又一家文娛公司面臨終止上市。

3月24日，*ST長動發(fā)布了關(guān)于公司股票可能被終止上市的第八次風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司2021年度業(yè)績“扣非前后凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元”且經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，已觸及終止上市條款。

接下來，*ST長動將從3月25日起停牌，自停牌之日起五個(gè)交易日內(nèi)，深交所將向其發(fā)出擬終止股票上市的事先告知書。

次日*ST長動接連發(fā)布了20多條公告，其中年報(bào)顯示，2021 年度營業(yè)總收入僅為237.12 萬元，歸屬于母公司凈利潤-4.54億元，已連續(xù)四年虧損；截止 2021年12月31日歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)為-1.03億元，尚有 9.51億元債務(wù)本息逾期未歸還。

因債務(wù)逾期等事項(xiàng)，公司涉及多起訴訟，部分銀行賬戶以及部分子公司股權(quán)被司法凍結(jié)。

而翻看*ST長動近幾年的動態(tài)，這家曾經(jīng)宣稱要打造“東方迪士尼”的動漫公司已是“千瘡百孔”。

曾斥資10億大筆收購文娛公司

*ST長動的前身為做煤炭生意的四川圣達(dá)，2014年前后開始依托長城影視轉(zhuǎn)型動漫、游戲公司。

自2014年被收購后不久，*ST長動就開啟了進(jìn)軍動漫產(chǎn)業(yè)的“大躍進(jìn)”之路。一舉耗資10億，收購了包括北京新娛兄弟、湖南宏夢卡通等7家游戲動漫公司。

其中湖南宏夢卡通手握“虹貓藍(lán)兔”等知名IP，并因趙銳勇家族、以及打造“東方迪士尼”的宏大愿景，巔峰時(shí)期的長城動漫受到市場的廣泛關(guān)注。

彼時(shí)趙銳勇父子控制著天目藥業(yè)、長城影視、長城動漫三家A股的上市公司。

在趙銳勇的規(guī)劃中，長城動漫將全面進(jìn)軍動漫原創(chuàng)及衍生品領(lǐng)域，通過對標(biāo)的企業(yè)的協(xié)同優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)“虛擬動漫形象+現(xiàn)實(shí)娛樂體驗(yàn)”的線上線下互通的運(yùn)營模式。

然而，頻繁的資本運(yùn)作并沒有讓長城動漫夢想成真。

從2014年凈利潤7473萬元，到2015年的1839萬元，再到2016年巨虧8063萬，即使在文娛市場最繁華昌盛的那幾年，長城動漫的業(yè)績表現(xiàn)也與同類公司相差甚遠(yuǎn)。

資料顯示，自2014年簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之后》，長城動漫試圖走焦炭、動漫雙線并進(jìn)之路，然而，在焦化市場日漸疲軟，盈利能力大不如從前的大環(huán)境之下，2016年便發(fā)生巨額虧損。

從2017年開始，長城動漫選擇剝殼止損，徹底放棄焦化業(yè)務(wù)，從而轉(zhuǎn)型純文化企業(yè)。

2017年，公司業(yè)績倒是短暫回暖，實(shí)現(xiàn)扭虧，然而“大躍進(jìn)式”的并購策略早就埋下了禍根。

長城動漫似乎桎梏于“轉(zhuǎn)型”的概念，當(dāng)初被收購的計(jì)價(jià)公司均存在估值過高現(xiàn)象，但眾多子公司羸弱的盈利能力又不能為長城動漫帶來預(yù)期的收入。

2018年，旗下部分子公司業(yè)績對賭到期，公司推行的激勵(lì)政策在報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)開始實(shí)施但是還未體現(xiàn)出理想效果，個(gè)別子公司營業(yè)收入大幅下降，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)商譽(yù)減值計(jì)提數(shù)值較大。經(jīng)初步商譽(yù)減值測試，長城影視2018年度商譽(yù)減值數(shù)值為3.25億元。

此外，因游戲行業(yè)的版號暫停發(fā)放、游戲備案入口關(guān)閉、網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)嵭锌偭空{(diào)控等問題，導(dǎo)致公司營業(yè)收入出現(xiàn)了同比大幅下降。當(dāng)年總收入7494.91萬元，同比下滑74.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.47億元，同比下滑449.94%。

時(shí)至2019年和2020年，長城動漫兩年虧損近6個(gè)億，公司經(jīng)營情況進(jìn)一步惡化，連續(xù)兩年財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被會計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，并迎來了“披星戴帽”的命運(yùn)。

