神譯局是36氪旗下編譯團隊，關(guān)注科技、商業(yè)、職場、生活等領(lǐng)域，重點介紹國外的新技術(shù)、新觀點、新風(fēng)向。

編者按：明年會出現(xiàn)金融危機嗎？很多人都有這樣的看法，因為印錢太多，美國核動力印鈔機發(fā)威，其它一些國家也不示弱，市場上的錢太多。大水推高股價，而股票市場似乎與加密貨幣市場有著千絲萬縷的聯(lián)系。如果美聯(lián)儲加息，股價下跌，加密貨幣也會迎來拋售潮。所以2022年還是建議避開股票和加密貨幣。本文來自編譯。

如果你準(zhǔn)備在2022年購買股票、加密貨幣等資產(chǎn)，我勸你三思。下面說說原因。

背景

要理解這一問題，我們先要研究一下經(jīng)濟循環(huán)。而要研究經(jīng)濟循環(huán)，我們要看看2020年。大流行沖擊企業(yè)和消費者，貨幣政策大轉(zhuǎn)變，瘋狂印錢。許多人看跌，但它實際上是好事，因為金融系統(tǒng)應(yīng)該是這樣工作的。

過去這么多年，世界大多國家用到了以商品為支撐的貨幣體系。比如美國，它是以黃金為支撐的美元。當(dāng)經(jīng)濟遭到?jīng)_擊，美國無法創(chuàng)造出新的黃金，損失就會是持久的，而恢復(fù)也會變得更艱難。怎么辦？美國于是快速轉(zhuǎn)變到我們現(xiàn)在看到的聯(lián)邦儲備體系。當(dāng)大流行到來，政府可以靠印錢維持經(jīng)濟運轉(zhuǎn)。這是股票、加密貨幣的風(fēng)險所在嗎？

當(dāng)美聯(lián)儲增加貨幣供應(yīng)，通脹就起來了。更多的錢流入系統(tǒng)，美元疲軟。正因如此2021年美國的通貨膨脹率達到7%。這點是美聯(lián)儲已經(jīng)估計到的，于是它們會將經(jīng)濟引向下一階段。

加息

美聯(lián)儲已經(jīng)定下目標(biāo)，會在2024年之前將利率增加到2.34%。截止2021年12月28日，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率只有0.25%。這意味著如果A銀行需要100美元來支付透支，它可以從B銀行借款并償還100.25美元。 利率如此低，意味著錢在經(jīng)濟體系中流動時相當(dāng)便宜，銀行可以用更低的成本借到錢，然后用高利息貸出去，獲得更多利潤。企業(yè)和消費者可以輕松貸到錢，于是經(jīng)濟呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

將利率從0.25%提升到2.34%意味著銀行借錢時成本更高，它們會相應(yīng)提供貸款利率。如此一來，靠銀行貸款擴張的企業(yè)就會被迫降低增速，因為成本增加了。首先行動的會是大企業(yè)，然后再到小企業(yè)，最后到借貸的消費者。

市場本質(zhì)上就是經(jīng)濟驅(qū)動機器，開支減少股票估值就會降低，因為它們的利潤會低于往年。這種局面對成長股十分不利，而它們恰好是標(biāo)普500等指數(shù)的增長動力。但這種局勢對價值型股票是有利的，因為投資者被高科技增長股吸引，避開了價值股。

對加密貨幣有何影響

到2021年年底時，許多交易者發(fā)現(xiàn)股票和加密貨幣的關(guān)聯(lián)變得更緊密。當(dāng)主要指數(shù)上漲時，加密貨幣價格也上漲。這說明什么？說明機構(gòu)持有的股票組合與加密貨幣存在聯(lián)動關(guān)系。

當(dāng)市場因為增長放緩重新估價時，已經(jīng)缺乏流動性的加密貨幣市場會出現(xiàn)很多拋售者，大大小小都有。當(dāng)小型投資者發(fā)現(xiàn)自己的股票加密貨幣資產(chǎn)開始蒸發(fā)時，大多數(shù)是沒法抵抗波動的，于是市值較小的代幣也會出現(xiàn)拋售潮。最終的拋售熱潮可能類似于2021年5月或者2017年12月。

總結(jié)

如果問市場最擅長做事什么？答案是：羞辱人。上面的分析只是個人對宏觀經(jīng)濟循環(huán)周期的一點淺見，不是什么客觀分析。

我個人已經(jīng)轉(zhuǎn)向更加注重價值的組合，因為我覺得市場會回調(diào)?；乜醇用茇泿攀袌?，比特幣等幣種似乎反應(yīng)了這一點，它的價格離高點已經(jīng)下跌25%。我目前沒有投資加密貨幣。

譯者：小兵手

關(guān)鍵詞：