光伏產業(yè)鏈話語權的爭奪周而復始，此起彼伏，未曾改變。

評判一部影視劇的好壞有哪些標準？

影響影片口碑的因素有很多，比如，是哪種題材的片子？商業(yè)片、文藝片、類型片、動作片？構成影視劇的元素：導演、風格、演員、表演、配樂、鏡頭、燈光、臺詞、特效？等等等等......

這個問題的確很難回答，就如同莎士比亞曾說過“一千個讀者有一千個哈姆雷特”。

然而，無論如何，有一個條件是一部好影片所必備的，那便是好的劇情。

首先，制片人需要一部劇本才能去邀約導演、演員，而好的導演、演員加入的前提是一部好的故事。因此，相較于其他環(huán)節(jié)，劇情是一部戲成功與否的基石。

好的劇情可以不需要流量演員，因為可以不去看臉。高質量的劇作保證了口碑，觀眾朋友們觀看后大呼過癮，紛紛買賬，一眾老戲骨也成功出圈。

在現實世界中，商業(yè)，相較影視劇的劇情更為跌宕起伏，人物關系更為錯綜復雜。此外，還有影視劇無法比擬的——真實性。它的一進一退，意味著真金白銀的盈虧，它的一攻一守，可能是行業(yè)格局的轉換。

比如，光伏行業(yè)，在2021年便上演了一部商業(yè)大戲。

在這一年里，光伏行業(yè)的發(fā)展過程可謂是一波三折。其中的戲劇性，想必劇作高手也難以勾畫。

從年初的光伏景氣度高企帶來滿懷希望，到中間產業(yè)鏈供需失衡引發(fā)擔憂，之后裝機量不及預期帶來的難掩失落，而眼下，又迎來了收官驚喜。

綜合各方消息，2021年12月1日至30日晚，國內地面電站并網量已經超過16.8GW，如果加上分布式在12月的搶裝沖刺，新增裝機極有可能會超過25GW。

根據之前國家能源局發(fā)布的2021年1-11月光伏新增裝機量：34.83GW。那么，這便意味著2021年的裝機量可能達成55GW-65GW的目標。

這樣看來，過程即便磕磕絆絆，但也為光伏2021年畫上了一個圓滿的句號。

在新的一年里，便用光伏的年終盤點迎來開篇。

主角、故事線、時間線

故事線，串聯起劇情的邏輯，決定影視作品質量的準繩。遺憾的是，諸多影視劇沒有將其理清楚導致邏輯混亂，天馬行空或多線并發(fā)的嘗試使得結果往往不盡如人意。

同理，在研究產業(yè)的時候，故事線的選擇一樣重要。

論及一個產業(yè)中各環(huán)節(jié)的地位，最核心的環(huán)節(jié)莫過于上游原材料和終端需求，兩者的博弈，往往會影響到整個行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。

其中一種情況是即便需求旺盛，但原材料的緊缺會制衡產業(yè)發(fā)展，這時候原材料話語權更重，2021年的光伏產業(yè)便是如此，硅料理所當然成為了主角。

而故事線，往往是圍繞著主角而展開的。

因此，硅料價格變動是這一年光伏大戲最核心的故事線，從2021年初開始，一直影響著整個光伏產業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。

串接起硅料價格變動故事線的最好方法便是以時間線作為脈絡，時間線解釋不清楚的話劇作也會失敗。我們需要回到2020年，劇情也就此展開。

滿懷希望，隱患出現

2020年對于光伏產業(yè)是個重要的年份，走過了20個年頭的光伏產業(yè)，迎來了爆發(fā)期。上有政策雙碳背書，下有平價上網落地，光伏產業(yè)成為了最炙手可熱的賽道，在二級市場上更是走出了波瀾壯闊的行情。

