1月12日晚，華晨中國（01114.HK）發(fā)布公告稱，2022年1月12日，華晨雷諾金杯汽車有限公司（以下簡稱華晨雷諾）的重整申請已獲沈陽市中級人民法院受理。根據(jù)法院命令，由遼寧省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會綜合法規(guī)處處長高巍領導的華晨雷諾清算組已獲沈陽市中級人民法院委任為管理人管理重整。

華晨中國方面表示，公司將繼續(xù)密切留意重整發(fā)展，以及積極配合沈陽市中級人民法院施加的后續(xù)重整程序，并將于適當時候另行公布，公司股票將繼續(xù)停牌。

去年12月底，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露消息，華晨雷諾已向沈陽市中級人民法院申請破產(chǎn)，公開時間為2021年12月30日，案號為（2021）遼01破申24號。

圖片來源：全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)

1未達預期的四年合資路

回顧四年合資歷史，華晨雷諾一路走得并不十分順利。2017年12月，歷時一年半的談判，華晨中國與雷諾集團雙方正式簽署合同組建合資公司華晨雷諾，計劃以金杯、雷諾、華頌三個品牌生產(chǎn)銷售輕型商用車。

彼時，成立于1989年的華晨金杯（即沈陽華晨金杯汽車有限公司）正面臨巨額虧損，累計債務超過10億元。所以，華晨集團（即華晨汽車集團控股有限公司）以1元人民幣的價格將華晨金杯49%股權出售給雷諾集團，希望雙方未來進一步投資15億元，實現(xiàn)輕客業(yè)務扭虧。

但此后華晨雷諾的發(fā)展并不及預期。自2018年起，華晨雷諾銷量逐年下滑。其中2018年銷量為4.3萬輛，同比下滑近30%；2019年銷量為4.02萬輛，同期降幅為6.5%；到2020年，華晨雷諾銷量僅逾2.3萬輛。而在此之前，金杯客車市場保有量曾突破100萬輛，是中國輕客第一品牌，曾連續(xù)19年位居中國輕型商用車市場銷量榜首。

圖片來源：華晨雷諾官網(wǎng)

業(yè)內分析認為，華晨集團經(jīng)營不善、債券高企等或是導致華晨雷諾走向破產(chǎn)之路的主要原因之一。根據(jù)第二次債權人大會披露的信息，截至2021年8月13日，華晨集團等12家企業(yè)的預計負債總金額為619.84億元。在此背景下，華晨集團很難再為華晨雷諾提供資金等方面的支持。

2020年11月，華晨雷諾推出了合資后的首款LCV——金杯海獅王，被認為是華晨雷諾謀求破局的最新嘗試，但最終也未能扭轉傾頹之勢。此前，雷諾集團曾表示將把華晨雷諾作為在中國商用車市場的重要抓手，擬于2023年之前推出全系列輕型商用車，包括5款車型，涵蓋小型、中型、大型廂式車輛，同時還將包括電動化車型，但該產(chǎn)品計劃最終并未得以實現(xiàn)。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時曾表示，華晨雷諾原本有良好的基礎，金杯汽車（輕客）曾處于龍頭位置。但是后續(xù)并未加強自主技術研發(fā)，確保產(chǎn)品力的持續(xù)提升，而是面對法規(guī)和激烈的競爭被動應對，最終有了今天的困局。

2重整“拖累”華晨系兄弟企業(yè)

值得關注的是，華晨雷諾的重整也“連累”了華晨系其他企業(yè)。根據(jù)金杯汽車（600609.SH）近日發(fā)布的公告，其與華晨雷諾無直接股權關系，為受華晨集團同一控制的兄弟單位，向華晨雷諾供應部分汽車零部件產(chǎn)品。2021年，金杯汽車來源于華晨雷諾的營業(yè)收入為2543萬元，占最近一期經(jīng)審計營業(yè)收入的0.47%。

由于供應鏈關系，金杯汽車存在與華晨雷諾相關的應收款項、存貨、模具、固定資產(chǎn)。經(jīng)初步統(tǒng)計，截至公告日，金杯汽車對華晨雷諾存在應收賬款賬面余額2600萬元（已計提減值77萬元），其他應收款賬面余額56萬元（已全額計提減值），存貨賬面價值1000萬元，模具賬面價值1000萬元。若華晨雷諾進入破產(chǎn)重整，預計公司2021年度將補充計提應收款項、存貨、模具相關損失總計4500萬元。

金杯汽車方面表示，其存在部分固定資產(chǎn)由于華晨雷諾破產(chǎn)重整而面臨減值的風險，由于設備是否具備通用性尚需專業(yè)判斷等原因，該部分固定資產(chǎn)的減值暫無法估計，該部分固定資產(chǎn)截至2021年12月31日的賬面價值為1300萬元。除固定資產(chǎn)減值因素外，華晨雷諾破產(chǎn)重整事項預計對金杯汽車2021年度歸母利潤影響金額為4800萬元。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

而根據(jù)申華控股（600653.SH）公告，其因代理銷售金杯品牌汽車，曾與華晨雷諾開展汽車整車及配件采購業(yè)務。近年來，申華控股不斷調整業(yè)務結構，對業(yè)績不佳的業(yè)務板塊陸續(xù)關停并轉，截至2021年末，申華控股及控股子公司已不再經(jīng)銷金杯品牌汽車。

根據(jù)申華控股的公告，截至2022年1月，申華控股（含子公司）對華晨雷諾各項應收款項合計約604萬元（其中應收賬款106萬元、預付賬款200萬元、其他應收款298萬元），形成原因主要為索賠款、預付貨款及入網(wǎng)保證金等，其中往年已計提壞賬準備約288萬元，尚余應收款項凈額約316萬元。若雷諾金杯的重整申請被受理，可能會影響申華控股當期凈利潤約316萬元。

從上述數(shù)據(jù)來看，受華晨雷諾重整牽連，金杯汽車和申華控股的合計利潤損失或達5116萬元。

截至記者發(fā)稿，金杯汽車股價下跌0.37%，報5.45元/股；申華控股股價上漲0.97%，報2.08元/股。

本文來自微信公眾號“NBD汽車”（ID:NBD-AUTO），作者：裴健如，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

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