2021年虧了156億元，美團(tuán)的這份財報令人意外，卻又在情理之中。

在美團(tuán)百萬商家以及消費(fèi)者眼中，美團(tuán)不可能有如此大的虧損，畢竟商家對于傭金早已是叫苦連天，用戶也沒少抱怨過配送費(fèi)。

“即便是國家出臺了下調(diào)傭金政策，美團(tuán)自身也做了傭金改革，但商家總共交給美團(tuán)的錢，不比以前少，美團(tuán)怎么可能還虧損。”有美團(tuán)商戶吐槽。

業(yè)內(nèi)人士卻對于美團(tuán)的虧損表示理解。

一方面，外賣本就是一門“苦生意”，美團(tuán)2021年財報中數(shù)據(jù)透露，每一筆外賣虧損近1.5元。

傭金是賺了，但還是覆蓋不了騎手的成本。

更重要的是，隨著監(jiān)管層對外賣騎手權(quán)益保障的重視，美團(tuán)可能還要在每一個外賣騎手上面增加新的支出。

另一方面，“美團(tuán)優(yōu)選”、“美團(tuán)買菜”、“美團(tuán)閃購”等新業(yè)務(wù)仍舊處于“燒錢換增長”的階段。2022年年初，美團(tuán)又重新做起了電商，而這又要大筆大筆的錢投入。

2021年的美團(tuán)，似乎很是 “窘迫”。

從外賣、到店及旅游等業(yè)務(wù)牙縫里擠出來錢全投入到暫時看不到未來的新業(yè)務(wù)中，短時間來看是一件“費(fèi)力不討好”的事情。

但作為美團(tuán)掌門人的王興，或許并不這樣認(rèn)為。

網(wǎng)上盛傳的王興創(chuàng)業(yè)分享中有這樣一句話非常適合形容現(xiàn)在的美團(tuán)：人應(yīng)該注重長期的目標(biāo)和短期的目標(biāo)，而不是那么重視中期的目標(biāo)。

現(xiàn)階段的美團(tuán)，就是王興口中的“中期目標(biāo)”。

賺錢的外賣，越來越難做

美團(tuán)最賺錢，且能夠賺錢的業(yè)務(wù)，還是外賣和到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)。

財報顯示，2021年美團(tuán)總營收1791.3億元，同比增長56%。其中，餐飲外賣帶來的收入為963億元；到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入為325億元；新業(yè)務(wù)及其他收入約503億元。

這也是美團(tuán)利潤的主要來源。

2021年，到店、酒店和旅游業(yè)務(wù)實現(xiàn)經(jīng)營利潤141億元，毛利率為43%；餐飲外賣經(jīng)營利潤為62億元，毛利率為6.5%。

比較難得的是，在疫情影響、互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂?shù)谋尘跋拢缊F(tuán)的外賣以及到店、酒店和旅游業(yè)務(wù)營收還是同比增長，分別為45.3%和53.1%。

O2O企業(yè)最看重什么？流量。零售電商行業(yè)專家、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，美團(tuán)主營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)兩位數(shù)的增長，還是很難得。美團(tuán)能夠保持?jǐn)?shù)據(jù)的高速增長，也側(cè)面可以說明美團(tuán)暫無“流量焦慮”，以及美團(tuán)的平臺用戶價值較高。

“除了內(nèi)容平臺和社交平臺之外，美團(tuán)算是第三個可以用日活數(shù)據(jù)去衡量的企業(yè)，盡管財報沒有呈現(xiàn)用戶活躍度相關(guān)數(shù)據(jù)。對比阿里、京東以及拼多多，美團(tuán)財報中核心業(yè)務(wù)的增長速度可謂是遠(yuǎn)高于這三家。不難想象，即便是沒有公布的用戶活躍度數(shù)據(jù)同樣如此?！?/p>

盡管在兩個最賺錢的業(yè)務(wù)上美團(tuán)不愁流量，業(yè)績也不錯，但外賣對于美團(tuán)來說，仍然是最具爭議的。

一方面，外賣是美團(tuán)最大的營收來源，另一方面，圍繞傭金、外賣騎手的成本，美團(tuán)又背負(fù)著頗大的經(jīng)營壓力。

財報顯示，2021年美團(tuán)配送成本較上一年增長38.3%，占美團(tuán)外賣總營收比例達(dá)71%。美團(tuán)從商家、用戶處收取的餐飲配送服務(wù)收入為542億元，而全年騎手配送成本為682億元，由此看來，外賣業(yè)務(wù)的配送服務(wù)收入還無法覆蓋騎手成本。