在確定性強、高增長的前提下，市場對光伏產業(yè)的2021充滿了期待。

2021年第一季度果然不負眾望，裝機量達到5.56GW，同比上漲39%?？此魄熬按蠛?，但通過對產業(yè)鏈的分析，卻發(fā)現了隱患。

那便是作為產業(yè)上游的硅料價格上漲較快，價格從年初85元/KG上漲到140元/KG。

圖片來源：北極星太陽能光伏網

價格上漲的原因還是由于供給緊張，按照55-65GW的裝機量目標，現有硅料產能勉強滿足，彈性不高。

由于行業(yè)前景一片向好，導致了2021年規(guī)劃的產能大大超出了預期，硅片擴產，電池擴產，組件擴產。

而此時，經歷過10年產能過剩陣痛周期的硅料企業(yè)面對擴產望而卻步，第一時間僅僅只有通威發(fā)出了擴產的規(guī)劃。

對于產能規(guī)劃的遲疑其實不是令人擔憂的，硅料確定性的需求必然使得其他廠商陸續(xù)加入擴產隊伍中。

最為關鍵的問題是：多晶硅擴產周期性長達兩年，投資強度大，電價依賴高，產能彈性小等原因使得多晶硅短期沒辦法上產能。

在供需錯配的背景下，硅片企業(yè)紛紛采取長單鎖定硅料的方法。超過85%以上的硅料被幾大硅片龍頭瓜分。

許多分析師談到硅料價格，預期過于樂觀，認為價格上漲持續(xù)性有限，隨著產能釋放勢必回落。

這樣的分析判斷看起來沒有問題，可是，卻忽視了過程。未來的實際發(fā)展情況，也許超出了所有人的預期。

引發(fā)擔憂，失衡將現

進入2021年二季度，硅料價格持續(xù)攀升，到5月中旬，市場缺硅現象進一步加劇，業(yè)內人士稱部分企業(yè)甚至個人囤貨待沽，很多企業(yè)已經拿不到多晶硅料了。

熱門行業(yè)，歷來是資本追捧之地，這種追捧發(fā)展到一定程度，便會形成賽道的擁擠。這一點對于光伏行業(yè)同樣適用。

火熱的賽道使得新進入者瘋狂涌入，據企查查數據表示，我國目前現存光伏發(fā)電相關企業(yè)超過20萬家，2021年前8月，國內共新增光伏發(fā)電相關企業(yè)4.01萬家。

其結果可想而知，解決稀缺性最好的辦法就是漲價，拿不到原材料的小企業(yè)瘋狂加價，這便有了硅料價格突然的快速拉升。價格從年初的8.5萬/噸上漲到21萬/噸，漲幅147%。

圖片來源：北極星太陽能光伏網

與此同時，硅料價格上漲壓力正在不斷向下傳導。2021年5月，兩家硅片龍頭企業(yè)一個月內相繼2次宣布上調了硅片價格。

圖片來源： 北極星太陽能 光伏網

中游漲價通道正在打開。據集邦最新價格追蹤顯示，電池報價正在小幅調漲，單晶G1電池片的主流報價在1.06-1.15元/瓦，單晶M6電池的主流報價在1.03-1.1元/瓦。單晶M10、G12電池的主流報價在 1.03-1.1元/瓦。

訂單方面，組件采購動作有放緩跡象。6月落地新訂單較少，電池廠商逐漸感受到來自下游的壓力，若價格再進一步調漲，下游需求或將進一步萎縮；但若維持原價，上游帶來的成本上調讓部分企業(yè)無力承擔，部分廠商表示進退兩難。

在硅料持續(xù)上漲帶來中游價格上漲的趨勢下，由于利潤較低，電站積極性不高。結果可想而知，2021年上半年，國內光伏裝機13GW，增速從一季度的39%回落到12.93%。

難掩失落，供需失衡

進入2021年七月份，硅料價格出現松動，硅料小幅下跌給失衡的產業(yè)帶來了喘息的機會，但是只要下游需求走強，硅料必然漲價。

產業(yè)鏈條上，各環(huán)節(jié)追逐利潤最大化的商業(yè)行為沒有錯，但勢必會陷入囚徒困境，演變成市場觀察到的上下游博弈。

硅料價格再度拉升至23.58萬/噸，漲幅超過184%。漲價壓力自然而然地傳導到下游，硅片、電池片、組件紛紛漲價。

圖片來源： 北極星太陽能光伏網

八月、九月，以隆基、中環(huán)為代表的硅片廠商開始了兩輪漲價。

圖片來源： 北極星太陽能光伏網

電池片，組件僅僅維持小幅調整，顯而易見，漲不動了，組件價格已經超過了電站的最低必要收益率，部分電池片廠商面臨虧損。

圖片來源： 北極星太陽能光伏網

究其原因，不難理解。平價上網背景下，電價是固定的，如果建設電站的成本過高，那么就會影響到發(fā)電企業(yè)的收益，利潤過低的話企業(yè)就不會建設電站。

梳理過后，可以明顯發(fā)現硅料和電站是兩個話語權較強的環(huán)節(jié)，在供需兩個源頭都是強制約的情形下，就導致了一種結果——擠出效應。

做個比喻就是兩頭都是大哥，要面子還要錢，夾在中間左右逢源的小弟日子就難過了。

表現在光伏身上就是產業(yè)鏈話語權低的環(huán)節(jié)會降價。例如，去年價格暴漲的光伏玻璃，由于行業(yè)邏輯變化導致壁壘消除，加上其占據組件成本較大，故而首當其沖價格慘遭腰斬。

其次倒霉的就是微笑曲線末端的電池片、組件，價格一直漲不起來；隨著上游硅料、硅片價格上漲，下游電站需求萎靡，導致最后這些電池片、組件價格接近成本線，沒有毛利率而無法下降后，光伏供應鏈失衡。

三季度已至尾聲，即將開啟的四季度使得電力更加捉襟見肘，上游原材料企業(yè)減產、限產，光伏原材料價格進一步飆升。除了主產業(yè)鏈外，光伏輔材價格也進入上漲通道。

