045萬元，較2020年度增長215%。

分品牌看，LaChapelle女裝實現(xiàn)營收1.3億元，同比減少66.47%；Puella實現(xiàn)營收0.54億元，同比減少81.04%；7Modifer實現(xiàn)營收0.42億元，同比減少84.13%；LaBabité實現(xiàn)營收0.46億元，同比減少80.15%；Candie"s實現(xiàn)營收0.33億元，同比減少82.08%；男裝品牌實現(xiàn)營收0.34億元，同比減少52.92%；8eM實現(xiàn)營收553萬元，同比減少85.08%；其他品牌實現(xiàn)營收0.12億元，同比減少60.47%。同時本報告期新增品牌USHGEE，實現(xiàn)營收343萬元。

財報指出，2021年度拉夏貝爾各主要品牌的收入均呈下降態(tài)勢，其中女裝品牌收入下降77.2%，男裝品牌收入下降52.9%。

從2018年到2020年，拉夏貝爾門店數(shù)量分別為9269、4878和959，截至2021年12月31日，拉夏貝爾境內(nèi)零售網(wǎng)點數(shù)目已經(jīng)減少至300個。

終止上市

3月30日晚，新疆拉夏貝爾公司發(fā)布公告，稱他們收到上海證券交易所《關(guān)于擬終止新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司股票上市相關(guān)事項的監(jiān)管工作函》。

公告顯示，拉夏貝爾2021年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，財務(wù)會計報告被出具保留意見的審計報告。根據(jù)本所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條的規(guī)定，拉夏貝爾公司股票已經(jīng)觸及終止上市條件。根據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.3.14條的規(guī)定，上交所對拉夏貝爾公司股票作出終止上市的決定。

自2017年9月登錄滬市主板，*ST拉夏上市不足五年時間。

拉夏貝爾成立于1998年，2014年10月在港交所上市，2017年9月順利登陸A股市場，公司旗下?lián)碛蠰a Chapelle、La Chapelle SPORT、Candies等女裝品牌。鼎盛時期，拉夏貝爾的品牌陣營從最初的3個拓展到了20多個，涵蓋女裝、男裝和童裝，并一度被譽為“中國版ZARA”。

因為經(jīng)營不善，上市后的拉夏貝爾業(yè)務(wù)持續(xù)性惡化，開始面臨接連虧損，2018年虧損為1.6億元，2019年虧損21.66億元，2020年，凈虧損達到了13.48億元。2021年虧損達8.1億元。虧損幅度雖同比收窄，但虧損勢頭已無法遏制，瀕臨退市。

進入2022年以來，拉夏貝爾已經(jīng)先后發(fā)布了多份公司A股股票終止上市的風險提示公告。1月25日，拉夏貝爾發(fā)布股票終止上市的風險提示公告；2月8日，拉夏貝爾再發(fā)股票終止上市的風險提示公告。

對于退市這一事件，想必拉夏貝爾方面早有心理準備，因此，當真正到來的這一天，表現(xiàn)得頗為坦然。拉夏貝爾在業(yè)績報告中的公開信中稱，A股退市不會對H股上市地位產(chǎn)生直接影響，現(xiàn)階段公司仍保留有資本市場窗口。

債務(wù)危機

連年虧損的同時，拉夏貝爾債務(wù)不斷擴大。有數(shù)據(jù)顯示，四位債權(quán)人中有兩位披露了拉夏貝爾的債務(wù)金額，合計金額達到1219.65萬元。債權(quán)人方面認為，拉夏貝爾不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，而且明顯不具備清償能力，才向當?shù)胤ㄔ哼f交了破產(chǎn)申請書。而在去年11月，拉夏貝爾被三家債權(quán)人申請破產(chǎn)清算。

此外，應(yīng)對繁重的訴訟事項、處理歷史遺留債務(wù)問題以及穩(wěn)定核心管理層等也占用了已經(jīng)焦頭爛額的拉夏貝爾不少精力。

根據(jù)拉夏貝爾披露的信息，截至1月27日，拉夏貝爾累計涉及未決訴訟案件涉案金額約為4.63億元，涉及已決訴訟案件尚未執(zhí)行金額約為19.7億元。因涉及較多訴訟案件，拉夏貝爾及下屬子公司共計145個銀行賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額約為1.09億元；公司下屬17家子公司股權(quán)被凍結(jié)，被凍結(jié)股權(quán)的權(quán)益數(shù)額合計約為10.76億元，因涉及多項訴訟案件影響，導致拉夏貝爾4處不動產(chǎn)（截至2021年12月31日的賬面價值合計約為16.39億元）被輪候查封。

面對債務(wù)負擔和經(jīng)營壓力兩座大山，拉夏貝爾方面表示，為推動公司重回增長軌道，其擬采取多項，包括推動歷史遺留問題的出清，提升線下經(jīng)營網(wǎng)點的店效、坪效及盈利水平，繼續(xù)籌劃債務(wù)問題解決方案，減輕業(yè)務(wù)發(fā)展負擔等。

關(guān)于后期發(fā)展，拉夏貝爾披露稱，2022年將繼續(xù)提高存量店鋪的精細化管理水平，通過調(diào)整貨品及人員結(jié)構(gòu)，以單店為口徑推動遺留問題出清，提升線下經(jīng)營網(wǎng)點的店效、坪效及盈利水平。加強品牌梯隊化、年輕化、品質(zhì)化建設(shè)，完成品牌的全新蛻變。

未來渠道策略將轉(zhuǎn)變?yōu)椤伴_新店、開好店”，以合理擴大公司業(yè)務(wù)規(guī)模。目前，公司正在打造全新的Puella品牌。此外，公司已通過內(nèi)部孵化及外部合作方式推出了USHGEE及EYEHI兩個新品牌，儲備未來新的業(yè)務(wù)增長點。

寫在最后

在此次發(fā)布的年報中，拉夏貝爾方面做了一段“自我剖析”，能給行業(yè)不少警示意義：

自2018年下半年以來，由于未能對外部行業(yè)環(huán)境做出正確的判斷，以及內(nèi)部戰(zhàn)略失當、擴張過快及成本結(jié)構(gòu)失衡等原因，疊加2020年以來新冠肺炎疫情的沖擊，公司融資渠道關(guān)閉、資金鏈斷裂，到期債務(wù)無力償還，訴訟及資產(chǎn)凍結(jié)查封也接踵而至，面臨較大的現(xiàn)金流壓力和債務(wù)集中兌付風險，對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定不利影響。

從曾經(jīng)的女裝龍頭到今天的黯然離場，拉夏貝爾的轉(zhuǎn)身意味著市場的變革，其踩過的坑，流過的血淚，值得旁人借鑒。

關(guān)鍵詞： ZARA