財報會議中，美團(tuán)也對此作出了更詳細(xì)的解釋，“2021年第四季度配送收入為143億元，遠(yuǎn)低于配送成本183億元。事實上是在用傭金收入補(bǔ)貼騎手工資及其他配送成本，對于美團(tuán)配送的訂單，相當(dāng)于一單補(bǔ)了超過1.5元?！?/p>

而且，這個趨勢可能還要繼續(xù)。

2021年7月，包括市監(jiān)總局在內(nèi)的七部門聯(lián)合出臺政策，要求從勞動收入、社會保障、勞動安全、從業(yè)環(huán)境等方面保障外賣送餐員正當(dāng)權(quán)益。

從政策的要求來看，改善外賣騎手的生存環(huán)境，還需要美團(tuán)持續(xù)地支出。

傭金一直是美團(tuán)飽受爭議的業(yè)務(wù)之一。餐飲商家詬病美團(tuán)20%左右的傭金（包括技術(shù)服務(wù)費(fèi)、履約服務(wù)費(fèi)等所有抽層）過高，但美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)卻十分依賴傭金收入。

美團(tuán)對此也做出了很多改革，甚至改變了商戶的傭金定義?，F(xiàn)在美團(tuán)所定義的傭金為技術(shù)服務(wù)費(fèi)，而此前美團(tuán)包括技術(shù)服務(wù)費(fèi)、履約服務(wù)費(fèi)等在內(nèi)的平臺抽成一律被定義為傭金。

美團(tuán)的財報也對此作出了新的定義。

此前，美團(tuán)的財報披露，餐飲外賣主要收入來源是傭金和在線營銷服務(wù)，其中傭金是最主要的收入來源。在2021年第四季度以及全年財報中，美團(tuán)將傭金收入拆分為餐飲外賣配送服務(wù)收入和傭金收入（現(xiàn)指技術(shù)服務(wù)費(fèi)）。

這與政策緊縮不無關(guān)系。2月18日國家發(fā)展改革委、財政部、人力資源社會保障部等14部門，聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策的通知》，提出了43項具體措施幫助服務(wù)業(yè)困難企業(yè)恢復(fù)發(fā)展，其中便包括“引導(dǎo)外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，降低相關(guān)餐飲企業(yè)經(jīng)營成本”。

通知下發(fā)10天后，3月1日，美團(tuán)在其官方微信公眾號發(fā)布公告稱要為疫情地區(qū)經(jīng)營困難的中小商戶紓困，并給出了6項措施，其中包括傭金減半，5%封頂，每單1元封頂?shù)取?/p>

新業(yè)務(wù)虧損384億，只為未雨綢繆

和此前眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭一樣，美團(tuán)也到了尋找第二增長曲線的時候。

中國人民大學(xué)副教授王鵬表示，美團(tuán)必須未雨綢繆，提前做好戰(zhàn)略布局和技術(shù)儲備。

早在2018年美團(tuán)赴港上市時，其戰(zhàn)略就從此前的“O2O”升級為“Food（食物）+Platform（平臺）”，以餐飲平臺為中心，拓展多元消費(fèi)場景。

美團(tuán)財報顯示，美團(tuán)新業(yè)務(wù)包括美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜、B2B餐飲供應(yīng)鏈和共享單車業(yè)務(wù)等。

到2021年9月，美團(tuán)正式對外宣布， “Food（食物）+Platform（平臺）”戰(zhàn)略升級為“零售+科技”，F(xiàn)ood拓展到更廣闊的零售領(lǐng)域，而科技取代了平臺，被放到了更加重要的位置。

美團(tuán)選擇將未來押注到零售和科技之上也不難理解。美團(tuán)的優(yōu)勢在于，流量、高價值用戶以及深入城市脈絡(luò)的配送服務(wù)，而這些優(yōu)勢幾乎可以平移到零售相關(guān)的業(yè)務(wù)之中。

社區(qū)團(tuán)購就是一個很好的案例，靠地推起家的美團(tuán)，開展社區(qū)電商業(yè)務(wù)有天然優(yōu)勢。

新業(yè)務(wù)如火如荼地做了起來，2020年前后，在社區(qū)團(tuán)購的熱浪中，美團(tuán)裹挾著美團(tuán)優(yōu)選，到美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜等新業(yè)務(wù)入場。

但美團(tuán)要面臨的，還有一個考題——錢。零售的前期階段，本就是一場曠日持久的燒錢大戰(zhàn)，而2021年由盈轉(zhuǎn)虧的主要原因，就是因為新業(yè)務(wù)的投入。

財報顯示，2021年，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他收入刨除成本后還虧損384億元。

