文 | 劉玥婷

編輯 | 黃繹達

近日，“自動駕駛第一股”圖森未來（證券代碼：TSP.O）披露了2021Q4及全年財報。

業(yè)績方面，圖森未來在2021年全年實現(xiàn)營業(yè)收入626.1萬美元，同比增長240%；Q4單季實現(xiàn)營業(yè)收入205萬美元，同比增長178%。

利潤方面，2021年圖森未來虧損繼續(xù)擴大，全年凈虧損為7.33億美元，同比減少312%；去年四季度凈虧損為1.15億美元，同比減少164%。

可以看到，無論是去年四季度還是全年，圖森未來的營收都有著大幅增長，而這很大一部分得益于低基數(shù)因素，而且凈虧損還在持續(xù)擴大，看似高增長的營收卻不及凈虧損的零頭，可謂杯水車薪。

圖森未來2019-2021營收與歸母凈利潤，單位：萬美元 wind、36氪整理

2021年4月，圖森未來在美國納斯達克上市，作為“自動駕駛第一股”，圖森未來也備受關注。上市2個月后，股價沖到最高點79.84美元，但隨后一路震蕩下行，截止2022年3月，其股價最大跌幅已近90%。

究其原因，主要源于自動駕駛初創(chuàng)公司前期需要大量的研發(fā)投入，而且基本沒有收入，同時期間費用支出也很高，總之燒錢是這個行業(yè)的通病，圖森未來自然無法幸免。

圖森未來經(jīng)營規(guī)模不大，虧損卻連年創(chuàng)新高，主要系研發(fā)支出和銷售管理費用的成倍增長。2019~2021年間，圖森未來每年支出的研發(fā)費用、銷售費用和SGA合計分別為0.87億美元、1.71億美元、4.05億美元。其中，研發(fā)費用率分別高達73.6%、77.4%、70.9%。

圖森未來所專注的自動駕駛商用車這個賽道，量產(chǎn)自動駕駛卡車和維護現(xiàn)有車隊，都需要巨大的資本支出。預計在可預見的未來，還將產(chǎn)生巨額支出和持續(xù)虧損，唯有加快推進商業(yè)化、用營收證明其商業(yè)模式的合理性才能扭轉局面。

正如圖森未來的招股書中披露，商業(yè)化產(chǎn)品要到2024年才開始交付，如果一輛卡車一年可實現(xiàn)6萬美元營收，則需要車隊運營數(shù)量達到5000輛時才能實現(xiàn)收支平衡。截止2021年底，圖森未來自動駕駛卡車預訂量增加至6975輛，也算得上一個好消息了，但還是要看預定數(shù)量的落地。

所以，短期看談論盈利還為時過早，只能通過盡快推進商業(yè)化來降低虧損。而圖森未來也表示，預計2022年全年營收為900-1100萬美元，虧損幅度有望降低到4-4.2億美元。

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