業(yè)務(wù)基本已處于停滯狀態(tài)

長城動漫高頻的收購非但沒有改善業(yè)績，反而還帶來一系列后遺癥。如新娛兄弟、宣誠科技均因受資金短缺、人員流失等因素影響，目前業(yè)務(wù)亦處于停滯狀態(tài)；美人魚動漫、宏夢卡通、東方國龍三家影視動漫公司在2021年均未貢獻(xiàn)任何收入。

一系列收購還引發(fā)了各種違規(guī)操作。

2020年5月，四川證監(jiān)局向公司及相關(guān)當(dāng)事人一日內(nèi)下發(fā)7份《行政處罰決定書》。處罰事由是公司2017年年報(bào)虛增凈利潤（已剔除所得稅、期間費(fèi)用和稅金影響）合計(jì)1083萬元、未按規(guī)定披露未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)、重大訴訟、仲裁等。

2021年9月，四川證監(jiān)局再次對公司及相關(guān)責(zé)任人員出具《行政處罰決定書》，這次處罰事由是公司2017年未按規(guī)定披露相關(guān)擔(dān)保事項(xiàng)，2019年未按規(guī)定披露相關(guān)訴訟事項(xiàng)。

此外，由于此前已被查明存在定期報(bào)告虛增凈利潤，未按規(guī)定披露未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)，未按規(guī)定披露重大訴訟、仲裁等違法違規(guī)內(nèi)容，*ST長動面臨著投資者索賠。

在退市危機(jī)漸近的情況下，*ST長動也曾采取行動想要“自救”。

2021年，上市公司迎來了“振興系”和大洲娛樂兩任實(shí)控人和由他們分別帶領(lǐng)的高管團(tuán)隊(duì)，但都沒能扭轉(zhuǎn)局勢。

“因受宏觀環(huán)境、資金短缺、人才流失等多重因素影響，公司業(yè)務(wù)開展均基本處于停滯狀態(tài)?！痹谧钚鹿嬷校?ST長動表示未來要全面重啟主營業(yè)務(wù)，全面推進(jìn)化債、減負(fù)工作，全面整改內(nèi)控體系。

然而公司目前面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，如何走向依然成謎。加之“長城系”已然崩塌，*ST長動想要“東山再起”近乎不太可能。

“長城系”早已崩塌

曾經(jīng)的“長城系”一度風(fēng)光無限。

2014年，趙銳勇控制的長城影視借殼江蘇宏寶成功上市。

2014年7月，長城集團(tuán)再次出手，入主上市公司四川圣達(dá)，隨后改名為長城動漫。

2015年，長城集團(tuán)又將陷入“內(nèi)訌”的天目藥業(yè)控股權(quán)收入囊中。

其中長城影視完成借殼后，股價(jià)最高達(dá)31.41元/股，市值超過165億元。

同*ST長動類似的運(yùn)作手法，長城影視也是不斷的買買買。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2014年起，長城影視進(jìn)行了20多次擴(kuò)張并購，涉足影視制作、廣告?zhèn)髅健?shí)景娛樂等。

但大手筆收購并沒有長城影視業(yè)績帶來增長。2017年-2020年，長城影視營收分別為12.45億元，14.47億元、4.91億元和1.6億元，凈利潤則是1.70億元，虧損4.14億元、虧損9.45億元和虧損2.5億元。

伴隨著業(yè)績下跌，長城影視面積的危機(jī)還有高比例質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)加大，長城集團(tuán)資金鏈斷裂，蔓延到上市公司股權(quán)凍結(jié)，違規(guī)占用等問題頻發(fā)。

天眼查App顯示，長城退目前面臨眾多司法風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，公司被法院列為限制高消費(fèi)企業(yè)，成為最高人民法院公示的失信企業(yè)。

2020年12月31日至2021年1月28日，長城影視股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元。3月12日深交所決定該公司股票終止上市，并自2021年3月22日起進(jìn)入退市整理期。5月7日，長城影視摘牌。

對于長城系的崩塌，有業(yè)內(nèi)人士表示，該集團(tuán)是借助國家推動文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展大繁榮的政策風(fēng)口，在不穩(wěn)健的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上借殼上市，暫時(shí)掩蓋了其經(jīng)營方面的短板。此后各種問題集中爆發(fā)，導(dǎo)致公司經(jīng)營無法延續(xù)，說明短時(shí)間資本運(yùn)作如果缺乏堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，只能是曇花一現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 上市公司