一邊是全球500家媒體對聽花酒鋪天蓋地的溢美之詞，一邊是業(yè)績徹底拉胯，青海春天喝酒已經(jīng)走火入魔了。

6年前極草粉片業(yè)務(wù)被迫終止之后，青海春天始終沒能走出這片陰霾。廣告、中成藥、投資業(yè)務(wù)都不再給力，繼2020年巨虧之后，去年再度虧損，張雪峰力推的白酒業(yè)務(wù)能否救主？

行至退市邊緣

名噪一時的極草粉片業(yè)務(wù)被勒令停產(chǎn)將近6年，青海春天（600381.SH）還未恢復(fù)元氣，甚至已走到退市邊緣。

繼2020年巨虧3.195億元之后，2021年或再次發(fā)生虧損。1月24日晚間，公司披露業(yè)績預(yù)告，2021年實現(xiàn)歸母凈利潤-2.65億元至-3.25億元，扣非凈利潤為-2.54億元至-3.08億元，可能會被實施退市風(fēng)險警示。

經(jīng)公司測算，預(yù)計去年營業(yè)收入為1.32億元至1.43億元，收入主要由銷售冬蟲夏草、中成藥及酒水飲料銷售等3項構(gòu)成。

公司認(rèn)為，虧損主要來自于對外投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生虧損、對部分資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以及中成藥和酒水業(yè)務(wù)市場的銷售、管理費用的增加。

預(yù)虧公告披露后，青海春天股價連續(xù)兩日跌停。截至昨日收盤，收報6.98元，市值40.98億元。

如果說2016年首次被ST蓋因極草業(yè)務(wù)遭遇重創(chuàng)，如今公司再次行至退市邊緣，則是因為旗下業(yè)務(wù)多而不強，至今難堪重任。

占比8成的極草粉片業(yè)務(wù)被迫停產(chǎn)后，公司保留了冬蟲夏草原草業(yè)務(wù)，陸續(xù)在廣告、投資、快消品及中成藥等業(yè)務(wù)上左支右突。遺憾的是，公司至今未能依靠某一單項業(yè)務(wù)順利突圍，反而走上了下坡路。

2017年-2020年，青海春天營業(yè)收入分別為4.71億元、3.33億元、2.34億元、1.24億元，逐年下滑，同期歸母凈利潤分別為3.12億元、6844.69萬元、580.78萬元、-3.20億元。

這一時期，公司陣腳慌亂，短期內(nèi)僅靠廣告和投資業(yè)務(wù)苦苦維持。同期，廣告收入分別占公司營業(yè)收入的47.46%、51.66%和31.62%和12.14%；投資業(yè)務(wù)則高開低走，收益從2017年的1.43億元將至2020年的-1.28億元。

業(yè)績起伏不斷

青海春天何以至此，從它的發(fā)展脈絡(luò)能找到些許答案。

2003年，張雪峰還是青海唐古拉藥業(yè)的高管，該公司主營產(chǎn)品就是冬蟲夏草。2004年，張海峰設(shè)立青海春天，瞄準(zhǔn)了這根青藏高原上歷史悠久的冬蟲夏草。

四川大學(xué)工商管理碩士畢業(yè)、注冊會計師及律師出身，在青海蟲草行業(yè)里并不多見，注定了這個外行的想法與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)天然不同。

可以說，極草粉片從誕生之初就重新定義了冬蟲夏草的吃法，在原行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)之外建立自己的標(biāo)準(zhǔn)。

冬蟲夏草原草打粉、壓片，一度顛覆了行業(yè)的傳統(tǒng)認(rèn)知，依靠央視背書大肆宣傳吃極草粉片的好處，鎖定了高端消費人群。

外界看到的是張雪峰對行業(yè)的創(chuàng)新和顛覆，行業(yè)內(nèi)部對此則是嗤之以鼻。“中國冬蟲夏草之父”沈南英教授曾表示，“極草”宣傳對冬蟲夏草粉碎后，“使冬蟲夏草細(xì)胞級微粉精髓釋放比原草提升至少7倍”的說法沒有科學(xué)依據(jù)。

