物業(yè)，素有“現(xiàn)金奶牛”之稱。如今，一家頭部物企幾乎被一下子“擠干了奶”。

繼前一日恒大系三家上市公司集體停牌之后，3月22日，恒大物業(yè)發(fā)布公告，公司大約134億元的存款，為第三方提供的質(zhì)押保證金，已被相關(guān)銀行強(qiáng)制執(zhí)行。

對(duì)此，恒大物業(yè)將成立獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)及安排委聘專家對(duì)該質(zhì)押保證進(jìn)行調(diào)查。該股也將繼續(xù)停牌，直至另行通知。

01

“重組”猜想變成物業(yè)“暴雷”

3月21日，當(dāng)中國(guó)恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車同時(shí)公告停牌時(shí)，業(yè)界還在紛紛猜測(cè)恒大重組是不是要開(kāi)始了，沒(méi)想到迎來(lái)的卻是物業(yè)的“暴雷”。

根據(jù)此前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，恒大物業(yè)2020年的凈利潤(rùn)約26.47億元，同比增長(zhǎng)約184.5%，2018-2020年凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率更高達(dá)232.8%；2021年上半年的凈利潤(rùn)為19.34億元，同比增長(zhǎng)68.6%。

“現(xiàn)金奶?！钡姆Q謂毫不為過(guò)。截至2021年6月底恒大物業(yè)的銀行存款和現(xiàn)金約為140.28億元。

此次受第三方連累，134億元被銀行強(qiáng)制執(zhí)行，對(duì)恒大物業(yè)來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是晴天霹靂。無(wú)論這個(gè)第三方是關(guān)聯(lián)方還是合作伙伴，只要出了問(wèn)題，擔(dān)保方的責(zé)任是跑不了的。

一直以來(lái)的高杠桿經(jīng)營(yíng)盲目擴(kuò)張之下，恒大的危機(jī)由來(lái)已久。

恒大2008年在香港上市，但香港市場(chǎng)募集的資金遠(yuǎn)跟不上恒大擴(kuò)張的步伐。2016年，恒大試圖借殼深深房A股上市繼續(xù)融資，與戰(zhàn)略投資者簽署了1300億元的對(duì)賭協(xié)議。協(xié)議中進(jìn)行了高額的業(yè)績(jī)和凈利潤(rùn)分派的承諾。

然而也就是這一年開(kāi)始，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控態(tài)度前所未有的嚴(yán)厲，“房住不炒”就是在這一年提出的。在這一背景下，恒大借殼登陸A股的失敗是必然的。

2020年9月，市場(chǎng)中爆出恒大集團(tuán)需償還1300億元負(fù)債，存在資金斷裂風(fēng)險(xiǎn)的傳聞。雖然隨后恒大以債轉(zhuǎn)股的形式涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，但也在金融機(jī)構(gòu)中失去了信用，埋下了隱患。

再加上“三道紅線”融資政策施加的又一道“緊箍咒”，恒大危機(jī)從2021年下半年開(kāi)始逐步加深并全面爆發(fā)。但同時(shí)，恒大還在不斷釋放正展開(kāi)自救的信號(hào)，許家印宣布“保交樓”、“現(xiàn)樓銷售”、“降規(guī)模”等戰(zhàn)略。

恒大物業(yè)也曾一度被擺上貨架，差點(diǎn)被合生創(chuàng)展接盤(pán)，卻在最終終止了交易，許老板給出的解釋是不賤賣資產(chǎn)。

恒大這半年里的每筆到期債務(wù)也都能堪堪到點(diǎn)還上，直到2021年12月3日，恒大公告首筆美元債違約。同日，廣東省政府約談許家印并派出工作組進(jìn)駐恒大督促推進(jìn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置工作。

這一年，恒大物業(yè)的股市表現(xiàn)也在恒大危機(jī)和地產(chǎn)行業(yè)下行的疊加影響之下一路暴跌，從千億市值跌至如今只剩248.6億港元。

恒大集團(tuán)最終會(huì)走向重組還是清算，尚未可知，原本還指望關(guān)鍵時(shí)刻物業(yè)板塊能“奶”上一口，如今難了。

02

又一次對(duì)物業(yè)“獨(dú)立性”的考驗(yàn)

除了前文中的公告之外，包括恒大物業(yè)在內(nèi)的恒大系三家上市公司均宣布將暫緩披露2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告。

原因是由于自去年下半年起中國(guó)恒大經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大變化，核數(shù)師于本年度增加了大量額外的審計(jì)程序，再加上新冠疫情的相關(guān)影響，根據(jù)公司目前掌握的資料，公司無(wú)法按期完成審計(jì)程序。

物業(yè)從誕生之日起，就與地產(chǎn)行業(yè)有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，難以避免被關(guān)聯(lián)方影響。

去年，鑫苑服務(wù)因關(guān)聯(lián)交易，搞不定核數(shù)師，成為第一支發(fā)不出年報(bào)的物企。雖然后來(lái)勉強(qiáng)交卷，但股票停牌到現(xiàn)在都快一年了，何時(shí)復(fù)牌猶未可知。

今年2月18日，因?qū)徲?jì)費(fèi)用未達(dá)成共識(shí)，榮萬(wàn)家發(fā)布公告建議更換核數(shù)師，其中也涉及到與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)的數(shù)據(jù)問(wèn)題。馬上3月底了，不知其年報(bào)能否準(zhǔn)時(shí)發(fā)出。

此前還有彩生活、世茂服務(wù)、佳兆業(yè)美好等諸多物企也都被關(guān)聯(lián)方拖累。此次恒大物業(yè)將帶來(lái)何種影響尚不確定，是否會(huì)成為對(duì)物業(yè)“獨(dú)立性”的又一次傷害？

不過(guò)從行業(yè)整體來(lái)說(shuō)，越秀服務(wù)、遠(yuǎn)洋服務(wù)、招商積余、建業(yè)新生活、保利物業(yè)、新希望服務(wù)等諸多物企已經(jīng)相繼發(fā)布年報(bào)，可以看出物管行業(yè)仍是一個(gè)極速增長(zhǎng)的行業(yè)，需要做的就是持之以恒的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和服務(wù)。

關(guān)鍵詞： 雪上加霜