其中，光伏玻璃價格重回漲價通道，光伏膠膜價格上調35%，四季度或將持續(xù)攀升，光伏鋁邊框、支架原材料價格集中上漲。

造成的影響是顯而易見的，那就是產業(yè)停擺。材料飆漲難解，隆基、晶科、天合、晶澳、東方日升等主要光伏組件企業(yè)首次聯合呼吁懇請光伏行業(yè)協會等機構疏導產業(yè)鏈，避開搶裝潮。

因此，業(yè)內對2021年的目標裝機量不抱有太大希望。

日前，在2021中國光伏行業(yè)年度大會上，中國光伏行業(yè)協會名譽理事長王勃華表示，2021年光伏裝機量預測要下調，由原來的55-65GW下調至45-55GW，發(fā)展不及預期的原因為指標下發(fā)滯后、價格上漲等所致。

收官驚喜，格局將變

2021年12月3日，光伏行業(yè)硅片巨頭中環(huán)股份（ 002129.SZ），對自己的核心產品價格做了一次大調整。

對標11月的硅片價格，中環(huán)的G1硅片，每片下降0.52元，降幅9.1%；M6硅片下降0.72元，降幅12.48%；G12硅片下降0.55元，降幅6.04%。

制造業(yè)利潤不豐，人所共知。中環(huán)的毛利率，長期保持在17%到20%之間，所以這一輪降價，不是尋常的小打小鬧，而是真刀真槍地硬砍利潤。

可以預見，中環(huán)2021年的年報、乃至于2022年的一季報業(yè)績，都不免會受到影響。

但這個動作，也是勢在必行，因為就在不久前，另一硅片巨頭隆基股份（ 601012.SH）開啟產品降價，硅片雙寡頭的價格戰(zhàn)，因中環(huán)的應對而正式打響。

正當世人對隆基中環(huán)大戰(zhàn)翹首以盼時，殊不知，產業(yè)格局已然發(fā)生變化。

在2021年11月30日發(fā)生隆基降價事件當天，其實還發(fā)生了一件事——通威股份（ 600438.SH）旗下永祥新能源二期5.1萬噸高純晶硅項目，首批正品成功出爐。

這件事，乍看起來并不引人注意，但對產業(yè)而言，意義極大。

據悉，通威產能有望在2021年底達到18萬噸。未來1年里，140億元投資的樂山20萬噸高純晶硅項目逐步投產，通威產能預計在2022年底達到33萬噸。

隨著產業(yè)內其它企業(yè)產能陸續(xù)釋放。產業(yè)對原料“苦硅久矣”的局面，將迎來變數。

未來硅料大量產能釋放帶來的結果顯而易見，它勢必帶來硅料價格下降，降價沿著產業(yè)鏈開始傳導，從硅料-硅片-電池-組件，組件價格下降后終端電站建設需求復蘇，裝機量上升，產業(yè)逐步走向均衡。

圖片來源： 北極星太陽能光伏網

圖片來源：EnergyTrend

其實，12月的搶裝并不意外，年末搶裝對于光伏而言是個傳統。

根據國家能源局數據，2019年光伏全年裝機量30.11W，單單12月光伏新增裝機達15.79GW。

2020年1-11月新增太陽能發(fā)電裝機25.90GW。這意味著，僅2020年12月的太陽能的新增裝機容量高達23.30GW。

在組件價格逐步下降的基礎上，下游電站需求開始回暖。疊加年末搶裝獲取補貼的共同作用下，超出預期的裝機量便是情理之中的事情。

光伏的2021年便在搶裝帶來的驚喜中度過了。

周而復始，未曾改變

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。

我們把時間線拉回到現在，新一輪的產能擴張戰(zhàn)即將打響，賺得盆滿缽盈的硅料環(huán)節(jié)顯然是資本爭逐的主戰(zhàn)場。

2021年硅料的產能擴張計劃達到了164.5萬噸，這相當于現階段產能的2倍有余，擴產同比增幅超過了5倍。

未來，若產能釋放則可以支撐超過600GW的裝機量。而明年光伏裝機量樂觀估計不到300GW。未來產能過剩已成必然。

圖片來源： 北極星太陽能光伏網

眼下，2022年光伏產業(yè)鏈上下游價格拉鋸戰(zhàn)仍會持續(xù)，不過重心已經逐漸轉向了下游電站。

當原材料供給順暢后，終端的需求便是產業(yè)發(fā)展的關鍵，演化到明年，競爭態(tài)勢會發(fā)生大幅變化。從2021年的拉鋸戰(zhàn)，轉化為以央企為代表的電站強制約，屆時，主角和故事線都將改變。

縱觀制造業(yè)的發(fā)展史可以發(fā)現，產業(yè)鏈話語權的爭奪周而復始，此起彼伏，未曾改變。

本文來自微信公眾號 “阿爾法工場研究院”（ID：alpworks），作者：滕宇，36氪經授權發(fā)布。

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