又是見(jiàn)證港股歷史的一天。

3月14日，香港恒生指數(shù)大跌4.97%，自2016年以來(lái)首次跌破兩萬(wàn)點(diǎn)。恒生科技指數(shù)收跌11.03%，創(chuàng)該指數(shù)最大單日跌幅。

回港中概股集團(tuán)重挫，小鵬汽車跌超22%，理想汽車跌超19%，嗶哩嗶哩跌超19%，美團(tuán)跌超16%，阿里巴巴跌近11%，騰訊跌超9%。

港股基金持續(xù)下跌

“說(shuō)好的價(jià)值洼地呢？”賀宇看著賬戶里少則虧損25%，多則回撤超40%的幾只港股基金，越想越覺(jué)得意難平。

他最早購(gòu)買港股基金，始于2020年底。當(dāng)時(shí)媒體都在報(bào)道港股是價(jià)值洼地，于是在朋友的推薦下，申購(gòu)了兩只滬港深基金。

結(jié)果2021年春節(jié)一過(guò)，港股便走上了下坡路。同年6月，賀宇覺(jué)得港股風(fēng)險(xiǎn)已釋放得差不多，便抄底買入一只新發(fā)的港股QDII基金，沒(méi)想到等待他的，是30%的跌幅。

和賀宇一樣悔不當(dāng)初的，還有他的朋友思齊。思齊也是從2020年底陸續(xù)買入港股基金，“我中間幾次想割肉，但每次都有基金公司或者券商說(shuō)港股洼地之類的，就又忍住了，結(jié)果越虧越多”。

終于在上個(gè)月底，思齊決定及時(shí)止損，將持有的港股基金全部清倉(cāng)，“雖然不知道這樣做對(duì)不對(duì)，但至少眼不見(jiàn)心不煩”。

賀宇雖然也覺(jué)得虧損讓人難受，但還是決定繼續(xù)持有，等港股再跌一跌就定投加倉(cāng)。

從收盤情況來(lái)看，3月14日晚間凈值更新后，部分港股基金將再度刷新回撤記錄。比如，受恒生科技指數(shù)暴跌11.03%影響，國(guó)泰基金旗下港股科技ETF跌幅達(dá)9%。

“大跌的原因是多方面的?！眹?guó)泰基金量化投資總監(jiān)梁杏向《財(cái)經(jīng)》新媒體表示，近期香港科技股票也受到科技股眾多的中概股集體深度回調(diào)影響，主要因?yàn)槊绹?guó)“預(yù)退市名單”的公布挫傷了部分投資者對(duì)于中概股未來(lái)走勢(shì)的信心。同時(shí)地緣政治沖突疊加美元加息預(yù)期，海外資金同時(shí)賣出港股和A股，回流歐美市場(chǎng)的壓力明顯。

但梁杏認(rèn)為，實(shí)際上中概股整體上基本面并沒(méi)有出現(xiàn)什么大的問(wèn)題，相關(guān)財(cái)務(wù)披露問(wèn)題并非新的事件。由于情緒宣泄和流動(dòng)性轉(zhuǎn)移導(dǎo)致的暴跌，使得板塊短期可能存在反彈空間，不過(guò)還需要進(jìn)一步跟蹤國(guó)際形勢(shì)的變化，比如中美監(jiān)管層就財(cái)務(wù)披露細(xì)則等溝通和合作進(jìn)展，地緣政治沖突談判進(jìn)度和美元加息力度等。

“對(duì)港股科技板塊的投資重點(diǎn)應(yīng)放棄對(duì)港股估值的執(zhí)念，轉(zhuǎn)而落在不在A股上市的知名科技股的稀缺性和其自身價(jià)值判斷上?！绷盒友a(bǔ)充道。

“股價(jià)是市場(chǎng)情緒綜合表現(xiàn)，目前香港是流動(dòng)性崩壞，跟公司沒(méi)有什么直接關(guān)系?！崩匣⒆C券認(rèn)為，市場(chǎng)的波動(dòng)不是每個(gè)人都能承受的，君子不立危墻之下，散戶不半路抄底。建議理性投資，不要杠桿。