極草粉片崛起之時，青海三江源藥業(yè)董事長不惜通過媒體整版隔空炮轟張海峰，稱含著吃蟲草粉片宣傳傷害到行業(yè)，破壞了規(guī)矩。

其實，這種顧慮從2014年8月賢城礦業(yè)發(fā)布重組公告就一直存在。證監(jiān)會在賢成礦業(yè)重組時曾要求披露極草試點產(chǎn)品的身份內(nèi)容和認(rèn)證過程。

在張雪峰操盤之下，極草粉片多次遇險且化險為夷。2009年，原衛(wèi)生部發(fā)文冬蟲夏草不得作為普通食品原料使用，極草轉(zhuǎn)型中藥飲片。2012年，青海春天還被納入冬蟲夏草保健品試驗首批試點企業(yè)之一。

2015年，國家食藥監(jiān)總局對冬蟲夏草砷含量超標(biāo)發(fā)出警示，張雪峰兩次叫板有關(guān)部門，稱食藥監(jiān)總局的消費者提示缺乏研判依據(jù)，存在不嚴(yán)謹(jǐn)之處。

相關(guān)部門的監(jiān)管、王海的打假、消費者的質(zhì)疑，張雪峰總能屢屢渡劫，獨享那場極具奢華的極草盛宴。

不過，隨著2015年冬蟲夏草中藥飲片炮制規(guī)范被撤銷，極草粉片唯一的合法外衣被撕掉，徹底跌落神壇。

白酒能成救世主？

極草盛極而衰，青海春天旗下再無像樣的主業(yè)挑大梁，業(yè)績遭遇重大考驗。在此背景之下，公司在2018年高調(diào)涉足白酒業(yè)務(wù)。

推出的第一個白酒產(chǎn)品即是涼露，主打火鍋餐飲消費場景，通過央視《舌尖3》背書。當(dāng)年公司在涼露業(yè)務(wù)上大造聲勢，2018年白酒板塊收入2519.62萬元，凈虧損6546.34萬元。

孤注一擲，導(dǎo)致公司費用支出劇增。數(shù)據(jù)顯示，2018年銷售費用、廣告費用同比分別增長792.97%和1624.23%。

之后兩年，青海春天酒水業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入5173.71萬元、2228.19萬元。2020年，這項業(yè)務(wù)凈虧損3051.68萬元。

涼露出師未捷，徹底成了公司的雞肋。2020年報中，公司表示，暫時放緩對線下渠道依賴性較強的涼露及火露涼茶的渠道開拓。

2020年10月，涼露酒生產(chǎn)商宜賓涼露，公司名變更為宜賓聽花酒業(yè)。高不可攀的聽花白酒橫空出世，成為張雪峰向超高端白酒領(lǐng)域進軍的最大籌碼。

2021年3月，一份關(guān)于聽花酒壯陽、提升免疫力及改善睡眠的報告瘋傳網(wǎng)絡(luò)，聽花酒逐漸出現(xiàn)在大眾視野。

聽花酒迅速出圈，與產(chǎn)品無關(guān)，只是因為故事。與當(dāng)初“設(shè)計”極草粉片取自活佛用蟲草給馬治病的坊間傳言類似，聽花酒的機緣則被張雪峰賦予太上老君的托夢。

這瓶白酒玄乎其玄，對應(yīng)的高端消費人群幾乎和當(dāng)年的極草粉片一致，上央視背書，線下登陸全國21個國際機場，咋都像同一把鐮刀。

去年1月，聽花酒價格維持在2199元/瓶至2599元/瓶（750毫升）價格區(qū)間，今年價格相當(dāng)強勢。電商平臺顯示，目前聽花白酒價格介于5860元/瓶至58600元/瓶（750毫升）。

張雪峰對這瓶白酒寄予厚望。去年4月，他在接受媒體采訪時公開宣稱，預(yù)計聽花酒5年內(nèi)做到300億元。

本文來自微信公眾號“斑馬消費”（ID:banmaxiaofei），作者：陳曉京，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 青海 沒來 春天