2020年第四季度，美團(tuán)在2000多個市縣迅速推廣社區(qū)電商美團(tuán)優(yōu)選。而拓展下沉的市縣，包括偏遠(yuǎn)的農(nóng)村地區(qū)以獲得新用戶，美團(tuán)相應(yīng)跟上的還有供應(yīng)鏈和“次日”配送能力的建設(shè)。

曾有業(yè)內(nèi)人士替美團(tuán)算過一筆賬，2020年Q4新業(yè)務(wù)的虧損金額就達(dá)到了60億元，而其中一半都來自美團(tuán)優(yōu)選，平均算下來每個月就要虧損10億元。

巨額虧損的狀態(tài)也持續(xù)蔓延到了2021年。2021年財報顯示，新業(yè)務(wù)營收增長強(qiáng)勁但持續(xù)燒錢，該項業(yè)務(wù)收入為503億元，同比增長84.4%，經(jīng)營虧損由2020年的109億元擴(kuò)大至2021年的384億元，同比擴(kuò)大252%。

此外，美團(tuán)也加大了對無人配送和冷鏈物流的投入，這也是美團(tuán)所定位的“科技”屬性。

美團(tuán)財報顯示，2021年美團(tuán)全年研發(fā)投入同比增加約53.1%至167億元。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，美團(tuán)在無人配送和冷鏈物流方向投入研發(fā)，目的在于降本增效，為美團(tuán)進(jìn)軍零售業(yè)打下基礎(chǔ)。

在冷鏈物流方面，為確保產(chǎn)品的質(zhì)量以及新鮮產(chǎn)品的配送，在全國建立冷鏈物流是必然的?！斑@是需要耐心并且長期要求大量投入的領(lǐng)域。”該業(yè)內(nèi)人士談道。

美團(tuán)的夢想：超級App

美團(tuán)需要給自己的App里面裝下更多。

外賣、到店、酒店、旅游、社區(qū)團(tuán)購、生鮮電商、打車、單車，以及2022年重新上線的電商業(yè)務(wù)，可以說，一個美團(tuán)App裝下了餓了么、攜程、叮咚買菜、多多買菜、滴滴等多個App的功能。

“美團(tuán)在未來會成長成一個超級App?！痹谇f帥看來，美團(tuán)這個超級App最大的優(yōu)勢表現(xiàn)在系統(tǒng)的生態(tài)協(xié)同性。

莊帥表示，在美團(tuán)App上，用戶可以打車、點外賣、網(wǎng)購、訂酒店等，和其他獨立App不同的是，美團(tuán)的打開率高、用戶黏度高、活躍度也高，美團(tuán)外賣的用戶也可以轉(zhuǎn)換成打車的用戶，美團(tuán)就不需要投入更多的營銷費(fèi)用去喚醒用戶。

在2021年財報電話會議上，王興坦言，受疫情影響，預(yù)計美團(tuán)主營業(yè)務(wù)的表現(xiàn)在一季度會受到很大影響。

總體而言，考慮到目前短期的不利因素，美團(tuán)的工作目前主要聚焦于高質(zhì)量增長和運(yùn)營效率提升。

對于未來，美團(tuán)在新業(yè)務(wù)中的投入將更為謹(jǐn)慎，一方面將從長遠(yuǎn)角度評估新的市場機(jī)會，基于零售+科技戰(zhàn)略，以及長期業(yè)務(wù)價值進(jìn)行投資；另一方面，將更為仔細(xì)地平衡現(xiàn)金儲備和核心業(yè)務(wù)現(xiàn)金流等資源，也將更為靈活地調(diào)整新業(yè)務(wù)投資步伐。

“今年新業(yè)務(wù)的運(yùn)營虧損同比將收窄。”王興對新一年業(yè)務(wù)作出展望。

莊帥也認(rèn)為，目前來看，美團(tuán)還是有很大的機(jī)會在未來翻盤。

“一段時期內(nèi)，美團(tuán)新業(yè)務(wù)條線的投入會不斷增加，總體營收則一定會收窄，虧損也會持續(xù)有所增加。但長線來看，短時間內(nèi)的財務(wù)報表不好看，是為未來的企業(yè)轉(zhuǎn)型打下堅實基礎(chǔ)?！蓖貔i說道。

如果美團(tuán)能夠拿出增收減虧的態(tài)勢，美團(tuán)就離超級App的布局不遠(yuǎn)了。

現(xiàn)在美團(tuán)和王興需要的就是，熬過壓力下的黑夜，等待黎明。

關(guān)鍵詞： 等待黎明