長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯

2021年港股市場(chǎng)格局以震蕩調(diào)整為主，不少機(jī)構(gòu)在年底對(duì)于2022年的港股行情充滿期待。然而年初至今，港股市場(chǎng)尤其是科技股仍在回調(diào)中。港股到底怎么了？如若此時(shí)入場(chǎng)，是將難逃后市江河日下，還是把握了絕妙的反攻時(shí)點(diǎn)？

國(guó)投瑞銀港股基金經(jīng)理劉揚(yáng)在接受《財(cái)經(jīng)》新媒體采訪時(shí)表示，近期市場(chǎng)不確定性增多，港股的悲觀投資情緒逐步放大，港股大幅下挫，疊加上周公布的社融數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂進(jìn)一步加大。在內(nèi)外部因素共同壓制的情況下，今天港股市場(chǎng)經(jīng)歷了恐慌性拋售，

他判斷，短期內(nèi)上述因素仍具有不確定性，并給港股帶來(lái)擾動(dòng)，脆弱的市場(chǎng)情緒可能還需要一定時(shí)間修復(fù)，港股面臨一定壓力，“我們的投資策略也較為謹(jǐn)慎”。

長(zhǎng)期來(lái)看，劉揚(yáng)認(rèn)為還是要回歸基本面。2005年以來(lái)，港股中資股凈利潤(rùn)占全部港股凈利潤(rùn)的比例逐年提升，2020年已接近90%，因此港股基本面與中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)更相關(guān)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確面臨一定壓力，近期內(nèi)地疫情爆發(fā)加大了市場(chǎng)的擔(dān)憂，但隨著疫情逐步被控制及后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，港股有望迎來(lái)估值修復(fù)。

“當(dāng)前很多優(yōu)質(zhì)港股公司估值已經(jīng)處于較低位置，投資性價(jià)比逐步體現(xiàn)，也給我們提供了更好的買入機(jī)會(huì)?！眲P(yáng)指出，考慮到今年大環(huán)境的不確定性，如海外流動(dòng)性擾動(dòng)等，低估值、高股息的龍頭公司值得關(guān)注。當(dāng)前地產(chǎn)和金融板塊走勢(shì)已經(jīng)反映了市場(chǎng)較過(guò)度的悲觀預(yù)期，隨著政策和解決方案的逐步落地，市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有望逐步減少。

長(zhǎng)城基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理曲少杰直言，這一次港股所經(jīng)歷的風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)象級(jí)的：內(nèi)有疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)承壓，外有戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)波、外資抽離、中概股問(wèn)責(zé)。

但目前港股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯回調(diào)，已跌穿2020年初疫情剛爆發(fā)時(shí)的低點(diǎn)，逼近2016年初的低點(diǎn)，也是30年來(lái)首次觸及250月均線長(zhǎng)期支撐位。

“無(wú)論從技術(shù)指標(biāo)或回撤幅度來(lái)看，港股未來(lái)下行空間較為有限，長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯?！鼻俳苤赋?，港股的估值已經(jīng)位于歷史底部，資金擁擠度也大大降低，但市場(chǎng)在經(jīng)歷了1年有余的下行周期后還繼續(xù)殺跌，已經(jīng)一定程度上背離了基本面，而是相對(duì)更受到情緒因素影響。

在他看來(lái)，港股市場(chǎng)存在一定的過(guò)度反應(yīng)，持續(xù)殺跌的情況也忽視了兩會(huì)期間制定的各項(xiàng)積極政策和5.5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。

曲少杰認(rèn)為，月虧則圓，否極泰來(lái)，目前的港股不論是從估值還是籌碼角度都已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)男詢r(jià)比，或?yàn)榉€(wěn)健的長(zhǎng)期投資者提供了上佳的入場(chǎng)機(jī)遇，可以從長(zhǎng)期角度關(guān)注港股資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置價(jià)值。

（注：賀宇和思齊均為化名。本文不代表投資建議。）

關(guān)鍵詞： 恒生指數(shù)